上周末，A股又迎利好。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息，為進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)，證監(jiān)會(huì)經(jīng)充分論證評(píng)估，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情況，對(duì)融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整優(yōu)化，在保持制度相對(duì)穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

從核心要點(diǎn)來看：首先是將融券保證金比例由不得低于50%上調(diào)至80%；其次是對(duì)私募基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%；第三是督促證券公司建立健全融券券源分配機(jī)制、穿透核查機(jī)制和準(zhǔn)入機(jī)制；第四是取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借。

對(duì)此，有資深私募人士表示，“終于堵住了這個(gè)漏洞”；對(duì)私募基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%，這個(gè)設(shè)計(jì)“很好”。

扎緊融券“籬笆”防套利

為進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)，證監(jiān)會(huì)經(jīng)充分論證評(píng)估，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情況，對(duì)融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整優(yōu)化，在保持制度相對(duì)穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調(diào)至80%，對(duì)私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%，發(fā)揮制度的逆周期調(diào)節(jié)作用。同時(shí)督促證券公司建立健全融券券源分配機(jī)制、穿透核查機(jī)制和準(zhǔn)入機(jī)制，加強(qiáng)融券交易行為管理。

出借端，根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定可以對(duì)戰(zhàn)略投資者配售股份出借予以調(diào)整，為突出上市公司高管專注主業(yè)，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將加大對(duì)各種不當(dāng)套利行為的監(jiān)管，扎緊扎牢制度籬笆，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，對(duì)各種違規(guī)行為，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，從嚴(yán)從重處罰。證監(jiān)會(huì)將持續(xù)強(qiáng)化融券業(yè)務(wù)監(jiān)管，及時(shí)總結(jié)評(píng)估融券機(jī)制運(yùn)行效果，并根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮融券機(jī)制的積極作用。

同時(shí)，滬深交易所發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化融券交易及轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排的通知》，在保持制度相對(duì)穩(wěn)定的前提下，進(jìn)一步優(yōu)化融券交易和轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排，加強(qiáng)融券逆周期調(diào)節(jié)功能發(fā)揮，維護(hù)證券市場(chǎng)交易秩序?！锻ㄖ分赋觯C券公司應(yīng)當(dāng)按照穿透原則核查投資者情況，并對(duì)投資者融券行為加強(qiáng)管理。應(yīng)對(duì)投資者的相關(guān)交易行為進(jìn)行前端核查，嚴(yán)禁參與違規(guī)或?yàn)檫`規(guī)提供便利，發(fā)現(xiàn)投資者交易行為不符合相關(guān)規(guī)定的，不得為其辦理融券或者轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。

融券做空制度打“補(bǔ)丁”

廣東小禹投資黎仕禹告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，管理層這次出臺(tái)的措施，從某種程度上來說算是給之前融券做空的制度打上了“補(bǔ)丁”，也體現(xiàn)了管理層呵護(hù)當(dāng)下股市的態(tài)度非常明顯和積極。

“這算是周末的一個(gè)重大利好消息。”“原來融券保證金只要50%，做空成本比做多低一倍。如今新規(guī)規(guī)定，提高融券保證金比例，由不得低于50%上調(diào)至80%，私募上調(diào)至100%，這個(gè)動(dòng)作堪稱‘釜底抽薪’。”

有資深市場(chǎng)人士則在朋友圈表示，限制融券鼓勵(lì)融資或主要是市場(chǎng)低景氣度下的反向安排，這個(gè)漏洞終于堵住了；只有堵上量化基金可以融券做空個(gè)股的漏洞，才能防止有融券業(yè)務(wù)的白馬股被惡意做空，也相當(dāng)于堵上了A股大盤指數(shù)被惡意做空的漏洞。融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調(diào)至80%，對(duì)私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%，這個(gè)設(shè)計(jì)就很好了，提高融券保證金比例，而不是關(guān)閉融券。

深圳巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄向記者表示，此次管理層對(duì)融券及戰(zhàn)略投資者出借作出針對(duì)性調(diào)整優(yōu)化，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。如今新規(guī)規(guī)定，取消上市公司高管、核心員工融券出借。這相當(dāng)于售股融券被暫停了，是大利好。

對(duì)于后期市場(chǎng)走勢(shì)，馬澄表示，還是比較樂觀，主要原因有三點(diǎn)：一是當(dāng)前市場(chǎng)估值處于歷史低位，投資價(jià)值凸顯；二是管理層活躍資本市場(chǎng)的政策不斷，政策底明顯；三是自8月份起，社融數(shù)據(jù)大幅回升，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)探底回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)助推市場(chǎng)走好。對(duì)于投資方向，傾向于芯片半導(dǎo)體和消費(fèi)電子等科技類品種。