目前科創板市場整體處于存量博弈階段。中國證券報記者了解到，私募機構在科創板二級市場的交易中，正在運用多方位策略應對市場變化，但整體而言，私募機構對科創板是看長做短，即看好長期走勢，但強調對短期機會的靈活參與。

更全面認識科創板

科創板開市已經“滿月”，對于科創板運作的習性，市場也加深了認識。例如，申萬宏源(4.830,-0.04, -0.82%)歸納了科創板開市以來的運作特點。申萬宏源指出，科創板首批新股上市首月整體漲幅超預期，至8月21日收盤平均上漲166%，首批首周平均上漲140.2%，第二周再度沖高，第三周全線下跌，第四周股價分化顯現，20只上漲、5只下跌。此外，首日交易表現對首月后續漲幅影響較大，從交易特征指標看：首日小市值更受青睞，且持續至整個股價上升趨勢期；回調期恐高情緒更明顯；首日漲幅超兩倍，首月漲幅更低；首日振幅、首日換手率較低，首月后續漲幅領先；首日收盤價絕對價格位于整體中價位，首月后續漲幅領先；首日收盤價格過百，后續上漲空間偏小。

私募機構目前對科創板有了更為全面客觀的認識。根據私募排排網數據顯示，有66.67%的私募認為，在鼓勵科技創新的環境下，科技創新領域將會有不錯的表現；而有33.33%的私募則認為，行情在后市能否持續主要看相關企業的業績情況。

“整體而言，科創板出乎市場大多數機構的意料。就交易層面而言，包括打新收益突出、二級市場的反復博弈、融資融券領域的打法等，市場讓我們學習到了很多新知識。”上海一家私募機構投研人士表示。

機構多持謹慎態度

科創板開市平穩運作至今，首批上市企業受到的市場歡迎程度顯而易見，對于未來的具體操作，目前機構卻多持謹慎態度。申萬宏源認為，需要及時止盈，因股施策。

隨著半年報陸續完成，科創板審核發行將逐步恢復正常。如果延續近期科創板新股的發行節奏，預期后續上市新股短期內仍受資金追捧，漲勢仍較樂觀；如果是批量上市，追捧新股的資金將更分散，上市初期的漲幅空間將有所下滑。長期看，隨著稀缺性溢價回落，新股溢價空間將回歸理性，分化亦將加劇，交易策略應更多結合首日交易特征、公司基本面與估值要素等進行綜合分析。

中國證券報記者在采訪中發現，私募機構在科創板二級市場的交易中，正在運用多方位的策略，以應對變化中的市場，但是整體而言，在現階段的市場位置上，私募機構對科創板是看長做短，即看好長期走勢，但是強調對短期機會的靈活參與。“打新仍是最為重要的收益來源。對于二級市場，我們也在打磨相關策略，因為科創板次新股在后期仍受到大量資金追捧，我們會利用二級市場的靈活交易把握機會，目前科創板個股漲跌互現、漲跌輪換的情況明顯，買入適度下跌個股的策略十分有效。”上述私募機構投研人士表示。

深圳一家私募機構則表示，目前科創板的二級市場交易，仍處在簡單博弈階段。“對于市場機會要敢于參與并敢于坐實。跟進策略和主動引導策略，都是我們在交易中較多采用的。”該機構在科創板操作上，高頻交易的特點明顯。