近日，河北大生泰豐保險代理股份有限公司（以下簡稱“大生泰豐”，873372）在新三板完成掛牌。在眾多新三板保險中介機構(gòu)摘牌的背景下，大生泰豐逆勢掛牌有何謀求？一方面，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、客戶依賴嚴(yán)重的前提下，掛牌主要為嘗試拓寬融資渠道，另一方面，據(jù)業(yè)內(nèi)分析，與當(dāng)前轉(zhuǎn)板新政發(fā)布，新三板企業(yè)估值提升也有所關(guān)聯(lián)。

此外，值得關(guān)注的是，大生泰豐大股東大眾美好創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“大眾創(chuàng)業(yè)”）曾在短時間內(nèi)接連收購大生泰豐、河北大生泰豐保險公估有限公司（以下簡稱“大生泰豐公估”），同時強調(diào)大生泰豐為集保險代理、經(jīng)紀(jì)（籌）、公估、信息科技為一體的綜合性保險服務(wù)集團。業(yè)內(nèi)分析，保險服務(wù)集團的設(shè)立，重點不在于牌照收集，而是切實實現(xiàn)協(xié)同，在服務(wù)端落地，這就需要進一步提升人才儲備，集聚資金。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、發(fā)展區(qū)域受限，大生泰豐逆流掛牌謀融資

在新三板掛牌，也就意味著大生泰豐的經(jīng)營情況將得到市場更密切的關(guān)注。那么目前大生泰豐的經(jīng)營情況如何？

公開資料顯示，大生泰豐成立于2009年5月，是一家在河北省轄區(qū)內(nèi)代理銷售保險產(chǎn)品的區(qū)域性專業(yè)保險代理公司，前身為石家莊市佑安保險代理有限責(zé)任公司，注冊資本1000萬元。

營收方面，藍鯨保險梳理發(fā)現(xiàn)，2017年、2018年，大生泰豐營收分別實現(xiàn)3362.38萬元、2126.45萬元，呈下滑趨勢，2019年前3月則實現(xiàn)營收457.41萬元，不足上年的四分之一。對此，大生泰豐指出，“2017年末至2018年上半年，大生泰豐調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，暫停車險代理業(yè)務(wù)，而由此造成2018年車險代理業(yè)務(wù)減少1121.38萬元，進而導(dǎo)致營收大幅下滑”。

大生泰豐的戰(zhàn)略調(diào)整，據(jù)介紹，是基于在2017年上半年推進車險業(yè)務(wù)，因?qū)蚪鹬Ц赌Ｊ胶椭芷诘墓烙嫴蛔悖瑢?dǎo)致資金難以周轉(zhuǎn)，因此暫停車險業(yè)務(wù)。2018年7月，大生泰豐決定重新布局車險市場，未來三年將繼續(xù)執(zhí)行以壽險為主、財險為輔的發(fā)展戰(zhàn)略，“大力發(fā)展人身險業(yè)務(wù)，適當(dāng)發(fā)展財險（車險）業(yè)務(wù)”。

正是基于這一戰(zhàn)略調(diào)整，大生泰豐人身險代理收入占比逐步提升，2017年、2018年、2019年前3月，人身險保險代理收入占總代理收入比例分別31.82%、41.45%、55.82%。

凈利潤方面，大生泰豐2018年實現(xiàn)142.88萬元，同比翻約4倍，2019年1季度，實現(xiàn)26.86萬凈利潤。

凈利潤雖然有所上行，但大生泰豐也直言道，“存在銷售集中度較高的風(fēng)險，若與大客戶在未來合作中出現(xiàn)較大的變動，將對公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響”。數(shù)據(jù)顯示，2019年前3月，大生泰豐前5大客戶的銷售收入占比高達93.54%。

不僅如此，大生泰豐也指出，根據(jù)監(jiān)管要求，大生泰豐當(dāng)前的注冊資本只能在河北省境內(nèi)開展保險代理業(yè)務(wù)，存在經(jīng)營區(qū)域、業(yè)務(wù)范圍限制。想要進一步拓展市場，提升注冊資本成為必經(jīng)之路。

顯然，無論從保險代理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，還是開拓銷售渠道，豐富客戶結(jié)構(gòu)，大生泰豐均需要資金支持。在《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中，大生泰豐即明確表示，其目前收入規(guī)模較小、資金實力較弱、融資渠道較為狹窄。公司在發(fā)展過程中進行品牌宣傳、渠道布局、市場拓展等多方面需大量資金投入。而隨著公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓，公司融資環(huán)境有望得到改善。

“將根據(jù)公司需要適時引入資本，提高注冊資本，申請在全國范圍內(nèi)執(zhí)業(yè)”，同時，大生泰豐補充道。

然而，愿景雖好，但現(xiàn)狀是，通過新三板融資并非易事。今年以來，據(jù)藍鯨保險統(tǒng)計，已有包括恒榮匯彬、盛世華誠、ST都市、中聯(lián)保險、龍琨保險、世紀(jì)保險、萬舜股份在內(nèi)的7家保險中介機構(gòu)在新三板摘牌，近期，德晟保險也申請擬終止掛牌，保險中介出現(xiàn)新三板撤退潮，在該背景下，大生泰豐是否能夠如愿實現(xiàn)順利融資有待考證。

“主要還是因為新三板可以轉(zhuǎn)板的新政”，經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向藍鯨保險分析道，“新三板提出的轉(zhuǎn)板機制，給新三板與其他層級資本市場搭建了橋梁，提升了新三板企業(yè)的估值，將有利于企業(yè)融資，也就推動了企業(yè)來新三板掛牌”。

意在搭建大生泰豐“保險服務(wù)集團”，業(yè)內(nèi)提醒需落地服務(wù)

此次大生泰豐掛牌，引起的關(guān)注不僅在于其自身發(fā)展情況，其背后，大股東大眾創(chuàng)業(yè)的保險布局，同樣值得深入了解。

一方面，大眾創(chuàng)業(yè)不斷加碼大生泰豐。回溯來看，2016年10月，大眾創(chuàng)業(yè)以200萬元收購了大生泰豐100%股權(quán)，1個月后，增加大生泰豐注冊資本至300萬元。2017年，大眾創(chuàng)業(yè)將所持大生泰豐40%的股權(quán)作價400萬元易手，但3個月后又將該股權(quán)以同樣價格收回。2018年12月，大生泰豐增資至1000萬元，大眾創(chuàng)業(yè)出資690萬元，焦文龍出資10萬元，變更后，大眾創(chuàng)業(yè)持有大生泰豐股99%。

不僅一步步提升保險代理子公司的資本實力，2016年9月，大眾創(chuàng)業(yè)在健安金匯保險銷售服務(wù)有限公司手中，拿下大生泰豐公估，認(rèn)繳出資額294萬元，持股比例為98%。

保險布局動作不止如此，藍鯨保險注意到，在多個公開網(wǎng)站，大生泰豐均明確表示，自身是集保險代理、保險經(jīng)紀(jì)（籌）、保險公估、信息科技為一體的綜合性保險服務(wù)集團。意在通過專業(yè)化的保險服務(wù)，合理設(shè)計保險方案，通過互聯(lián)網(wǎng)和線下銷售平臺的有機結(jié)合，為客戶提供高性價比、一站式的解決方案。

藍鯨保險致電大生泰豐了解，大生泰豐回應(yīng)稱保險經(jīng)紀(jì)公司正在籌建過程中，而保險服務(wù)集團的搭建情況因涉及公司管理，不予透露。

“從保險服務(wù)角度來講，觸達保險中介各個板塊有助于形成品牌效應(yīng)，為消費者提供全面服務(wù)”，一位保險業(yè)內(nèi)人士向藍鯨保險分析道，“各業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同后，也將提升品牌議價力以及消費者的信任度”。

“不僅如此，盈利模式也將有所改善”，宋清輝補充道，“不少機構(gòu)在試圖打造綜合性的保險服務(wù)集團，意在增強抗風(fēng)險能力。但最終能否切實達成協(xié)同，是成敗的關(guān)鍵所在”。

“業(yè)內(nèi)已經(jīng)有不少保險服務(wù)集團，泛華、民太安等，都早有布局，這個概念的重點不在于拿下多少張牌照，而是如何在服務(wù)端落地，觸達消費者”，一位保險中介業(yè)內(nèi)人士同時指出。“從大生泰豐來看，想要達到建立保險服務(wù)集團，線上線下渠道同時布局，現(xiàn)在還是需要提升資本實力，積極引入戰(zhàn)略投資者，人才儲備方面也要積極應(yīng)對”。