新三板改革箭在弦上 專家稱應從五大方向推進改革
8月17日,全國股轉公司副總經理隋強在接受媒體采訪時表示,新三板正在推動改革,強化市場交易定價功能,拓展市場多元化長期資金的流入,進而為中小微企業的長期發展發揮作用。業內人士表示,新三板若要建成一個功能完備的證券交易場所,須滿足融資和投資功能、市場定價功能、資源配置功能三大基本功能,這也是新三板市場改革的目標,未來要在五大方面力推改革舉措。
“伴隨科創板的順利推出,創業板改革已呼之欲出,而新三板的改革‘箭已上弦’。從發展的角度來看,目前新三板市場正從核準制走向注冊制的過渡中,同時也在不斷探索尋找差異化發展,突出自身特色。新三板深化改革應緊緊圍繞強化市場交易定價功能、拓展多元化長期資金流入這兩點展開,同時還需要配合其他政策措施的推動。另外,在注冊制大背景下,當前交易所競爭力度加大,對新三板改革而言時間已比較緊迫。”中國國際科技促進會理事布娜新在接受《證券日報》記者采訪時表示。
在布娜新看來,作為證券交易場所,目前新三板的融資、交易功能尚不完備。然而,證券交易所需要具備三大基本功能,融資和投資功能、市場定價功能、資源配置功能,其運作機制在于通過證券需求者和供給者的博弈關系,提供資本的合理定價機制,這正是新三板所要推進改革的目標。
布娜新表示,新三板主要服務創新型中小微企業,可與滬深交易所市場形成錯位互補。新三板要做好這部分企業的服務,同樣需要完善交易場所的基本功能,并以此為基礎從上連主板、創業板市場,下接區域股權市場,促進我國多層次資本市場體系發展壯大。
值得一提的是,新三板設立以來,在市場結構和需求上已發生很大變化,掛牌公司多元化、差異化的特征愈發突出,迫切需要跟進差異化的制度安排。
對于新三板改革的必要性,中國民生銀行(5.830, 0.00, 0.00%)研究院研究員郭曉蓓對《證券日報》記者表示,一是新三板積累了一批市場認可度高、風險較低的優質公司,亟需提升融資效率,優化融資方式;二是隨著企業和投資者的需求日趨多元化,亟需更為精細化的市場分層管理,以及更多元的交易方式;三是融資需求的增加也需要對投資者進行大力調整。
另外,太平洋(3.640, -0.02, -0.55%)證券投行業務委員會董事總經理王晨光在接受《證券日報》記者采訪時表示,新三板改革具備三大可行性,一是具備相應的法律基礎;二是具備相應的制度規則基礎;三是具備相應的企業基礎。此外,全國股轉公司目前已探索形成了一套適應中小微企業特點的監管方法和風險處置機制,具備獨立的技術運維團隊和技術開發團隊,并組建技術子公司,具備了改革的技術基礎。
展望未來,一位接近監管層的券商新三板人士表示,新三板可在以下五大方面推出改革舉措。一是優化掛牌條件實施標準、出臺終止掛牌規則、制定掛牌公司規范運作指引、優化信息披露制度,提高掛牌公司質量;二是完善現行可轉債制度和優先股,探索資產證券化品種,豐富融資工具;三是建立掛牌公司股權激勵制度,優化并購重組管理,進一步激發市場主體創新活力;四是完善主辦券商制度,健全中介機構激勵約束機制,促進中介機構歸位盡責;五是建立掛牌公司違規行為分類處理機制和跨市場監管協作機制,優化自律監管與行政監管的對接工作,提高監管效率和監管質量。
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