再融資新規從嚴從緊，部分上市公司知難而退。上海證券報記者注意到，11月8日滬深交易所就優化再融資監管安排出臺5項具體舉措以來，已經有至少16家公司公告終止定增事項，其中不乏高達百億元的巨額定增“擱淺”。從申萬行業分類來看，農林牧漁領域的公司終止定增最多，共有3家，電子行業次之，有2家。

不少公司表示，無法滿足再融資新規是定增“擱淺”的重要因素。尤其是12月以來，上述情況更為明顯。有公司在公告中提及前次募集資金使用比例較低，從而導致定增終止。也有公司表示，公司當前股價處于低位，未來現金流充足，從而終止定增。而從資金投向來看，部分公司募集資金的用途單純為補充流動資金，與新規中“投向主業”的要求相悖，這也成為這些公司定增“折戟”的重要原因之一。

4家公司同日宣布終止定增

12月1日晚，立訊精密公告，公司將終止高達135億元的2022年度非公開發行股票事項，而這也成為再融資新規發布之后，預計募資金額最高的終止定增事項。當晚，還有龍凈環保等3家公司公告披露將終止定增。

11月8日，滬深交易所發布再融資新規，對再融資項目審核設定了“五條紅線”。滬深交易所有關負責人表示，本次優化再融資監管安排是在現有做法基礎上，基于當前市場狀況，對上市公司再融資節奏、融資規模等作出更加從嚴和從緊的安排，重點突出扶優限劣，引導資源向優質上市公司集聚，更好地統籌一二級市場平衡，維護資本市場良好的融資秩序。

隨著政策的調整，終止定增的上市公司數量持續增多。記者統計發現，11月8日至當月末，有12家公司宣布將終止定增；12月1日晚，就有4家公司公告將終止定增。

從行業分布來看，農林牧漁領域共有3家公司終止定增，分別是羅牛山、永安林業、保齡寶。其中，羅牛山擬定增募集金額最高，原計劃募資不超過17.96億元，用于羅牛山瓊海種豬場項目、收購子公司少數股東股權及建設養殖基地、羅牛山數智化建設項目和補充流動資金項目。

電子行業次之，有2家公司終止定增，分別為立訊精密和傳藝科技。立訊精密于2022年2月發布非公開發行股票預案，擬向不超過35名特定對象發行不超過21.23億股，募資不超135億元，募資主要用于智能可穿戴設備產品生產線建設及技術升級等7個項目。傳藝科技此前公告顯示，擬定增募集資金不超過30億元，用于鈉離子電池制造二期5.5GWh項目，以及補充流動資金。

“五條紅線”提高再融資門檻

無法滿足再融資新規，成為這些公司定增折戟的主因。進一步查看，相較于此前較為簡略的表述，近期不少公司直接披露了究竟是在哪些方面不符合新規的要求。

本次再融資新規主要劃定了五條“紅線”：一是嚴格限制破發、破凈情形上市公司再融資；二是從嚴把控連續虧損企業融資間隔期；三是上市公司存在財務性投資比例較高情形的，須相應調減本次再融資募集資金金額；四是從嚴把關前次募集資金使用；五是嚴格把關再融資募集資金主要投向主業的相關要求。

龍凈環保披露，前次募集資金使用比例較低是終止定增的重要原因。根據公司定增預案，擬向控股股東紫金礦業募資不超過15.42億元，用于年產5GWh儲能電芯制造項目、償還銀行借款。12月1日晚，龍凈環保公告，鑒于本次向特定對象發行股票預案董事會召開時，公司前次募集資金使用比例較低，綜合考慮當前資本市場環境、相關政策及公司實際情況等因素，經審慎論證，公司擬終止本次向特定對象發行股票事項。

立訊精密終止定增的原因之一是公司目前資金十分充裕。立訊精密稱，公司自發布本次非公開發行股票方案以來，相關擬募投項目已通過公司自有資金投入實施。經公司董事會、管理層審慎評估后認為，公司當前股價處于低位，且預測2023年及未來年度充裕、穩健的現金流狀況將足以支撐本次非公開發行股票相關項目的持續推進，因此擬終止本次非公開發行股票事項。立訊精密三季報顯示，至三季度末，公司貨幣資金達318.42億元，交易性金融資產約22.15億元。

部分公司未滿足“投向主業”要求

雖然部分公司未明確公告原因，但梳理其定增募投項目來看，未能滿足“投向主業”的要求應是這些公司終止定增的主要原因之一。

大連電瓷11月27日晚公告，基于公司實際情況及外部環境變化等因素，決定終止2023年度向特定對象發行A股股票方案。公司此前公告，擬向控股股東杭州銳奇信息技術合伙企業（有限合伙）和實際控制人、董事長應堅發行不超過2800萬股股份，發行價格為7.05元/股，募資不超2億元，扣除發行費用后將全額用于補充流動資金。

大連電瓷是國內電力瓷絕緣子行業的領軍企業，但其年內的業績表現卻并不樂觀。今年前三季度，公司實現營業收入5.48億元，同比下降44.25%；實現歸母凈利潤3868萬元，同比下降77.11%。

大連電瓷表示，目前公司各項經營活動正常，本次終止定增事項不會對日常經營活動造成重大不利影響，不存在損害公司及全體股東特別是中小股東利益的情形。

同樣情形的還有朗進科技。公司11月30日晚公告，由于市場環境的變化，經與相關各方充分溝通及審慎分析，綜合考慮公司實際情況和資本市場及相關政策變化因素，公司決定終止2023年度向特定對象發行A股股票事項。

朗進科技主營業務涉及變頻節能軌道交通車輛空調、新能源汽車空調及其控制系統的研發、生產、銷售及維保服務。公司此前公告，擬定增募資不超3億元補充流動資金，發行價格為17.33元/股，定增對象為控股股東朗進集團。本次定增完成后，朗進集團持股比例將升至33.35%。