作為資金流動(dòng)的“指揮棒”和市場(chǎng)“穩(wěn)定器”，指數(shù)的重要性與日俱增，指數(shù)化投資理念也正在被越來(lái)越多的投資者所認(rèn)可和接受。在近日舉行的2023指數(shù)化投資交流會(huì)上，業(yè)內(nèi)專家與諸多機(jī)構(gòu)聚焦指數(shù)化投資前沿?zé)狳c(diǎn)，圍繞指數(shù)化投資創(chuàng)新趨勢(shì)、指數(shù)化投資助力投資端改革等熱點(diǎn)話題展開交流討論。

與會(huì)嘉賓一致認(rèn)為，注冊(cè)制改革五年來(lái)，上市公司質(zhì)量顯著提升，為指數(shù)編制提供了眾多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，居民財(cái)富管理需求快速增長(zhǎng)，多層次資本市場(chǎng)體系持續(xù)健全，指數(shù)產(chǎn)品生態(tài)圈不斷完善，指數(shù)化投資發(fā)展正當(dāng)其時(shí)，未來(lái)發(fā)展空間十分可觀。

指數(shù)化投資趨勢(shì)加速形成

“中央金融工作會(huì)議吹響新時(shí)代新征程金融高質(zhì)量發(fā)展的號(hào)角，加快推動(dòng)投資端改革，吸引更多的中長(zhǎng)期資金，有利于更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能。”上海證券交易所（簡(jiǎn)稱“上交所”）黨委副書記、總經(jīng)理蔡建春表示，引導(dǎo)增量資金通過(guò)指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)流入市場(chǎng)，是活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一項(xiàng)重要舉措，也是促進(jìn)投資端改革的有力抓手。

在深圳證券交易所（簡(jiǎn)稱“深交所”）黨委委員、副總經(jīng)理唐瑞看來(lái)，指數(shù)具有刻畫市場(chǎng)、自我迭代的內(nèi)生機(jī)制，指數(shù)化投資連接資產(chǎn)端和投資者。“一方面引導(dǎo)資金投向國(guó)家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展發(fā)揮重要作用，另一方面通過(guò)一鍵分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成果，已逐漸成為居民財(cái)富管理和中長(zhǎng)期資金配置的重要工具。”唐瑞說(shuō)道。

隨著注冊(cè)制改革走深走實(shí)，指數(shù)發(fā)展迎來(lái)難得的機(jī)遇期。當(dāng)前境內(nèi)指數(shù)化投資趨勢(shì)加速形成。截至今年10月底，境內(nèi)指數(shù)產(chǎn)品已超過(guò)2050只，資金跟蹤規(guī)模逾2.7萬(wàn)億元，上證、中證指數(shù)產(chǎn)品及境內(nèi)ETF規(guī)模紛紛突破2萬(wàn)億元，合計(jì)吸引了超過(guò)4300億元資金流入，規(guī)模增速達(dá)32%，其中寬基指數(shù)產(chǎn)品累計(jì)凈流入2270億元，貢獻(xiàn)了過(guò)半增幅。

市場(chǎng)人士分析指出，在市場(chǎng)承受較大壓力時(shí)，指數(shù)產(chǎn)品特別是寬基指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)引導(dǎo)增量資金流入。這表明，國(guó)內(nèi)指數(shù)市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)逐步夯實(shí)，指數(shù)和指數(shù)化投資正迎來(lái)重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，在深化投資端改革、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展工作中大有可為。

指數(shù)發(fā)展反映注冊(cè)制改革成果

指數(shù)的基礎(chǔ)是上市公司，優(yōu)秀指數(shù)是優(yōu)秀上市公司的群體表征。注冊(cè)制改革五年來(lái)，在各方共同努力下，我國(guó)上市公司質(zhì)量得到了顯著提升，為構(gòu)建高質(zhì)量指數(shù)體系提供了重要的前提條件。

滬市方面，近五年來(lái)，上市公司結(jié)構(gòu)更加適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求，千億級(jí)市值公司增加43家，500億級(jí)公司增加76家，其中絕大多數(shù)都屬于生物醫(yī)藥、集成電路、新能源、高端制造等科技創(chuàng)新型企業(yè)；高研發(fā)群體不斷擴(kuò)大，滬市公司研發(fā)總投入增長(zhǎng)了3倍，接近萬(wàn)億元規(guī)模，占全國(guó)研發(fā)投入的1/3；上市公司風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂，曾經(jīng)嚴(yán)重危害市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)基本化解。炒小、炒差風(fēng)氣明顯改善，風(fēng)險(xiǎn)警示股票日均成交金額下降約30%，“好公司、好價(jià)格”的市場(chǎng)估值格局日漸清晰。

深市方面，主板突出“大盤藍(lán)籌”特色，匯聚行業(yè)規(guī)模龍頭企業(yè)超過(guò)130家；創(chuàng)業(yè)板“優(yōu)創(chuàng)新、高成長(zhǎng)”特色鮮明，超六成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，近九成是高新技術(shù)企業(yè)。近三年深市上市公司收入年均復(fù)合增長(zhǎng)14.8%，研發(fā)投入年均復(fù)合增速達(dá)20.45%，累計(jì)退市67家，風(fēng)險(xiǎn)上市公司持續(xù)下降，整體質(zhì)量和結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)加快形成，為做大做強(qiáng)指數(shù)化投資奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

著力開創(chuàng)指數(shù)發(fā)展新局面

注冊(cè)制改革帶來(lái)積極變化，指數(shù)發(fā)展也相應(yīng)地迎來(lái)難得的機(jī)遇期。

上交所表示，將深刻把握市場(chǎng)趨勢(shì)，努力匯聚行業(yè)合力，推動(dòng)指數(shù)體系更加聚焦中國(guó)特色估值體系建設(shè)、更好服務(wù)科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略、更好滿足老百姓財(cái)富管理需求，著力開創(chuàng)指數(shù)發(fā)展新局面。在聚焦中國(guó)特色估值體系建設(shè)方面，上交所積極落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，今年發(fā)布了央企50、國(guó)企50、民企50等指數(shù)，年內(nèi)已發(fā)布央企國(guó)企指數(shù)53條，包括央企現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)、央企高端裝備、央企ESG等14條股票指數(shù)和39條債券指數(shù)。

深交所方面則表示，將從優(yōu)化指數(shù)體系、完善產(chǎn)品布局、加強(qiáng)市場(chǎng)培育等多方面推進(jìn)指數(shù)化投資市場(chǎng)建設(shè)。如11月15日發(fā)布的深證主板50、創(chuàng)業(yè)板中盤200、創(chuàng)業(yè)板小盤300指數(shù)，分別刻畫了深市主板創(chuàng)新藍(lán)籌企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板中盤股、小盤股的股價(jià)走勢(shì)，多層面、多層次展現(xiàn)了深市創(chuàng)新成長(zhǎng)特色；再如11月23日發(fā)布的深證鄉(xiāng)村振興債指數(shù)、深證科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，深市債券指數(shù)體系得到進(jìn)一步完善，也為市場(chǎng)提供了多樣化業(yè)績(jī)基準(zhǔn)與投資標(biāo)的。另外，備受關(guān)注的深證紅利300指數(shù)和深證回購(gòu)指數(shù)也即將發(fā)布。

記者了解到，下一步，滬深交易所將嚴(yán)格貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議的重要精神和黨中央國(guó)務(wù)院的決策部署，深刻把握金融工作的政治性、人民性，胸懷“國(guó)之大者”，攜手市場(chǎng)各方，按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，充分發(fā)揮各方合力，多措并舉推進(jìn)指數(shù)化投資市場(chǎng)建設(shè)，打造與市場(chǎng)需求更為匹配的指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展生態(tài)體系，更好滿足投資者多樣化財(cái)富管理需求，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)積極貢獻(xiàn)力量。