科創板開市交易3個多月。經過一段時間的沉淀，35家科創板公司中僅7家股價上漲。多位私募人士表示，科創板股價正在回歸理性，整體表現符合預期。

前三月表現符合預期

從科創板公司上市以來股價走勢及交易情況來看，已逐漸趨于理性。上市初期股價漲幅較大，首日相對發行價平均漲幅超過100%，換手率接近80%。之后，股價與交易均呈回落趨勢。截至上周，八成科創板公司破發，60%以上股價較發行價下跌20%以上，最大跌幅達到50%；成交額從開市的300億下降至100億，日均換手率也降至7%左右。

華夏未來資本表示，科創板三個月以來的表現符合預期。作為新生事物，科創板可交易公司數量還較少，階段性高定價情況比較多。隨著投資者及投資標的日益豐富，市場交易行為發生變化，估值趨向合理。當前，市場更加注重長期投資價值的分析，圍繞行業周期、產業方向、競爭格局、技術特征等逐漸形成穩定的投資預期，投資情緒更加理性。

復勝資產表示，資本市場前期對科創板上市公司給予較高估值，上市后還是更應關注公司的基本面、盈利能力等指標。科創板上市公司已進入估值回歸階段，投資者情緒趨于理性。這是一個正常的過程，有助于科創板的健康長遠發展。

北京某百億私募人士坦言，科創板后續的熱度會減弱，有的公司基本面較差，不足以支持高估值，解禁以后壓力非常大。

泰旸資產認為，個股估值在下降，但仍然明顯偏高。不過，部分優質標的相比主板的研發型科技龍頭并沒有高估。

友山基金黔智科創基金經理孫九蘇表示，科創板高估的股票進入價值回歸過程。“交易是短期的獲利手段。機構對于科創板公司的估值水平，是心里有數的。”

未來走勢或分化

對于科創板的后市行情，私募表示其中依然存在投資機會，但分化也不可避免。

孫九蘇認為，科創板公司的走勢還是要取決于公司基本面，短期取決于估值水平。“優質公司，估值降低后自然會受到投資人關注。”

磐耀資產董事長辜若飛認為，隨著科創板發行常態化，伴隨降溫過程可能會出現錯殺，在整體分化格局中，真正優質的公司會脫穎而出。

泰旸資產認為，科創板新股發行加速，出現整體性行情的可能性不大，個股也會更加分化，尤其是未來科創板上市和退市制度逐漸完善，低Beta、高Alpha的個股會不斷出現。

復勝資產表示，長期對科創板未來的行情走勢比較樂觀，看好真正具有高精尖技術的公司，比如代表世界信息產業最尖端科技的芯片技術、存儲器、半導體設備材料、生物醫療等。“相信科創板中未來會產生科技巨頭，但這需要長期的研發投入，包括資金和時間，這是一個較長的過程，我們會看到三五年之后，好公司會慢慢走出來。”

華夏未來資本表示，科創板創設以來，運行平穩、交易活躍，為更多科技創新企業提供了良好的融資環境和場所，有助于推動優質企業做大做強。“我們認為經過更長時間的檢驗和篩選，科創板中一定會出現未來的偉大企業，并能夠給有耐心、具有穿越周期眼光的投資者帶來豐厚、可觀的回報。科創板的長期價值將愈發明確。”