信息披露制度是新三板市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度之一。本次《掛牌公司信息披露規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《信息披露規(guī)則》）的修訂，在全面深改背景下，與實(shí)施公開發(fā)行、增設(shè)精選層等改革措施相銜接，推進(jìn)不同層級(jí)的差異化信息披露制度安排，督促掛牌公司“講真話，做真賬”。

對(duì)于本次深改細(xì)則在信息披露規(guī)則方面的變化，煒衡（上海）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人鄧學(xué)敏在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，精選層公司的披露要求總體上對(duì)標(biāo)上市公司，在三個(gè)市場(chǎng)層級(jí)中最為嚴(yán)格，定期報(bào)告披露內(nèi)容也最為詳盡。其中，披露內(nèi)容主要包括季度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告；針對(duì)送股、資本公積轉(zhuǎn)增股本等特定事項(xiàng)增加半年報(bào)的審計(jì)要求；對(duì)開展新業(yè)務(wù)、研發(fā)進(jìn)展、核心技術(shù)喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，大股東減持等特殊事項(xiàng)新增臨時(shí)報(bào)告的披露要求。

鄧學(xué)敏還分析稱，基礎(chǔ)層公司將遵循公開市場(chǎng)的基本披露要求，重點(diǎn)抓好年度報(bào)告和半年度報(bào)告的披露，內(nèi)容要求適度簡(jiǎn)化，實(shí)行以防范風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的底線監(jiān)管。另外，創(chuàng)新層公司執(zhí)行適中標(biāo)準(zhǔn)的披露要求，以分行業(yè)披露要求為切入點(diǎn)，提高信息披露的有效性和針對(duì)性；審計(jì)上要求執(zhí)行關(guān)鍵事項(xiàng)審計(jì)準(zhǔn)則，強(qiáng)化披露質(zhì)量的外部保障。

環(huán)球律師事務(wù)所高級(jí)合伙人劉成偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，掛牌公司定期報(bào)告披露要求的差異化主要體現(xiàn)在以下4個(gè)方面：一是披露文件的類型。精選層公司應(yīng)當(dāng)披露年度報(bào)告、半年度報(bào)告、季度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告等；創(chuàng)新層公司不再?gòu)?qiáng)制要求披露季度報(bào)告和業(yè)績(jī)預(yù)告等；基礎(chǔ)層公司保持不變。

二是定期報(bào)告具體內(nèi)容。精選層公司的定期報(bào)告披露內(nèi)容最為詳盡，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層掛牌公司逐層遞減。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已配套制定或修訂了各層級(jí)定期報(bào)告內(nèi)容與格式指引，進(jìn)一步細(xì)化了內(nèi)容的差異化安排。

三是審計(jì)要求。《信息披露規(guī)則》新增規(guī)定精選層公司擬實(shí)施送股或者以資本公積轉(zhuǎn)增股本的，所依據(jù)的半年度報(bào)告或者季度報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)審計(jì)；精選層公司和創(chuàng)新層公司審計(jì)均應(yīng)執(zhí)行財(cái)政部對(duì)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的要求。

四是簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師的輪換。精選層公司應(yīng)參照?qǐng)?zhí)行證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)師輪換，對(duì)創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層公司不做強(qiáng)制要求。

“新三板可以說(shuō)有多項(xiàng)‘史無(wú)前例’，在金融監(jiān)管領(lǐng)域也引領(lǐng)著一場(chǎng)‘科學(xué)監(jiān)管’的演進(jìn)。”中國(guó)國(guó)際科促會(huì)理事布娜新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

布娜新認(rèn)為，對(duì)于新三板來(lái)說(shuō)，之前已經(jīng)有過(guò)一次分層，精細(xì)化分層管理的理念已經(jīng)順利運(yùn)行多年，積累了一定經(jīng)驗(yàn)。精選層出來(lái)后，將形成“精、創(chuàng)、基”三層結(jié)構(gòu)，而針對(duì)不同層次制定不同監(jiān)管策略才是本次深化改革的難點(diǎn)。完善差異化制度安排的重要抓手，是按照中小企業(yè)定位調(diào)整各層次的定期披露要求和安排，相信在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)帶領(lǐng)下，新三板一定可以在監(jiān)管方面成為效率與防范風(fēng)險(xiǎn)并重的市場(chǎng)，并在提高市場(chǎng)吸引力上做足功夫。