就在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議舉行后兩天，證監(jiān)會(huì)從資本市場(chǎng)的角度部署了最新的工作計(jì)劃。12月14日，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿主持召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者觀察，整體來看，本次會(huì)議在延續(xù)今年多個(gè)重要會(huì)議的基礎(chǔ)上，作了更新、更明確的工作部署。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，圍繞增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力、防范化解風(fēng)險(xiǎn)、改善社會(huì)預(yù)期，認(rèn)真謀劃2024年重點(diǎn)工作舉措，扎實(shí)推動(dòng)建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)政策框架落地實(shí)施，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好和中國(guó)式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)更大力量。

本次會(huì)議有十八個(gè)重點(diǎn)表述值得關(guān)注，尤其是其中有不少新提法，如壯大“耐心資本”；明確提出要探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式；要把促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡放在更加突出位置；再度提出要優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”制度環(huán)境；接下來，將以推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)為牽引，深化資本市場(chǎng)改革開放，健全資本市場(chǎng)功能。

1.全力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。堅(jiān)持綜合施策，標(biāo)本兼治，繼續(xù)在增強(qiáng)信心、改善預(yù)期上下功夫。

2.大力推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)健全有利于中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)化逆周期布局，壯大“耐心資本”。

3.聚焦建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)、制造強(qiáng)國(guó)和綠色低碳發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能作用，助力提高重要大宗商品價(jià)格影響力。

4.激發(fā)上市公司等經(jīng)營(yíng)主體內(nèi)生穩(wěn)市動(dòng)力，優(yōu)化完善分紅、回購、股東增持等制度機(jī)制。

5.深入推進(jìn)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)，把促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡放在更加突出位置。

6.以推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)為牽引，深化資本市場(chǎng)改革開放，健全資本市場(chǎng)功能。

7.制定實(shí)施資本市場(chǎng)支持高水平科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)行動(dòng)方案。

8.加大力度支持國(guó)企改革和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。

9.推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)、做優(yōu)做強(qiáng)，鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制。

10.深化多層次股權(quán)市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展、適度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局，加快建設(shè)世界一流交易所。

11.優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”制度環(huán)境。

12.穩(wěn)步推動(dòng)交易所債券市場(chǎng)擴(kuò)容提質(zhì)。

13.堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化方向，有序推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開放，加快構(gòu)筑與開放程度相匹配的監(jiān)管能力和風(fēng)險(xiǎn)防控體系。

14.全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，切實(shí)把監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”落到實(shí)處。

15.加大對(duì)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等違法行為的打擊力度，持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)。

16.嚴(yán)厲打擊“偽私募”，清理整頓金交所、“偽金交所”，著力消除監(jiān)管真空。

17.積極配合有關(guān)方面防范化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)。

18.加強(qiáng)對(duì)行業(yè)機(jī)構(gòu)的全鏈條監(jiān)管，督促加強(qiáng)內(nèi)部治理和文化建設(shè)，守牢合規(guī)風(fēng)控底線。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨員干部要牢記“國(guó)之大者”，切實(shí)增強(qiáng)責(zé)任感使命感，堅(jiān)定信心、開拓奮進(jìn)，全面對(duì)標(biāo)對(duì)表習(xí)近平總書記和黨中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)金融工作的各項(xiàng)部署，不折不扣、雷厲風(fēng)行、求真務(wù)實(shí)、善作善為抓好落實(shí)。

看點(diǎn)一：何為壯大“耐心資本”？

可以看到，本次會(huì)議提出了“要大力推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)健全有利于中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)化逆周期布局，壯大‘耐心資本’。”何為耐心資本？部分華北券商人士稱，“耐心資本”的重要性在于它能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的資金支持，促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，同時(shí)也有助于提高資本的利用效率。

“這種資本通常不會(huì)受到市場(chǎng)短期波動(dòng)的干擾，因此能夠?yàn)槟切┬枰L(zhǎng)期投資的項(xiàng)目提供穩(wěn)定的資金支持。這也是監(jiān)管近期多次提及的內(nèi)容，尤其是中長(zhǎng)期資金入市。”上述人士提到。

也有投資人士告訴記者，“耐心資本”或是鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者更加深入研究和分析上市公司，以識(shí)別那些具有可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)定增長(zhǎng)和良好治理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并長(zhǎng)期持有這些企業(yè)的股票或債券。與此同時(shí)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，監(jiān)管層面也需要為“耐心資本”提供適當(dāng)?shù)闹С趾捅O(jiān)管，以確保其合法、合規(guī)、透明地進(jìn)行投資活動(dòng)。

根據(jù)記者的觀察，相關(guān)部門已積極采取措施，通過引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市來統(tǒng)籌解決資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金供給不足的問題，包括證監(jiān)會(huì)正在加快制定資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿此前在2023金融街論壇年會(huì)上表示，大力度推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市各項(xiàng)配套政策落地，加快培育境內(nèi)“聰明資金”，推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)強(qiáng)筋壯骨，切實(shí)提升專業(yè)投資能力和市場(chǎng)引領(lǐng)力，走好自己的路。

綜合來看，投資端改革的重點(diǎn)是大力發(fā)展權(quán)益類基金，著力提升專業(yè)能力，推進(jìn)行業(yè)費(fèi)率改革，進(jìn)一步提升投資者的獲得感滿意度。此外，持續(xù)引導(dǎo)各類養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金加大入市力度。目前，包括費(fèi)率改革已經(jīng)進(jìn)入第二階段，以2022年數(shù)據(jù)測(cè)算，每年為投資者節(jié)省62.32億元的投資成本。

看點(diǎn)二：探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式

本次會(huì)議也明確提出，要探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式。不難發(fā)現(xiàn)，我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)成為全球最大的商品期貨市場(chǎng)之一。然而，與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)期貨市場(chǎng)在監(jiān)管制度、業(yè)務(wù)模式等方面還存在一些不足。因此，探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，有助于更好地適應(yīng)我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的需要。

有受訪的期貨從業(yè)人員談到，期貨市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，對(duì)于維護(hù)國(guó)家金融安全具有重要意義。探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，有助于更好地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家金融安全。

目前我國(guó)已經(jīng)構(gòu)建起中國(guó)特色的期貨監(jiān)管體系，包括證監(jiān)會(huì)建立了會(huì)機(jī)關(guān)、派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國(guó)期貨監(jiān)控、期貨業(yè)協(xié)會(huì)“五位一體”協(xié)作監(jiān)管機(jī)制，會(huì)機(jī)關(guān)以期貨部為主發(fā)揮指揮中心作用，派出機(jī)構(gòu)發(fā)揮機(jī)構(gòu)端一線監(jiān)管作用，期貨交易所發(fā)揮市場(chǎng)端一線監(jiān)管作用，中國(guó)期貨監(jiān)控發(fā)揮數(shù)據(jù)中心和監(jiān)測(cè)平臺(tái)作用，期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)揮自律監(jiān)管作用。機(jī)制建立以來運(yùn)轉(zhuǎn)順暢，各方緊密聯(lián)動(dòng)、協(xié)作配合，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和查處違法違規(guī)行為、及時(shí)阻斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。

探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式更是匹配中國(guó)特色現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的發(fā)展。所謂“現(xiàn)代”，是指期貨市場(chǎng)的客觀規(guī)律和成熟市場(chǎng)的共同特征以及發(fā)展趨勢(shì)，包括完善的基礎(chǔ)制度、監(jiān)管體系、法治保障、開放環(huán)境，以及合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期等。但把握和追求這種“現(xiàn)代”趨勢(shì)不能存在路徑依賴和慣性思維，而要注重與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性特征和政策趨向相適配。

此前，證監(jiān)會(huì)也表態(tài)稱，目前來看，我國(guó)期貨市場(chǎng)僅有30多年時(shí)間，但在“一般性”和“特殊性”二者結(jié)合上做了許多積極探索、積累了寶貴發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。要認(rèn)真總結(jié)好過去的經(jīng)驗(yàn)，借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐，扎實(shí)推進(jìn)期貨市場(chǎng)理論、制度和實(shí)踐創(chuàng)新，走出一條獨(dú)具特色的發(fā)展之路。

看點(diǎn)三：深入推進(jìn)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)

深入推進(jìn)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)是促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的重要舉措之一。日前召開的中央金融工作會(huì)議首次提出“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”。

證監(jiān)會(huì)表示，將支持頭部證券公司通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，打造一流的投資銀行，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定壓艙石的重要作用；引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)結(jié)合股東背景、區(qū)域優(yōu)勢(shì)等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細(xì)，實(shí)現(xiàn)特色化、差異化發(fā)展；推動(dòng)證券公司投行、投資、投研協(xié)同聯(lián)動(dòng)，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)注冊(cè)制改革能力，助力構(gòu)建為實(shí)體企業(yè)提供多元化接力式金融服務(wù)體系。同時(shí)，監(jiān)管層將狠抓投行業(yè)務(wù)內(nèi)控合規(guī)建設(shè)，推動(dòng)證券公司真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，切實(shí)歸位盡責(zé)，不斷提高項(xiàng)目質(zhì)量。