全面深化資本市場改革路線圖日前推出，12方面改革任務將未來一段時間資本市場重點發展方向明確。除科創板、創業板改革外，區域股權市場（俗稱“四板市場”）也作為改革重點被寫入路線圖中。證監會有關人士表示，要補齊多層次資本市場體系的短板，包括選擇若干區域性股權市場開展制度和業務創新試點，允許優質券商拓展柜臺業務。

中國證券報記者日前獲悉，中國證券業協會區域性股權市場委員會近日牽頭起草了《區域性股權市場估值指引（草案）》（簡稱《估值指引》），將對四板市場估值等作出規范。業內人士認為，給予四板市場規范的估值體系，有助于掛牌企業的投融資行為。

估值規范是關鍵一步

四板市場改革已不是第一次納入我國資本市場頂層設計方案中。

為規范四板市場，相關監管部門進行了實踐。中國證券業協會區域性股權市場委員會近日牽頭起草《估值指引》。

“估值是投融資行為系列動作中一個極重要環節，是投融資雙方都能聽得懂的資本語言。”參與上述草案起草工作的北京心流慧估科技有限公司董事長張興慧表示，統一的估值體系才能幫助投融資雙方走向合作，因而對估值的規范是四板市場發展關鍵一步。

有助企業長遠規范發展

中國證券業協會區域性股權市場委員會主任委員、估值定價工作組組長、天府股交中心總經理劉肅毅表示，從行業調研和交流情況看，四板市場估值需從“權威性”“專業性”“行業性”三個方面去研究、解決非上市公司股權估值定價問題。

在張興慧看來，給予四板市場一個規范的估值體系，有助于掛牌企業的投融資行為，也可以幫助企業進行財務規范、實施股權激勵、股權質押和可轉債發行等市場行為，這些都有助于四板市場企業更長遠地規范發展。“估值必然會為企業投融資提供公平的可參考價格，有助于盤活股權流動性。全面的估值報告，還具有價值發現功能。小微企業衡量自身實力的注冊資本、凈資產等指標，被估值報告中的成長性預測所取代。企業還可橫向對比行業內同類公司，找出優勢和差距。”