香港、深圳、澳門三城市地理位置非常接近，以大灣區的整體視角衡量，在這一城市群中密集設立證交所，前景是樂觀的。文|海上客

這兩天，打開無論哪個搜索引擎，輸入“澳門”兩字，九成九都會自動鏈接“證交所”。可見澳門證交所概念有多熱！

事情的緣起，是廣東省地方金融監督管理局黨組書記、局長何曉軍出席“第八屆嶺南論壇”時表示，澳門證券交易所方案已經呈報給中央。何曉軍稱，希望能夠將澳門證券交易所打造成人民幣離岸市場的納斯達克。

澳門金管局回應建立證券市場之事仍處研究階段

此后，澳門金融管理局證實，為配合《粵港澳大灣區發展規劃綱要》提出“研究在澳門建立以人民幣計價結算的證券市場”，澳門金管局已委托國際顧問公司對此開展可行性研究。目前，相關研究工作正有序進行。

在海叔看來，建證交所的方案目前只不過呈報給中央，中央是否批復、何時批復，未來情況到底如何，還是未知數。不過，澳門金管局對未來的證券市場仔細研究通透了，當然是好事。

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目前的中國，不算臺灣地區的話，有上海證交所、深圳交易所、香港交易所，未來如果澳門交易所開業，將是第四個。特別是在粵港澳大灣區內，將有深圳、香港、澳門三座城市有交易所，這三座流通不同貨幣的城市，實際距離又是如此之近。有香港金融、證券人士不免懷疑——是否三個交易所會存在惡性競爭？海叔認為，這種擔心是正常的，但如果仔細探究一番就會發現，未來三個交易所惡性競爭的可能性很小。

首先，如果澳門證交所在不久以后開業，其業務主線短期將仍以債券為主；

其次，即使未來開發股票市場，澳門更多可能利用自己的優勢，拉歐洲、南美葡萄牙語國家入場，還有就是希望歐洲的科技企業入場，由此在定位上就與滬深交易所有所區別；

再次，與國際金融中心香港不同，澳門本身缺乏金融基礎，特別是在金融基礎設施、人才領域，目前的澳門與香港有著云泥之別，如果是中國內地企業想在境外上市融資，首選還將是香港。

港交所

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橫向比較，作為世界第一大經濟體，美國也有多家交易所，其中比較有名的是紐約交易所(SYSE)、全美證券交易所(AMEX)和納斯達克(Nasdaq)。有趣的是，美國三大交易所總部統統在紐約。也就是說，紐約不愧為美國的世界金融中心。這也證明了——各大交易所放在一個地方并沒有什么問題。

而在中國來說，香港、深圳、澳門三城市地理位置非常接近，以大灣區的整體視角衡量，在這一城市群中密集設立證交所，前景是樂觀的。今年7月，國家首次在澳門發行國債。澳門特區行政長官崔世安當時表示，這標志著澳門金融業進入到一個新的歷史階段。隨著澳門證交所提上議事日程，澳門金融業必將快速發展。

中央政府首次在澳門發行人民幣國債

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然而，香港證交所是否可以對未來澳門的金融市場無動于衷呢？海叔認為，如果有這種想法，則很危險。事實上，在今年的香港風波之后，有海外媒體報道稱，新加坡在“悶聲發大財”。也就是說，一些原本總部在香港的跨國公司，將目光轉向了新加坡；一些香港有錢人也將移民的目光投到了新加坡。這種局面，豈是港人樂見的？澳門雖小，比起新加坡來，與香港地緣接近，加之與珠海聯動發展的話，地方也不小了，某種程度上是可供港人選擇的投資樂土。

李小加對未能成功收購倫交所感到很遺憾

當然，就香港證交所今年也做了不少積極探索。譬如前不久，港交所行政總裁李小加宣稱要收購倫敦交易所，打造“24小時的交易所”，然而，10月10日，李小加最終不無遺憾地宣布——收購倫交所失敗。“不后悔曾經出發，但很遺憾，此行此路不能繼續前行。”李小加這話，聽著有點“憂憤出詩人”的感覺。

雖然此次收購失敗了，但海叔仍要給李小加點贊！贊他的遠見，贊他的勇氣，贊他的正面面對失敗的坦然。畢竟，港交所收購倫交所，并非港交所提著鈔票就能解決的。這正應和了一句話——鈔票能解決的，那都不是事！

倫交所開在倫敦，正忙著“脫歐”的英國人，如今是認死理而不認錢，否則也不會選一條孤絕的“脫歐”之路。

對于港交所來說，維護好香港這一全球最大的離岸人民幣業務中心地位，繼續發展發達的人民幣衍生市場，才能鞏固和提升國際金融中心地位，才有機會等待澳門交易所的出生、成長與成熟，才能有機會在未來和上交所、深交所、澳門交易所打好組合拳。