多家曾經(jīng)在新三板掛牌的企業(yè)，出現(xiàn)在了科創(chuàng)板首批上市的企業(yè)名單中，與曾經(jīng)掛牌新三板時(shí)的市值相比，西部超導(dǎo)(46.480, 0.28, 0.61%)、天準(zhǔn)科技(41.300, 0.80, 1.98%)、嘉元科技(52.200, 1.23,2.41%)、南微醫(yī)學(xué)(120.500, -2.96, -2.40%)等4家企業(yè)市值獲得了超高溢價(jià)。

4家新三板企業(yè)成功轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板，說(shuō)明了新三板在支持和服務(wù)掛牌企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了巨大作用。大量初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)新三板對(duì)接了資本市場(chǎng)，募集了發(fā)展需要的資金。科創(chuàng)板目前共受理149家企業(yè)的申請(qǐng)，其中與新三板相關(guān)的公司共40家（包括15家掛牌公司、摘牌公司25家），占比26.85%。已通過(guò)上市委審議提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的公司共31家，其中與新三板相關(guān)的公司5家（5家全部為已摘牌公司），占比16.13%。通過(guò)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的公司共有28家，其中與新三板相關(guān)的公司4家（4家全部為已摘牌公司），占比16%

上述和新三板相關(guān)的企業(yè)中，25家已摘牌企業(yè)平均掛牌時(shí)間為2.1年，掛牌時(shí)間最長(zhǎng)的為西部超導(dǎo)4.5年。以西部超導(dǎo)為例，其在新三板掛牌期間累計(jì)融資逾10億元。嘉元科技在新三板掛牌期間，在2016年3月、2016年11月、2017年9月分別募資4725萬(wàn)元、5850萬(wàn)元、1.18億元。

這正是多層次資本市場(chǎng)的價(jià)值所在，給予不同發(fā)展階段的企業(yè)不同的資本市場(chǎng)平臺(tái)支持，讓各類企業(yè)都能夠享受直接融資的便利，是資本市場(chǎng)存在的應(yīng)有之義。過(guò)去幾年間，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)提速，新三板夯實(shí)了多層次資本市場(chǎng)的塔基，創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板為不同類型、不同發(fā)展階段、不同融資訴求的企業(yè)提供了傳統(tǒng)的IPO通道。而科創(chuàng)板則是為處于不同產(chǎn)業(yè)模式和階段的企業(yè)量身定制的增量市場(chǎng)，它不僅肩負(fù)著服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)、注冊(cè)制試點(diǎn)的使命，也肩負(fù)著“改革試驗(yàn)田”的重任，在探索增量改革的同時(shí)，要形成可以復(fù)制、推廣的經(jīng)驗(yàn)，推廣到資本市場(chǎng)其他板塊，推動(dòng)資本市場(chǎng)全面深化改革，科創(chuàng)板的有益經(jīng)驗(yàn)或在存量市場(chǎng)上落地生根。

監(jiān)管層近期密集表態(tài)，將會(huì)在新三板上推出一系列全面的、綜合的、立體的改革舉措。包括逐步實(shí)施融資并購(gòu)改革，進(jìn)一步優(yōu)化股票發(fā)行與并購(gòu)重組制度，推出授權(quán)發(fā)行制度，實(shí)施并聯(lián)審查機(jī)制。穩(wěn)步推進(jìn)交易改革，上線集合競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)，使市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能繼續(xù)得到改善。統(tǒng)籌推進(jìn)分層改革，有關(guān)部門將統(tǒng)籌推進(jìn)基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層改革，研究新的市場(chǎng)層次。完善投資者適當(dāng)性制度，研究推動(dòng)投資者準(zhǔn)入門檻的差異化，推動(dòng)修改和細(xì)化外國(guó)戰(zhàn)略投資者、保險(xiǎn)資金、社保基金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)投資管理制度的修訂，為各類機(jī)構(gòu)投資者參與新三板市場(chǎng)暢通道路等。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。新三板改革迫在眉睫，已成共識(shí)，相信隨著科創(chuàng)板的穩(wěn)步推進(jìn)，也會(huì)為新三板改革打開(kāi)新的空間，提供有益的借鑒。隨著新三板改革的推進(jìn)，市場(chǎng)功能的逐步完善，市場(chǎng)生態(tài)的逐漸改善，新三板也必將在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展中有自己的一席之地，發(fā)揮出自己的獨(dú)特價(jià)值。