臨近年末，新三板改革制度落地也按下“快進鍵”。上周，全國股轉公司相關負責人密集發聲，向市場傳遞積極信號。上證報了解到，私募基金、證券公司等市場各方正在通過準備發行精選層基金等方式提前布局，并在加大服務中小企業力度及加強投研力量等方面做好迎接新三板改革落地的準備。

近日，全國股轉公司相關負責人在公開場合表示，新三板改革具體制度將于近期落地，創新層企業通過公開發行進入精選層的工作也將于明年上半年落地實施。同時，相關負責人還透露，本次改革只是起點，未來新三板還將進一步優化并購重組、股權激勵、優先股等制度；研究引入可轉債、質押式回購等融資產品。

新三板改革應建立穩定預期

安信證券新三板研究團隊負責人諸海濱表示，全國股轉公司相關負責人近期密集表態，各方也在積極調研，市場一致預期改革可能會很快落地。諸海濱認為，改革各項條件已經具備，改革落地宜快不宜慢、宜早不宜遲。

“目前新三板處于政策‘真空期’，從二級市場表現也能看出來。”諸海濱表示，市場關心具體規則落地后投資者門檻降低幅度是否符合預期、公開發行審查細則、轉板的具體安排等內容。他也提到，政策推出的先后順序也很重要，要先給市場穩定預期和“強心劑”。

諸海濱同時表示，新三板改革只是資本市場全面深化改革中的一環，如何體現新三板優勢，對市場各方影響重大。“在整個資本市場改革的背景下，要找準三板的定位，找準新三板企業的優勢，擴充市場投資主體，建立良好的市場生態。”

機構迎來投資新三板機遇期

近日，全國股轉公司總經理徐明表示，希望私募基金等投資者積極參與新三板，與新三板一起共迎發展機遇。北京南山投資創始人周運南表示，私募基金是新三板運行近7年來機構投資者中的中流砥柱，為新三板貢獻了主要的資金來源，提供了主要的交易流動性，卻也承受著虧損壓力。

新鼎資本董事長張馳認為，目前新三板主要參與方還是私募基金，只有私募基金看好新三板，提供更多資金入場，提升市場活躍度，才有可能帶動精選層及改革整體順利推進。“新三板正處在發展機遇期，目前正是布局新三板最好的時點。”

張馳預計，明年的3月、4月，公開發行進入精選層工作將落地，因此，公司目前正在準備發行新三板精選層基金，提前布局新三板龍頭企業。上證報還了解到，目前新鼎資本正與一些新三板龍頭企業溝通，希望企業盡快與券商對接，準備公開發行及精選層入層申請資料。

此外，新三板改革也為公募基金投資新三板開辟了新的路徑。華夏基金總經理李一梅表示，從充分保護投資者利益、保障產品正常運行的大原則出發，公募基金參與新三板投資要重點關注標的市場的“質”和“量”，要符合公募基金等大容量長期資金的投資需求，而且新三板市場的流動性要足以支撐基金份額的正常贖回和退出。

對于公募基金如何參與新三板，李一梅表示，可將新三板精選層股票作為資產配置的可選標的，綜合考慮不同市場股票的流動性差異及成長性水平，合理控制基金投資新三板的比例。在條件成熟的基礎上，公募基金可嘗試開發以投資新三板標的為主的基金產品。待新三板市場的流動性得到明顯改善后，公募基金公司還可以向指數基金、上市基金等類別延伸，以滿足不同投資者的多樣化需求。

券商加強力量 投向精選層創新層

粵開證券（原聯訊證券）董事長嚴亦斌表示，近期公司正加大服務中小企業、創新企業的力度，為中小企業提供從財務顧問、股權結構設計、股份制改造、推薦掛牌，到持續督導、股票發行、進入創新層或精選層及轉板的準備工作等系列服務。

具體而言，嚴亦斌表示，要重點布局精選層和創新層，以對標IPO的工作標準開展推薦掛牌業務；積極承接優質的持續督導業務，努力將持續督導公司數量增至100家左右，儲備優秀項目。同時，按照適當性管理的要求，重點開拓和挖掘合格投資者，加強針對新三板企業的投資顧問服務。上證報還了解到，粵開證券目前正通過內部挖潛和外部引進并舉，培養引進業務人才，優化人員結構。

諸海濱認為，新三板市場中的優質企業公司最終是要閃光的，部分科創板申報企業也曾在新三板掛牌。他表示，公司近期一直在加強新三板的投研工作，從長遠的角度進行“淘金”，篩選優質企業。