改革大幕拉開，沉寂已久的新三板市場也正漸漸復蘇。

11月8日，新三板“深改”啟動后的首批市場政策正式推出，本次系列改革核心之一的精選層準入標準也隨之公布。按照新規，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司，可以申請公開發行并進入精選層。

而自10月25日證監會宣布啟動新三板全面深改之后，連年震蕩下跌的三板做市指數已在14個交易日中累計上漲了12%。

活躍的不僅是二級市場交易，精選層標準發布后，券商中介機構、掛牌企業和投資者都已行動起來，圍繞精選層的爭奪與競速已悄然開始。

據界面新聞記者了解，國內某中字頭大型券商已于上周末開會部署關于精選層潛在標的的網羅和篩選工作。

“上周政策剛出來，一天內就有三家券商找過來想要幫我們做精選層公開發行”。有新三板創新層掛牌企業董秘向界面新聞記者表示。就在新三板“深改”正式啟動后，其所在的公司也在二級市場上受到了資金的熱捧。

規則落地后即可申報精選層

《分層管理辦法（征求意見稿）》中明確，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司，可以申請公開發行并進入精選層。

據界面新聞記者從股轉系統了解到，待《分層管理辦法》正式公布并實施之日起，股轉系統就開始接受符合要求創新層企業的公開發行申請。而按照股轉系統披露的信息，《分層管理辦法》征求意見將于11月23日結束。

“其實時間已經有些緊迫了，此前市場以為要等到明年創新層調層的時候才放開公開發行申請”。上海某中型券商場外市場部人士表示，近期都在對手上現有企業進行篩選，先尋找滿足財務標準的企業。

“我們之前是想摘牌在其他市場上市的，最近輔導券商也在勸要不要去精選層”。一家新三板創新層掛牌企業相關負責人稱。

除對手上項目進行篩選外，已有不少券商加入了“掃貨”的行列。

據了解，國內某中字頭大型券商已于上周末開會部署關于精選層潛在標的的網羅和篩選工作。南方地區的一家大型券商及另一家中型券商也開始了“搶籌”工作，“動作快的券商，發行方案都交到公司手里了”。

對于首批精選層企業公開發行的時間，銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮預計，將最早出現在明年6月份。他表示，雖然企業可在新規落地后申報公開發行，也就是以2018年三季度財報為最近一期財務數據，但到明年3月財務數據就會過期。

“因此沖刺精選層的企業還是需要2019年度的財務數據，1月底財務數據由會計機構審計完成，交由券商提交質控部門審核約需要2個月時間。加之股轉出具意見的2個月時間、證監會20個工作日內核準的時間，以及相應的反饋期。預計精選層企業最早也要在明年6月出現”。張可亮稱。

不過，有市場人士提出，精選層企業公開發行或將免于地方證監局輔導驗收。“即便進入精選層，企業‘非上市公眾公司’的性質還是沒有發生改變，證監會輔導驗收還僅適用于上市公司。這一點或將加速精選層企業的出現”。北京某券商投行人士稱。

300余家企業符合標準

11月8日，新三板“深改”啟動后的首批市場政策正式推出，改革核心要點之一的精選層準入標準也隨之公布。掛牌公司進入精選層，應當符合下列條件之一：

一、市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于10%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于10%。即“市值+凈利潤+凈資產收益率”，對標盈利能力強的企業。

二、市值不低于4億元，最近兩年營業收入平均不低于1億元且增長率不低于30%，最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正。即市值+營業收入及其增長率+現金流”，對應具有高成長性的企業。

三、市值不低于8億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低于8%。即“市值+營業收入+研發強度”，主要遴選具有較高市場認可度的創新企業。

四、市值不低于15億元，最近兩年研發投入合計不低于5000萬元。這一款只考量“市值+研發投入”，篩選標的也直指高科技創新企業。

對于上述四套標準，市場人士普遍反映準入門檻較低，可覆蓋的新三板企業數量也較多。

聯訊證券新三板研究負責人彭海在測算后表示，在不考慮公開發行市值的情況下，目前尚在新三板掛牌并掛牌時間滿一年的675家創新層企業，符合精選層財務標準的創新層企業共有322家，占全部創新層企業的47.7%。僅符合一項標準的企業最多，有214家；89家企業同時符合兩項標準；18家企業同時符合三項標準；1家企業同時符合四項標準。合計共108家企業同時符合兩項及以上標準。

“如果按照最新收盤價和2018年年初至今最近的增發價格孰高者對創新層675只股票進行計算，532家創新層企業市值高于2億元，占比78.8%；19.1%的企業預估市值高于15億元”。彭海稱。

有接近監管層人士也指出，初步估算創新層中符合精選層財務指標的企業約在300家左右，其中70%符合標準一。

值得注意的是，此番精選層的推出，也給予從基礎層進入創新層同時也符合沖擊精選層條件的公司以便利。

征求意見稿中規定，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司，可以申請公開發行并進入精選層。而據股轉系統相關負責人解釋稱，進入精選層的企業無需在創新層掛牌滿12個月才可以申報。明年4月30日創新調層時滿足創新層條件的基礎層公司，也可在掛牌滿12個月后申報精選層。這一點進一步擴大了精選層潛在的標的數量。

雖然符合精選層財務標準的企業，已幾近目前創新層公司的一半。但想要進入精選層還要承擔市場的考驗。

“符合財務標準只是基礎，關鍵公開發行環節券商要愿意保薦，投資機構愿意買單”。上述北京地區投行人士表示。在目前券商“搶籌”大戰的環境下，多數企業還是具備沖擊精選層的條件。但未來公開發行時市盈率的高低還是一個未知數。另外鑒于新三板發行項目體量偏小，券商保薦收費比例也可能較主板市場有所上升。