2019年11月26日，阿里巴巴在其20歲生日之際正式在港股掛牌交易，上市首日高開6.25，報每股187港元，較發售價上漲6.6%，并一舉超越騰訊控股的總市值3.2萬億港元，成為港股市值第一的新股王。截至11月29日收盤，阿里市值已經達到了4.24萬億港元。

闊別七年后王者歸來

阿里的此次重回港股，距離其2012年從港股退市已經過去了七年時間。

2007年11月6日，阿里巴巴的B2B業務以13.5港元/股的價格在香港主板成功上市；而后在2012年6月20日，阿里以相同的價格（13.5港元/股）從港股退市；2013，阿里曾經嘗試回歸港股，但由于當時港交所的“同股同權”規定成為阻礙而作罷；次年9月19日，阿里團整體赴美在紐交所上市，當時創造了史上最大IPO的記錄。

七年之后，阿里與港股重聚。今年11月13日晚間，阿里提交招股書，擬在港交所主板上市，11月26日9時30分，阿里巴巴集團（09988.HK）正式在港交所掛牌交易，這無疑是當天港股最大的重頭戲。當日，阿里收盤報187港元，較176港元的發售價漲幅為6.25%，總市值約40121.61億港元，一舉超越騰訊控股的3.26萬億港元，躍居榜首成為市值之王。至此，阿里也成為首個同時在紐交所和港交所上市的中國互聯網公司。

據招股書披露，阿里此次計劃發行5億新股，另有7500萬股超額認購權，每股176港元。其不含超額配售的募集資金總額為880億港元，算上超額配售最多在港集資1012億港元（約合130億美元），為2019年迄今為止全球最大規模的新股發行。而此次募集的資金將主要用于驅動用戶增長及提升參與度、助力企業實現數字化轉型，提升運營效率、持續創新三個戰略方向，將繼續在數字經濟體中拓展并提供廣泛的產品和服務。

張勇：“回家”是全新起點

上市當天，在港交所的敲鑼儀式上，阿里董事局主席張勇出席。他表示，今年是阿里巴巴成立20周年，這個回家、回香港上市的決定是阿里迎來的一個重要里程碑。

在現場，他用三個感謝表達了在港交所上市的心情：“在這個重要的時刻，首先要感謝我們的客戶，感謝阿里巴巴的所有客戶在過去20年對我們的支持和陪伴，和我們一起去探索未來，不斷地創新，甚至不斷地試錯。”他還說，“也特別感謝香港，感謝港交所。因為過去幾年香港的創新、香港資本市場的改革，使我們5年前錯過的遺憾在今天得以實現，實現我們5年前曾做出的承諾：‘如果條件允許，香港，我們一定會回來’。”

當天，很多人關心的阿里巴巴靈魂人物，公司創始人馬云沒有出現在的敲鑼儀式上。不過，阿里在現場邀請到了10位來自四大洲八個國家的“生態伙伴”為上市敲鑼，他們分別來自中國、新加坡、泰國、馬來西亞、土耳其、荷蘭、澳大利亞和盧旺達，所在領域涵蓋了云計算、金融服務、物流、物聯網以及本地生活服務等。

張勇還表示，為了完成戰略目標，阿里在接下來將會堅定推行的核心戰略主要在三個方面：全球化、內需、大數據和云計算。全球化是阿里的未來；內需是中國經濟的未來；而大數據、云計算則是數字經濟時代的石油和引擎。

引領科創企業赴港之路

這次阿里的“回家”上市之舉，無疑會掀起之后的內地科創公司回港上市的熱潮。2018年4月，香港市場迎來近25年來最重大的一次上市機制改革：“同股不同權”不再成為上市阻礙，消息一出，內地互聯網企業紛紛赴港上市，打破了香港之前與互聯網企業的幾乎處于絕緣的狀態，小米、美團等企業在港交所敲鑼就是最好佐證。

早前，香港的商業基礎、商業支柱主要靠傳統商業，對互聯網這種新興的商業形式則多少有些排斥，大量大有前途的互聯網企業避開香港上市，互聯網發展黃金時期的錯失對于香港資本市場無疑是一大損失。

不過現如今，香港資本市場已經能夠接納新興互聯網產業、IT行業甚至是顛覆傳統商業的新興企業的存在，具有互聯網基因的沃土正在被培育。盡管錯過了互聯網發展的前期階段，但是可以看到的是，“港股在熱情擁抱科技企業”已經成為最新的態度，可見香港并不愿意再次錯過未來20年的科技創新企業發展浪潮了。另外，香港投資者相較于美國對內地市場及內地企業的價值往往有更深的理解及認知，也有多位機構人士認為，中概股巨頭旗下的多家“獨角獸”公司將成為上市后備軍。

何時納入港股通與恒指？

對于內地投資者來說，阿里巴巴何時納入港股通是可能最為關心的問題，因為這與能否便捷參與阿里的股票交易息息相關。

對此，天風證券分析師何翩翩表示，阿里納入港股通的基本前提是納入恒生綜合指數。阿里大概率會以特別快速準入規則納入，鑒于阿里港股可與美股ADS完全轉換交易，阿里目前總市值超越騰訊成為港股第一大市值公司，符合納入規則。但若僅考慮港股完全超額配售5.75億股和176港元發行價對應的市值約1012億港元計，對比11月20日收盤計恒生綜指480只股票中第48位小米的市值2056億港元作為前10%門檻，阿里可能不滿足特別快速準入標準。

市場也高度關注阿里會否納入恒生指數（港股核心50只藍籌股）。對此問題，恒生指數公司行政總裁關永盛則表示，將會于最快今年底或者明年初是否允許恒生指數納入“第二上市”和“同股不同權”公司的咨詢文件，并于2020年5月公布咨詢結果，因此阿里能否納入恒生指數暫時還存在變數。

由此可見，一切都需要起碼到明年下半年才有定論。