新三板活力被改革新政激活。28日下午，在由ChinaIPO資本邦主辦的2019新三板峰會上，來自全國股轉公司和申萬宏源(4.740, 0.00, 0.00%)、聯訊證券等機構以及諸多新三板掛牌公司的嘉賓在浦江之畔濟濟一堂，探討新三板的當下和未來。

多位業界人士充分肯定此次新三板改革政策的有效性，同時也指出了整個市場目前改革的關鍵點。

關鍵詞一：銜接

在該峰會的新三板企業資本新路徑圓桌論壇上，全國股轉公司公司監管部總監助理林晗表示，本次改革的最大亮點是通過精選層的設立，從而在內部打開新三板的制度空間，外部打通多層次資本市場的有機聯系，補齊了市場的短板。

申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明認為：“精選層的設立本質上是把多層次資本市場的銜接做起來了，恢復了新三板市場應有的活力，同時建立起有效的市場效率，真正發揮為企業資本配置的作用，為企業提供一個融資渠道。”

“如果新三板沒有實現上下銜接的話，資本市場仍然是割裂的，很難真正有效發展起來。”桂浩明說。

原先，新三板掛牌企業想上市只能走IPO一條路。在上市路徑上，與未掛牌企業相比，新三板企業沒有任何優勢。

林晗強調：“我們將建立直接從精選層到交易所的通道，在精選層掛牌一定期限后，符合條件的企業可以直接向交易所申請上市，不用走IPO排隊審核的老路了。”

“這樣，對新三板市場本身、對新三板掛牌企業、特別是未來精選層的企業來說，確實是打開了外部通道，通過轉板的制度安排，新三板內部的制度市場通過層與層的引導機制，更好地發揮承上啟下功能，銜接交易市場三個層次，并形成良性流動，能夠與滬深證券交易所實現錯位發展、優勢互補，更好地形成服務實體經濟的合力。”林晗稱。

關鍵詞二：定位

與會嘉賓均認為，新三板現在有了自己清晰的定位，企業也要對自己在資本市場有一個清晰的定位，而且這個定位應該是結合企業自身實際所處的發展階段和實際融資需求得出的。

“改革之前，新三板的特點是掛牌企業數量多、差異大、發展階段各不相同。從2013年正式運營、2016年設立創新層，新三板也匹配了一些差異性制度，但目前這個市場結構已經無法滿足市場需求，限制了市場功能的有效發揮。”林晗說。

林晗介紹：“改革之后，新三板三個層次側重不同企業特質：基礎層主要是側重于企業的儲備，側重于企業的規范；創新層側重于企業在規范之上的培育；精選層主要針對財務狀況比較良好、創新研發能力比較強、公眾化程度和市場認可度比較高的企業。”

“每個層次都有自己的特點，大家如果能夠找準自己的定位，一定能夠對號入座，套用一句流行的話來說：‘總有一款適合你，一切都是最好的安排’。”林晗對在場的新三板掛牌公司說。

申萬宏源場外市場部總負責人王昭憑在會上提出，目前申萬宏源服務的掛牌企業有600余家，創新層企業60多家，新政出臺之后，大部分企業對精選層表示出濃厚的興趣，很多企業希望能首批進入精選層。

作為一家在新三板市場有著豐富經驗的券商負責人，王昭憑認為，新三板的定位是扶持創新型、創業型的中小企業，國家經濟轉型需要這樣一個資本市場。“對于企業來講，中國資本市場很多，每個板塊都有自己的定位，企業就要結合自身的狀況選擇一個更合適的資本市場。”王昭憑說。