日前，深圳市財富趨勢科技股份有限公司出現在上交所科創板已受理名單上，等待上交所的進一步問詢。其曾于2012年和2014年分別向創業板、中小板提交IPO申請，但都在首發申請當日被證監會一紙公告取消了審核。此次沖擊科創板，屢敗屢戰的通達信能否闖

日前，深圳市財富趨勢科技股份有限公司出現在上交所科創板已受理名單上，等待上交所的進一步問詢。這家名為財富趨勢的公司或許不被人所熟知，但旗下產品“通達信”卻是廣大股民無法忽視的存在。

招股書顯示，財富趨勢是國內證券行情交易系統軟件產品和證券信息服務的重要供應商，主要面向證券公司等金融機構客戶提供金融軟件解決方案、交易終端、終端用戶信息系統以及客戶服務系統等。通達信系其旗下證券信息平臺，也就是常說的炒股軟件。

財富趨勢曾于2012年和2014年分別向創業板、中小板提交IPO申請，但都在首發申請當日被證監會一紙公告取消了審核。此次沖擊科創板，屢敗屢戰的通達信能否闖關成功？

屢敗屢戰，曾多次IPO臨時叫停

2012年6月1日，原定于審核財富趨勢首發申請的當天，證監會公告稱，鑒于財富趨勢尚有相關事項需要進一步落實，決定取消第45次創業板發審委會議對該公司發行申報文件的審核。次年2月，財富趨勢申請終止審查。

2014年，財富趨勢再次向深交所遞交招股書，但這一次，其選擇了中小板。2017年4月12日，幾近相同的情形再次上演，同樣是“相關事項待進一步落實”，在審核當日被證監會取消審核。同年12月，財富趨勢終止了中小板IPO。

而對于兩次取消審核的具體原因及“相關事項”為何物，證監會并未做出更詳細的解釋。

記者查閱了當年相關媒體報道，多有質疑其招股書有造假嫌疑，主流上認為有以下幾點問題：毛利率奇高但工資成本過低、子公司利潤轉移、保薦機構為大客戶等。

此次其在科創板提交申請，記者對比三版招股書，發現以上歷史問題基本已被解決。

1、毛利率奇高

2012年，財富趨勢招股書顯示，2009-2011年，公司連續三年毛利率均高于90%，同時報告期內員工平均月薪約為2550元、3854元、3200元，遠低于同業平均水平。

而最新披露的招股書中，毛利率方面，2016-2019年第一季度，公司綜合毛利率分別為 88.83%、87.29%、87.24%和 80.05%。2018年度公司員工月均工資1.06萬元。同時，招股書解釋稱，產品的研發費用在期間費用中列報，不計入營業成本；公司產品的維護工作量小、維護成本低，因此毛利率維持較高水平。

2、子公司利潤轉移

2012年，財富趨勢招股書顯示，其武漢子公司營業收入5071萬，毛利率100%。業內人士表示，將賺錢的交易軟件系統放在武漢子公司，而維護成本和銷售費用則幾乎全由母公司承擔，這種財會操作手法遭到諸多質疑，自然也不合規定，或成為其當年無緣上市的根本原因。

在財富趨勢2017年披露的招股書中，武漢子公司貢獻的業績已經大幅降低，而此次沖擊科創板的招股書中，武漢子公司狀態直接顯示為已注銷。

3、保薦機構為大客戶

財富趨勢最新披露的招股書中，與前兩次IPO申請相同，銀河證券仍為其保薦機構，但卻從大客戶名單中卻悄然消失了。

追溯到2012年其初次提交IPO申請，保薦機構銀河證券同時還是第三大客戶，2011年雙方財務往來達518萬元，銀河證券占到了公司全部收入5.79%，涉嫌違反《證券發行上市保薦業務管理辦法》、《保薦人盡職調查工作準則》等相關規定。

加大科技投入，進軍高端軟件

招股書顯示，財富趨勢2016年、2017年、2018年的營收分別是1.79億元、1.69億元、1.95億元，2019年一季度營收0.32億元。凈利潤分別為1.38億元、1.18億元、1.43億元和0.25億元。

于是，招股書一經披露，便有不少媒體表示，公司報告期沒有一分錢銀行貸款，現有閑置資金甚至超過擬募集資金，如此不缺錢的公司，為何還要謀求上市？

互聯網分析師葛甲向藍鯨科創記者指出，公司不缺錢不代表不需要融資上市，資金實力雄厚了，啟動更大的項目也理所當然。企業的發展壯大需要資本市場的助力，有了資本的力量可以做更大的事情，這一點是毋庸置疑的。

雖然財富趨勢看起來并不差錢，但與同行業的公司同花順(92.990, 1.89, 2.07%)相比，營收上還是相形見絀。

業內人士認為，資深股民普遍更看好通達信，但同花順搶先完成了上市。二者商業模式不同，同花順偏向產品銷售，也走到了前臺，而通達信偏提供服務。

知名財經博主@從股至今 對科創記者表示，但凡十年以上炒股經驗的股民，一般都會選用通達信，而不是其他同類型產品。甚至可能有99%的股民都曾用過通達信的服務，只是不自知。這是由于通達信以前就是做券商后臺服務的，很多頭部券商的交易系統用的都是通達信的系統。

招股書顯示，近年來，財富趨勢逐步加大對云計算、大數據、人工智能等新興技術的研發投入，致力于將新一代信息技術與證券行業創新發展進行深度融合。公司本次擬在科創板發行1667萬股，擬募集資金7.78億元，主要用于“通達信開放式人工智能平臺”、“通達信可視化金融研究終端”、“通達信專業投資交易平臺”以及“通達信基于大數據的行業安全監測系統”等四個項目。

顯然，通達信和其他軟件公司一樣，都有進軍高端軟件的夢想。但業內人士認為，通達信高端軟件研發模式和幾大軟件公司比差距很大，幾大軟件研發高端軟件都已成型，各占居一部分市場，通達信想進入這塊業務還很難。

但葛甲認為，普及程度就是其最大優勢，科創板效率更高、門檻更低，雖然財富趨勢曾有IPO失敗的先例，但不代表其效益不好。且監管方也需要科創板中有資質較好的公司，因此，此次其沖擊科創板的可能性還是比較大的。