Wind統計顯示，科創板開市以來，24家科創板上市公司總共接受了81次調研，合計上千人次通過實地到訪或視頻方式參與調研。杭可科技(35.130, -0.53, -1.49%)和傳音控股(37.830, -0.68, -1.77%)分別被調研8次，成為最受關注的熱門公司。中國證券報記者梳理發現，業績大幅波動原因、技術產業化進展以及未來行業發展方向是投資者在調研中最關注的話題。

一位機構投資者告訴中國證券報記者，注冊制背景下投行的投價報告和盈利預測對認識公司有較強的指導意義，但從三季報情況來看，有公司出現“業績變臉”，券商在做盈利預測并未提供相關風險提示，科創板公司由于業務領域精深、詢價期限較短、調研機會有限，很希望有更多機會深入調研，增進對公司的了解。

關注業績波動原因

業績波動較大的天準科技(24.180, -0.41, -1.67%)被調研了5次，是被調研次數較多的科創板上市公司。天準科技主營工業機器視覺，2019年前三季度，天準科技實現營業收入2.95億元，同比下降19.06%，實現凈利潤1541.81萬元，同比下降80.12%。

天準科技解釋公司營收下滑主要受兩方面因素拖累：一是季節性因素影響。即2019年三季度確認項目少，因此確認收入較低；二是大客戶蘋果及供應商收入不及預期，導致產品綜合毛利率出現下降。事實上，在公司招股書的風險提示中，客戶集中度較高就被提及。以去年為例，天準科技中來源于蘋果公司及其供應商的收入合計占比達到76.09%。

新思路投資、東北證券(7.840, -0.02, -0.25%)等在調研中問及來自蘋果的收入占比較大的問題，天準科技回應稱，在工業客戶中，蘋果是非常優質的客戶，公司會持續開拓蘋果供應鏈中的新領域。同時，公司一直在積極拓展蘋果以外的新的行業和客戶。

天準科技介紹，以前絕大多數手機品牌質量檢測要求不會像蘋果一樣高，質量大部分是代工廠把關。現在國內的手機品牌質量要求全面提高，品質要求也會提高，因此與公司的合作機會也會越來越多。

華興源創(31.280, -1.10, -3.40%)也被問及受蘋果影響的業績波動性。華興源創表示，蘋果新品發布對公司一定是利好影響。檢測設備采購與銷量有關，但并不會受其大幅影響。公司的產品相對處于前道，在新產品推出之前，設計和生產環節都需要采購公司的檢測設備。無論是大的變化還是小的改動，蘋果每年都會與我們合作，進行配套產品的溝通和更新。同時，隨著國內面板制造廠商的崛起，公司在維護好國外客戶的同時，也將不斷發掘國內市場，努力尋求持續增長。

瀚川智能(39.340, -0.29, -0.73%)主要產品為汽車電子智能制造裝備，同時積極研發新能源電池智能制造裝備和醫療健康智能制造裝備。瀚川智能在回復嘉實基金等機構調研時有關第三季度單季度收入同比下滑原因時表示，公司2019年三季度單季度收入雖然同比有所下降，但是1-9月份累計收入是同比增長的。單季度收入下滑主要是公司收入季節性分布不均勻的特點所導致。收入增速減緩的原因：一方面是今年國內汽車行業不景氣，影響了汽車零部件廠商在國內投資的信心；另一方面是外資廠商的投資計劃被打亂，但原有的訂單并不會取消，只是短時間向后延遲。

關注技術產業化進展

杭可科技是國內領先的后端設備制造商，目前公司在充放電機、內阻測試儀等后處理系統核心設備方面擁有核心技術和能力，并能提供鋰離子電池生產線后處理系統整體解決方案。杭可科技上市以來接受了8次調研，是被調研次數最多的科創板公司之一。

華夏基金、大樸資產在調研中詢問杭可科技如何實現研發技術產業化，公司答復稱，后處理設備產業與下游鋰離子電池制造產業深度融合、密不可分。公司通過高控制精度及高檢測精度的充放電技術，使得電池參數的檢測結果更為準確，形成錯誤判斷和分級的幾率大大減小，從而提高電池組的一致性，進而使得電池前道工藝中的參數設置、材料配方更為準確，成品率更高，同時也降低了電池生產制造成本。公司通過能量利用效率類技術使得鋰離子電池充放電全過程的節能降耗，顯著降低了熱量排放，并實現電池放電時的能量回收到電網的功能，從而實現鋰電池制造過程中顯著的節能降耗，這已成為后處理系統的主流發展方向之一。公司利用溫度/壓力控制類技術實現自動化的生產方式，將電池的加溫加壓與化成兩個工序融為一個工序，大大減少了電池后處理工藝的時間。

航天宏圖(31.190, -0.66, -2.07%)致力于衛星領域的軟件應用和行業應用商業化，上市以來共接受了6次調研。新思路基金等調研時表示，希望了解航天宏圖2019年商業化服務的客戶數量，航天宏圖介紹，截至目前，2019年確定的商業化服務客戶有13家，2018年僅有4家，公司今年的商業化服務客戶比2018年有較大幅度增長，目前確定的客戶有國家四川省電力檢修公司、國網四川省電力公司涼山供電公司、中化現代農業有限公司等。公司表示，客戶數量成增長趨勢，其中火情衛星監測服務預計今年可以簽11家客戶，目前看商業化服務雖然對收入的貢獻占比不高，但發展趨勢較好，預計未來會有較大發展。

天奈科技(26.160, -0.07, -0.27%)主要從事納米碳材料及相關產品的研發、生產及銷售，主要產品為碳納米管、石墨烯及其復合材料。調研中，公司向機構投資者介紹了公司產品進展情況，目前公司已經開發完成三代碳納米管產品，均順利實現量產化。其中，公司第二代碳納米管產品的相關性能已經處于國內領先地位，第三代產品在第二代的基礎上更進一步提升了碳納米管的長徑比，并提升了其導電性能，每代產品的區別主要是在產品的長徑比和導電性兩方面。

投資者在調研安集科技(107.730, -1.16, -1.07%)時十分關注其主營拋光液產品的難點和進展。安集科技表示，拋光液本身介質復雜性很大，控制點甚至已經到了埃級或原子級，技術難度、研發專注度以及與客戶關系的長期維護都是難點。公司經過15年的努力，現在也只是剛剛起步的階段。目前公司化學機械拋光液已在130-28nm技術節點實現規模化銷售，主要應用于國內8英寸和12英寸主流晶圓產線；14nm技術節點產品已進入客戶認證階段，10-7nm技術節點產品正在研發中。未來幾年，公司仍然會以拋光液和光刻膠去除劑作為主要業務來發展，維持并積極拓展海外市場。

關注行業發展方向

Causeway Capital、Portfolio Manager等多家外資機構在調研杭可科技時問及鋰離子電池后處理設備未來發展方向如何，杭可科技表示，鋰離子電池后處理設備發展至今已不僅僅是簡單的功能實現，而更多關注的是設備的精度、充放電的安全性、電池產品的一致性、生產過程的節能環保。鋰離子電池后處理設備將向著高精度、高效率、系列化、節能環保以及全自動生產線方向發展，以滿足下游鋰離子電池對大容量、大功率、高性能、高穩定性等需求的不斷增長。

杭可科技還介紹，雖然消費電子產品銷量經歷多年的上漲之后，未來將會呈現平穩增長的態勢，但鋰離子電池的需求不會減少。隨著5G智能手機、平板電腦等的推廣普及，人們對鋰離子電池的容量和穩定性要求越來越高，從而帶動相關鋰離子電池生產設備需求持續快速增長。

傳音控股僅在11月密集接受了8次調研，且每一次調研都有四五十家機構參與，這些投資者對傳音控股在未來非洲市場的前景非常關注。傳音控股表示，目前非洲市場的手機滲透率相對較低，人口的快速增長為行業提供了大規模的潛在用戶群體，市場需求增長廣闊。隨著當地經濟水平的逐步提升和基礎設施建設的逐漸完善，用戶群體的手機迭代周期不斷縮短，手機需求不斷增長。根據IDC的統計數據，以非洲、印度、孟加拉國為代表的國家（地區）市場未來智能機將維持較高的增速，預計2018年至2022年年均復合增長率分別高達5.31%、11.10%和7.60%，顯著高于全球市場智能機1.90%的平均增速水平；同時，非洲、印度和孟加拉國的智能手機出貨金額年復合增長率預計在2018年至2022年期間分別可達12.66%、12.46%和6.77%，同樣領先于全球市場的平均增速水平。

網絡安全服務商安恒信息(106.800, 0.99, 0.94%)在接受萬家基金、銀河基金、南土資產等機構調研時介紹，隨著等保進入2.0時代，一系列法規政策陸續出臺，提高了政府、企業對網絡信息安全的合規要求，政府各主管部門將對安全漏洞和隱患的預防修補提出更高要求，將帶動政府、企業在網絡信息安全方面的投入。

隨著企業上云成為潮流，機構投資者也比較關注云安全的未來市場空間和競爭格局。安恒信息介紹，2018年中國云安全市場規模達到37.8億元，增長率達44.8%，預計未來3年內仍將保持每年40%的高速增長。在競爭方面，大型廠商占據一定的市場份額，但由于市場的細分程度較高，不同的細分市場又存在不同的領先廠商。總體來看，安全產品市場缺乏真正的龍頭企業，市場集中度較低。安恒信息、深信服(112.680, 0.60, 0.54%)、啟明星辰(30.860, 0.02, 0.06%)、綠盟科技(17.530, 0.14, 0.81%)、360企業安全等企業是行業內的主要參與者。