張家港愛麗家居科技股份有限公司（以下簡稱“愛麗家居”）將于5日首發申請上會。公司此次擬登陸上交所主板，保薦機構為廣發證券(13.390, -0.06, -0.45%)，擬發行股數6000萬股，占發行后總股本比例為25%。愛麗家居此次擬募集資金10.10億元，其中，5.11億元用于PVC塑料地板生產基地建設項目，1.58億元用于PVC塑料地板生產線自動化建設項目，1.21億元用于研發總部大樓建設項目，2.20億元用于補充流動資金項目。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居營業收入分別為8.00億元、9.56億元、10.55億元、13.73億元、5.70億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為8.09億元、9.13億元、10.03億元、13.92億元、5.61億元。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居歸屬母公司股東的凈利潤分別為1.19億元、2.19億元、1.15億元、1.75億元、7343.65萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為1.46億元、6657.39萬元、1.58億元、3.15億元、7466.28萬元。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居資產總額分別為6.78億元、8.09億元、8.72億元、8.79億元、9.16億元；負債總額分別為2.94億元、2.06億元、4.80億元、3.11億元、2.75億元。

2017年至2019年1-6月，愛麗家居短期借款分別為7500.00萬元、1.37億元、1.39億元；占負債總額比例分別為15.63%、44.08%、50.48%。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居應收賬款賬面價值分別為7797.09萬元、1.26億元、2.28億元、1.69億元、1.77億元；應收賬款周轉率分別為9.65次、8.88次、5.66次、6.57次、3.13次。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居應收賬款余額分別為8208.65萬元、1.33億元、2.40億元、1.78億元、1.87億元；占營業收入比例分別為10.25%、13.93%、22.74%、12.96%、32.76%；2016年至2018年行業均值分別為11.65%、12.41%、15.43%。

2016年至2019年1-6月，愛麗家居應收賬款前五大客戶逾期金額分別為499.47萬元、17.44萬元、981.11萬元、983.94萬元。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居存貨賬面價值分別為8937.59萬元、1.28億元、1.79億元、1.80億元、1.66億元；存貨周轉率分別為6.93次、5.74次、4.97次、5.74次、2.46次；占流動資產比例分別為18.86%、22.27%、29.51%、30.59%、28.42%。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居綜合毛利率分別為31.74%、34.74%、27.68%、24.94%、25.31%；2015年至2018年行業均值分別為28.66%、29.04%、25.41%、 23.64%。

招股書顯示，愛麗家居分別于2015年4月、7月及2017年8月進行三次股利分配，總額5.15億元。除大額分紅外，愛麗家居實控人宋錦程及其妻子施慧璐、侯福妹曾于2015年、2016年頻繁資金拆借。

2015年，愛麗家居拆借分別給宋錦程、侯福妹、施慧璐2500.00萬元、1000.00萬元、300.00萬元；2016年，愛麗家居拆借侯福妹2500.00萬元。

愛麗家居表示，2015年度和2016年度，公司拆借給宋錦程、侯福妹和施慧璐等關聯方的資金主要是其用于短期資金周轉。上述資金拆借天數較短，資金占用費金額較小，關聯方已將該等費用與本金歸還給公司。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居前五名客戶中，對第一大客戶VERTEX的銷售金額分別為6.79億元、7.69億元、8.97億元、12.03億元、5.22億元；占營業收入比重分別為84.77%、80.45%、85.03%、87.64%、91.61%。

愛麗家居嚴重的大客戶依賴情況也引起了監管層的關注。證監會5月24日發布的反饋意見中，對愛麗家居大客戶銷售金額占比較高進行了重點問詢。要求公司說明并補充披露VERTEX的基本情況、在行業中的地位、與發行人主要交易內容、定價公允性，是否與發行人及其實際控制人、董監高等存在關聯關系等相關問題。

此外，據時代周報證監會《首次公開發行股票并上市管理辦法》第三十條之三規定，發行人最近1個會計年度的營業收入或凈利潤不得對關聯方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴。

今年3月25日，針對大客戶依賴問題，證監會通過《首發業務若干問題解答》表示：“發行人來自單一大客戶主營業務收入或毛利貢獻占比超過50%以上的，表明發行人對該單一大客戶存在重大依賴。但是否構成重大不利影響，應重點關注客戶的穩定性和業務持續性，是否存在重大不確定性風險，在此基礎上合理判斷。”

除了大客戶依賴情況外，愛麗家居還被媒體質疑虛增營收、凈利潤增長“陰晴不定”。

據券市場紅周刊，2016年至2018年上半年期間，愛麗家居營業收入分別達到了95616.59萬元、105525.72萬元和70477.91萬元，若僅考慮國內營收部分增值稅（17%稅率）因素的影響，則其含稅營收總額大約為96149.36萬元、105830.06萬元和70866.3萬元。在合并現金流量表中，同期公司的“銷售商品、提供勞務收到的現金”分別為91280.09萬元、100318.44萬元和64140.56萬元，對沖同期與現金收入相關的預收款項新增18.34萬元、96.76萬元和-60.89萬元的影響后，則與這幾年營收相關的現金流分別達到了91261.75萬元、100221.68萬元和64201.45萬元。

將含稅營收與現金流數據互相勾稽，則含稅營收要比收到的現金分別多出4887.61萬元、5608.38萬元和6664.85萬元。理論上，這個差額因未收到現金需要體現為新增債權，計入資產負債表中。然而，在同期資產負債表中，愛麗家居2016年至2018年上半年的應收賬款（包含壞賬準備、應收票據）分別為13318.48萬元、24001.17萬元和25207.07萬元，相比上一年年末相同項數據新增了5109.83萬元、10682.69萬元和1205.9萬元。與理論上應該新增的分別相差了-222.22萬元、-5074.31萬元和5458.95萬元。

如果說2016年的222.22萬元的誤差是會計核算中的失誤是可以理解的，那么2017年和2018年上半年的5074.31萬元和5458.95萬元誤差則是難以讓人接受的，這需要公司做出進一步解釋，否則會令人懷疑其為達到上市目的有虛增營收之嫌。

據投資時報，營收持續增長的愛麗家居，凈利潤方面卻“陰晴不定”。報告期內，愛麗家居的歸母凈利潤分別為1.19億元、2.19億元、1.15億元及7931.33萬元。其中，2016年歸母凈利潤同比增長高達84.03%，而2017年該財務指標又同比大幅下降47.49%。同年，愛麗家居甚至出現增收減利的狀況，營業收入同比10.36%增長，而凈利潤卻同比下滑近五成。

中國經濟網記者就相關問題采訪愛麗家居，公司在回復中表示，近年來，隨著發達地區經濟的逐步復蘇和新興市場的高速發展，地面裝飾材料市場保持著穩定增長。其中，PVC 塑料地板以環保安全、耐磨防滑等優點，在各類地面裝飾材料中的應用比例逐漸提升，市場規模持續不斷提升。在此背景下，公司憑借優質的客戶資源、持續的產品開發與設計、穩定的產品質量、規模化的生產能力，產品銷量穩步上升，盈利水平較好。

PVC塑料地板生產及出口企業 實控人一家三口控制96.73%表決權

愛麗家居是國內PVC塑料地板生產及出口企業之一，主營業務為PVC塑料地板的研發、生產和銷售，具體產品包括懸浮地板、鎖扣地板及普通地板等。

愛麗家居控股股東為博華有限，持有1.55億股，占本次發行前公司總股本的86.00%。實際控制人為宋錦程、宋正興、侯福妹，分別持有公司控股股東博華有限80%、10%、10%股權；宋錦程直接持有公司6.69%股份，且為持有公司2.09%股份澤慧管理、1.95%股份澤興管理的執行事務合伙人。

宋錦程、宋正興、侯福妹三人合計控制公司96.73%的表決權。其中，宋正興、侯福妹系夫妻關系，為宋錦程之父母。宋錦程、宋正興、侯福妹三人均為中國國籍，無境外永久居留權。

愛麗家居此次擬登陸上交所主板，保薦機構為廣發證券，擬發行股數6000萬股，占發行后總股本比例為25%。愛麗家居此次擬募集資金10.10億元，計劃擬投資于以下項目：

1.PVC塑料地板生產基地建設項目，投資總額5.11億元；2.PVC塑料地板生產線自動化建設項目，投資總額1.58億元；3．研發總部大樓建設項目，投資總額1.21億元；4．補充流動資金項目，投資總額2.20億元。

2019年上半年歸母凈利潤7344萬元 2017年曾下滑

2015年至2019年1-6月，愛麗家居營業收入分別為8.00億元、9.56億元、10.55億元、13.73億元、5.70億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為8.09億元、9.13億元、10.03億元、13.92億元、5.61億元。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居歸屬母公司股東的凈利潤分別為1.19億元、2.19億元、1.15億元、1.75億元、7343.65萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為1.46億元、6657.39萬元、1.58億元、3.15億元、7466.28萬元。

2019年上半年資產總額9.2億 負債總額2.8億

2015年至2019年1-6月，愛麗家居資產總額分別為6.78億元、8.09億元、8.72億元、8.79億元、9.16億元。其中，流動資產分別為4.74億元、5.75億元、6.07億元、5.88億元、5.83億元；固定資產分別為1.37億元、1.55億元、1.88億元、2.01億元、2.27億元。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居負債總額分別為2.94億元、2.06億元、4.80億元、3.11億元、2.75億元。其中，流動負債分別為2.94億元、2.06億元、4.80億元、3.07億元、2.65億元。

2019年上半年短期借款1.4億元

2017年至2019年1-6月，愛麗家居短期借款分別為7500.00萬元、1.37億元、1.39億元；占負債總額比例分別為15.63%、44.08%、50.48%。

2017年至2019年1-6月，愛麗家居短期借款中，信用借款分別為6000.00萬元、1.12億元、1.39億元；2017年、2018年，保證借款分別為1500.00萬元、2500.00萬元。

2019年上半年應收賬款占營收33%

2015年至2019年1-6月，愛麗家居應收賬款賬面價值分別為7797.09萬元、1.26億元、2.28億元、1.69億元、1.77億元；應收賬款周轉率分別為9.65次、8.88次、5.66次、6.57次、3.13次。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居應收賬款余額分別為8208.65萬元、1.33億元、2.40億元、1.78億元、1.87億元；占營業收入比例分別為10.25%、13.93%、22.74%、12.96%、32.76%；2016年至2018年行業均值分別為11.65%、12.41%、15.43%。

2016年至2019年1-6月，愛麗家居應收賬款前五大客戶逾期金額分別為499.47萬元、17.44萬元、981.11萬元、983.94萬元。

2019年上半年存貨1.7億元

2015年至2019年1-6月，愛麗家居存貨賬面價值分別為8937.59萬元、1.28億元、1.79億元、1.80億元、1.66億元；存貨周轉率分別為6.93次、5.74次、4.97次、5.74次、2.46次。

2015年至2019年1-6月，愛麗家居存貨占流動資產比例分別為18.86%、22.27%、29.51%、30.59%、28.42%。

毛利率超行業均值

2015年至2019年1-6月，愛麗家居綜合毛利率分別為31.74%、34.74%、27.68%、24.94%、25.31%；2015年至2018年行業均值分別為28.66%、29.04%、25.41%、 23.64%。

愛麗家居表示，公司綜合毛利率水平與可比公司夢百合(17.720, -0.20, -1.12%)、中源家居(23.470, -0.18, -0.76%)、恒林股份(39.200, -0.18, -0.46%)基本相當。同行業可比公司永藝股份(11.050, -0.11, -0.99%)綜合毛利率相對較低主要原因系其向部分客戶銷售產品毛利率較低，且該等客戶占其收入比重較高，使得其綜合毛利率相對較低。

2019年上半年第一大客戶銷售收入占比超90%

2015年至2019年1-6月，愛麗家居前五名客戶中，對第一大客戶VERTEX的銷售金額分別為6.79億元、7.69億元、8.97億元、12.03億元、5.22億元；占營業收入比重分別為84.77%、80.45%、85.03%、87.64%、91.61%。

證監會5月24日發布的反饋意見中，對愛麗家居大客戶銷售金額占比較高進行了重點問詢。要求公司說明并補充披露VERTEX的基本情況、在行業中的地位、與發行人主要交易內容、定價公允性，是否與發行人及其實際控制人、董監高等存在關聯關系等相關問題。

中國經濟網記者就客戶依賴問題采訪愛麗家居，公司回復稱一方面，經過多年的發展和積累，公司在產品質量、產品開發設計、規模化生產等方面具有明顯的競爭優勢，是國內少數直接進入HOME DEPOT等知名PVC塑料地板終端銷售渠道供應鏈體系，并滿足大批量產品開發及供貨要求的企業?；诠镜氖袌龈偁巸瀯菁癡ERTEX的市場開拓維護能力，公司、VERTEX與終端知名客戶建立起穩定的供應鏈合作關系。該等終端客戶PVC 塑料地板產品需求規模相對較大，公司、VERTEX獲得該等客戶訂單規模亦相對較大。

另一方面，HOME DEPOT等終端客戶訂單具有批量大、型號相對標準的特點。在廠房、人員及資金規模相對有限的情況下，公司優先安排該等訂單生產利于產能釋放。但這對公司其他客戶業務規模的擴大及拓展形成一定制約，使得VERTEX占公司收入比重相對較高。

監管緊盯重大依賴

據時代周報，據證監會《首次公開發行股票并上市管理辦法》第三十條之三規定，發行人最近1個會計年度的營業收入或凈利潤不得對關聯方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴。

9月5日，廣州一位私募人士向時代商學院研究員表示：“企業的營業收入或凈利潤理論上不得對重大客戶存在過度依賴，這不利于企業持續盈利。”

招股書顯示，愛麗家居成立于1999年11月1日，主要從事于PVC塑料地板的研發、生產和銷售業務，主營產品包括懸浮地板、鎖扣地板以及普通地板。

2016―2018年，愛麗家居的營業收入分別為9.56億元、10.55億元、13.73億元，年復合增長率達19.82%。

然而，亮麗業績背后不得不歸功于營業收入占比超八成的大客戶。2019上半年，愛麗家居的第一大客戶營業收入占比甚至高達91.61%。

今年3月25日，針對大客戶依賴問題，證監會通過《首發業務若干問題解答》表示：“發行人來自單一大客戶主營業務收入或毛利貢獻占比超過50%以上的，表明發行人對該單一大客戶存在重大依賴。但是否構成重大不利影響，應重點關注客戶的穩定性和業務持續性，是否存在重大不確定性風險，在此基礎上合理判斷。”

境外銷售金額占主營收入超9成 美國銷售占比高

2015年至2019年1-6月，愛麗家居境外銷售金額分別為7.77億元、9.23億元、10.35億元、13.34億元、5.63億元；占同期主營業務收入比例分別為97.31%、96.72%、98.30%、97.33%、98.81%。

招股書顯示，愛麗家居2015年至2019年1-6月美國市場收入占公司銷售收入比重達到80.18%、78.86%、79.85%、81.28%、83.32%，美國貿易政策將對公司業務產生直接影響。

近年來，美國貿易保護主義政策傾向逐漸增大。2018年9月24日，美國對大約2000.00億美元的中國進口商品征收10%關稅，發行人的產品在此次加征關稅產品清單之列。2019年5月10日，美國調整對該等2000.00億美元的中國進口商品征收25%關稅。

由于中國PVC塑料地板生產企業在產業配套、生產工藝、生產能力以及人工成本等方面相對明顯的競爭優勢，美國 PVC 塑料地板主要依賴向中國進口，且依賴程度不斷增加。短期內上述競爭優勢難以迅速扭轉，使得貿易政策的調整對美國進口中國PVC塑料地板市場影響相對較小。

2015年、2017年共分配股利5億元

招股書顯示，愛麗家居分別于2015年4月、7月及2017年8月進行三次股利分配，總額5.15億元。

2015年4月15日，愛麗有限董事會通過決議，分配股利2.04億元。

2015年7月1日，愛麗有限董事會決議，分配股利7555.99萬元。

2017年8月8日，愛麗有限股東作出決定，分配股利2.36億元。

實控人曾資金拆借

除大額分紅外，愛麗家居實控人侯福妹、宋錦程及其妻子施慧璐曾于2015年、2016年資金拆借。

2015年，愛麗家居拆借分別給宋錦程、侯福妹、施慧璐2500.00萬元、1000.00萬元、300.00萬元；2016年，愛麗家居拆借侯福妹2500.00萬元。

愛麗家居表示，2015年度和2016年度，公司拆借給宋錦程、侯福妹和施慧璐等關聯方的資金主要是其用于短期資金周轉。上述資金拆借天數較短，資金占用費金額較小，關聯方已將該等費用與本金歸還給公司。

4年收11張處罰決定書

2015年至2018年，愛麗家居曾受到國土、消防、環保、海關等部門的處罰。其中，來自張家港海關處罰4項、張家港市環境保護局處罰2項、張家港市城市管理行政執法局處罰1項、張家港國土資源局處罰1項、張家港市公安消防大隊處罰3項。

2018年4月24日，公司收到張家港海關《當場處罰決定書》（張關港辦通關當違字（2018）0014號），處罰原因為申報數量有誤。2018年8月20日，中華人民共和國張家港海關出具《證明》，上述行為不構成重大違法，該處罰不屬于重大行政處罰；

2017年11月8日，公司收到張家港市環境保護局《行政處罰決定書》（張環罰字[2017]287 號），罰款金額為8.00萬元，處罰原因為新增產能未履行環評程序投入生產及排放口臭氣濃度超標。2018年11月23日，張家港市環境保護局出具《情況說明》，上述行為未產生嚴重后果，未構成情節嚴重的違法違規行為；

2017年11月8日，公司收到張家港市環境保護局《行政處罰決定書》（張環罰字[2017]288 號），罰款金額為8.00萬元，處罰原因為新建生產線未及時取得環評及驗收手續。2018年11月23日，張家港市環境保護局出具《情況說明》，上述行為未產生嚴重后果，未構成情節嚴重的違法違規行為；

2017年8月21日，公司收到張家港海關《行政處罰決定書》（張關緝違字[2017]0020 號），罰款金額為16.00萬元，處罰原因為申報制成品單耗有誤。2018年1月26日，中華人民共和國張家港海關出具《證明》，上述行為不構成重大違法，該處罰不屬于重大行政處罰；

2017年3月7日，公司收到張家港市城市管理行政執法局《行政處罰決定書》（張城法罰決字[2017]第21830001號），罰款金額為1.00萬元，處罰原因為一小塊綠化用地使用違規。2017年10月23日，張家港市城市管理行政執法局出具《證明函》，該處罰不屬于重大行政處罰；

2015年10月28日，公司收到張家港海關《當場處罰決定書》（張關港辦通關當違字[2015]）0098號），罰款金額為0.04萬元，處罰原因為申報出口貨物時幣制有誤。2018年1月26日，中華人民共和國張家港海關出具《證明》，上述行為不構成重大違法，該處罰不屬于重大行政處罰；

2015年9月11日，公司收到張家港國土資源局《行政處罰決定書》（張土罰字[2015]0814號），罰款金額為6.39萬元，處罰原因為占用土地動工建造消防應急水池項目。2017年12月18日，張家港市國土資源局出具《情況說明》，上述違法違規不屬于情節嚴重的違法違規行為，未造成嚴重的法律后果，上述處罰不屬于情節嚴重的行政處罰；

2015年5月27日，公司收到張家港海關《行政處罰決定書》（張關緝違字[2015]0015號），罰款金額為0.08萬元，處罰原因為申報出口貨物時申報總價有誤。2018 年1月26日，中華人民共和國張家港海關出具《證明》，上述行為不構成重大違法，該處罰不屬于重大行政處罰；

2015年1月21日，公司收到張家港市公安消防大隊《行政處罰決定書》（蘇張公（消）行罰決字[2015]0009號），罰款金額為0.50萬元，處罰原因為搭設簡易棚占用防火間距。2018年2月7日，張家港市公安消防大隊出具《證明函》，上述違規行為情節輕微，罰款金額較小且未造成重大影響，該處罰不屬于重大行政處罰；

2015年1月21日，公司收到張家港市公安消防大隊《行政處罰決定書》（蘇張公（消）行罰決字[2015]0008號），罰款金額為0.30萬元，處罰原因為新建車間未及時進行消防設計備案。2018年2月7日，張家港市公安消防大隊出具《證明函》，上述違規行為情節輕微，罰款金額較小且未造成重大影響，該處罰不屬于重大行政處罰；

2015年1月21日，公司收到張家港市公安消防大隊《行政處罰決定書》（蘇張公（消）行罰決字[2015]0007號），罰款金額為0.50萬元，處罰原因為搭設簡易棚占用消防車通道。2018年2月7日，張家港市公安消防大隊出具《證明函》，上述違規行為情節輕微，罰款金額較小且未造成重大影響，該處罰不屬于重大行政處罰。

被指虛增營收

據證券市場紅周刊，2016年至2018年上半年期間，愛麗家居營業收入分別達到了95616.59萬元、105525.72萬元和70477.91萬元，其中，大部分為國外營收，境內營收分別僅為3133.95萬元、1790.23萬元和2284.65萬元，若僅考慮國內營收部分增值稅（17%稅率）因素的影響，則其含稅營收總額大約為96149.36萬元、105830.06萬元和70866.3萬元。

在合并現金流量表中，同期公司的“銷售商品、提供勞務收到的現金”分別為91280.09萬元、100318.44萬元和64140.56萬元，對沖同期與現金收入相關的預收款項新增18.34萬元、96.76萬元和-60.89萬元的影響后，則與這幾年營收相關的現金流分別達到了91261.75萬元、100221.68萬元和64201.45萬元。將含稅營收與現金流數據互相勾稽，則含稅營收要比收到的現金分別多出4887.61萬元、5608.38萬元和6664.85萬元。理論上，這個差額因未收到現金需要體現為新增債權，計入資產負債表中。

然而，在同期資產負債表中，愛麗家居2016年、2017年和2018年上半年的應收賬款（包含壞賬準備、應收票據）分別為13318.48萬元、24001.17萬元和25207.07萬元，相比上一年年末相同項數據新增了5109.83萬元、10682.69萬元和1205.9萬元。顯然，這一結果與理論上應該新增的4887.61萬元、5608.38萬元和6664.85萬元金額明顯不符，分別相差了-222.22萬元、-5074.31萬元和5458.95萬元。

如果說2016年的222.22萬元的誤差是會計核算中的失誤是可以理解的，那么2017年和2018年上半年的5074.31萬元和5458.95萬元誤差則是難以讓人接受的，這需要公司做出進一步解釋，否則會令人懷疑其為達到上市目的有虛增營收之嫌。

凈利潤增長“陰晴不定”

據投資時報，營收持續增長的愛麗家居，凈利潤方面卻“陰晴不定”?！锻顿Y時報》研究員注意到，報告期內，愛麗家居的歸母凈利潤分別為1.19億元、2.19億元、1.15億元及7931.33萬元。其中，2016年歸母凈利潤同比增長高達84.03%，而2017年該財務指標又同比大幅下降47.49%。同年，愛麗家居甚至出現增收減利的狀況，營業收入同比10.36%增長，而凈利潤卻同比下滑近五成。

原材料成本與企業利潤息息相關。愛麗家居生產所需主要原材料包括PVC樹脂粉、增塑劑、印刷膜等，由于上述原材料成本占產品總成本比重相對較高，故此，前者價格波動對該公司成本表現產生直接影響。

《投資時報》研究員發現，愛麗家居2018年上半年的原材料成本占比已經與2015年全年持平。據招股書顯示，報告期內該等原材料成本占產品成本比重小幅推高，分別為75.40%、77.65%、79.65%、75.43%。愛麗家居方面表示，公司將持續改進產品生產技術工藝以提高主要原材料利用率。

除了“增收減利”這一異動外，《投資時報》研究員還發現，近三年愛麗家居應收賬款凈額占營業收入的比重也在逐年攀升。報告期內，愛麗家居應收賬款凈額占當期營業收入的比例分別為9.74%、13.22%、21.60%及33.97%。其中，2017年度及2018年上半年，公司應收賬款凈額占當期營業收入的比例分別為21.60%、33.97%，這一比率遠高于行業平均值。

多項財務數據存疑

除了營收、凈利潤存在疑問外，愛麗家居采購、存貨等數據也被質疑。

據證券市場紅周刊，招股說明書中披露了2016年、2017年和2018年上半年愛麗家居前五大供應商采購額，分別為21979.11萬元、23932.13萬元和16336.32萬元，占年度采購總額比例分別為45.36%、39.37%和39.93%，由此可推算出這兩年一期的采購總額分別為48454.83萬元、60787.73萬元和40912.4萬元，考慮到17%增值稅銷項稅的影響，其含稅采購總額分別達到了56692.15萬元、71121.65萬元和47867.5萬元。

在現金流量表中，“購買商品、接受勞務支付的現金”分別為62370.56萬元、74367.66萬元和50992.03萬元，剔除當期預付款項新增的230.86萬元、698.28萬元和-159.31萬元的影響，與當期采購相關的現金支出分別達到了62139.7萬元、73669.38萬元和51151.34萬元。將含稅采購總額與現金支出做勾稽，則這兩年一期的現金支出明顯比含稅采購總額要多出5447.55萬元、2547.73萬元和3282.84萬元。理論上，這些差額應體現在當期的應付款項變化上，即應付款項應分別減少5447.55萬元、2547.73萬元和3282.84萬元。

可事實上，愛麗家居2016年至2018年上半年對應的應付款項總額（未披露應付票據）分別為5995.51萬元、10264.19萬元和10421.86萬元，相較上一年同期新增了-1885.91萬元、4268.68萬元和157.67萬元。很顯然，這幾年負債的變化明顯與理論值有明顯差異，其中，2016年應付債務雖然相對減少，但仍存在3561.64萬元的現金支出沒有獲得相應數據支撐，而2017年和2018年上半年，其應付款項不但沒有減少，相反還都出現增加，進而使得數據差異進一步擴大。

在營收數據和采購數據異常之外，若是根據其采購及消耗數據核算，愛麗家居2016年至2018年上半年的存貨數據也是讓人疑惑的。

招股書披露，愛麗家居2016年至2018年上半年向其前五名供應商分別采購了21979.11萬元、23932.13萬元和16336.32萬元，占年度采購總額比例分別為45.36%、39.37%和39.93%，由此可推算出這兩年一期的采購總額分別為48454.83萬元、60787.73萬元和40912.4萬元。根據財務一般規則，采購總額除了需要結轉到營業成本部分，余下未結轉的則會留存在存貨中，導致存貨規模增加。

愛麗家居在招股書中披露了營業成本中原材料的金額和在營業成本中的占比，2016年至2018年上半年分別為48452.52萬元、60789.99萬元和40908.59萬元，占比分別為77.65%、79.65%、75.43%。將采購總額與原材料成本相減，分別有2.31萬元、-2.26萬元和3.81萬元的差額，如此結果意味著愛麗家居對原材料采購的把控相當高，基本是即采即用，相應的，存貨中的原材料也不會有太多變動。

可實際上，2016年至2018年上半年，愛麗家居存貨中，原材料部分分別為4153.18萬元、5933.76萬元和7338.71萬元，分別同比新增了759.1萬元、1780.58萬元和1404.95萬元，如此數據與之前原材料即采即用的情況明顯有很大矛盾，而若考慮存貨中在產品、產成品中包含的75%以上的原材料，則存貨中的原材料新增數額將會更大。如此矛盾之處是需要公司作進一步解釋說明的。