一度被業界視為“中國茶企第一股”希望之星的八馬茶業，再度宣告IPO失利。

近日，深交所網站披露，八馬茶業股份有限公司申請撤回發行上市申請文件，根據相關審核規則，深交所決定終止對其首次公開發行股票并在主板上市的審核。

十年路漫漫，2013年啟動上市進程后，八馬茶業先后三次沖擊深交所，但均以失敗告終。

在行業人士看來，這背后有不少問題值得關注：八馬茶業為何執著上市？屢次沖擊資本市場未果對企業有哪些影響？中國茶企第一股為何總是難產？

八馬茶業十年三度闖關均告失敗

剛剛過去的“雙節”，本該讓不少消費品牌而提振信心。但節前最后一個工作日（9月28日）深交所的一則公告卻給八馬茶業潑了一盆冷水。

雖然此次公告并未披露具體原因，但在業界人士看來這是雖遲但到的結果。八馬茶業在今年3月1日平移深交所審核獲受理，此后一直無法進入問詢環節，這也為后續撤材料埋下了伏筆。

從大環境看，這并非八馬茶業一家之痛——大河財立方記者梳理發現，除8月28日老鄉雞宣布IPO流產外，老娘舅、德州扒雞、幺麻子食品、毛弋平化妝品、認養一頭牛等一系列消費品牌IPO審核均迎來了漫長的周期流程。

如果聚焦企業自身，在此前證監會下發給保薦機構中信證券的反饋意見中，規范性問題、信息披露問題以及與財務會計資料相關的問題等46項問題被一一列出，其中八馬茶業行業分類和自身定位問題備受關注。

“八馬茶業再次上市流產也反映了其自身管理和運營的短板在經濟下行壓力下顯得尤為明顯。企業可能面臨資金鏈緊張、盈利能力下滑等問題，加上整體經濟環境不佳，投資者對其未來發展持謹慎態度。”全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇告訴大河財立方記者，企業自身的財務狀況和盈利模式的薄弱性在這個時候更加凸顯，使得投資者對其上市前景產生疑慮。

財經評論員張雪峰則在接受記者采訪時表示，市場需求和競爭環境可能對八馬茶業的上市造成不利影響，例如茶葉市場競爭激烈，消費者偏好發生變化等；此外，八馬茶業的商業模式或戰略規劃可能不夠成熟，可能缺乏長期發展潛力。

IPO屢戰屢敗或對品牌造成影響

公開資料顯示，八馬茶業是一家知名的全茶類全國連鎖品牌企業，主要從事茶及相關產品的研發設計、標準輸出及品牌零售業務，產品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關產品。

其今年3月份披露的財務數據顯示，2019—2021年度，公司營業收入分別為10.23億元、12.66億元和17.44億元，凈利潤分別為0.91億元、1.16億元和1.62億元。

對于本次上市，八馬茶業原計劃募集資金10億余元，用于八馬茶業營銷網絡建設項目、福建八馬物流配送中心建設項目、八馬茶業股份有限公司信息化建設項目、八馬茶業武夷山生態工業園項目（一期）、補充流動資金。

“在決定是否進行IPO的時候，八馬茶業肯定考慮了市場需求。”在農文旅產業振興研究院常務副院長袁帥看來，如果市場對八馬茶業的產品和品牌認可度不高，或者整個茶葉市場前景不明朗，那么進行IPO可能會面臨很大的風險。因此八馬茶業撤回IPO申請，可能是基于對市場需求的重新評估和決策。

不過，多次沖擊資本市場未果也帶來了另一層面的影響。張雪峰也提到，IPO失利可能對八馬茶業的聲譽和信譽造成一定的負面影響，也可能削弱公司的資金實力和競爭力。

科轉育成智慧農業平臺聯合創始人張曉兵也對上述觀點表示認同，上市失敗可能會影響公司的融資能力和發展計劃。此次IPO失利后，八馬茶業可能會考慮其他融資渠道，如繼續私募股權融資等，以支持公司的永續經營發展。

“茶葉作為一種日常消費品，在經濟不景氣時，消費者更傾向于削減非必要開支，影響了整個茶葉行業的銷售和盈利能力。這使得八馬茶業的盈利前景受到嚴重威脅，難以吸引投資者。”安光勇表示。

“有歷史缺品牌”中國茶企呼喚第一股

長期關注中國茶行業的人士都達成了一種共識：茶行業歷史悠久，文化也非常繁榮，但是長期以來只有品類，沒有品牌，品類豐富性很強，但是品牌又很弱。

因此當大家關注八馬茶業IPO進展時，總會將目光轉向整個中國茶行業。遺憾的是，截至目前，一同沖刺資本市場的中國茶葉、瀾滄古茶等企業，均未傳來讓行業為之振奮的消息。

為何中國茶企第一股遲遲難產？“大眾消費觀念發生變化，使得高端茶飲市場需求減緩。投資者對茶行業的未來收益預期降低，減少了對茶企上市的熱情。”在安光勇看來，茶業的季節性和對氣候的敏感性也使得投資者更為謹慎，擔心經營風險增加。

而在天使投資人郭濤眼中，中國茶行業長期以來以小型家庭農場和手工作坊為主，缺乏大型的規模化茶場，這導致了產業集中度和規模化效應低，難以形成有競爭實力的上市公司。“大多數茶企缺乏品牌建設的意識和投入，這也使得產品缺乏市場認可，難以獲得上市機會”。

某頭部茶企負責人告訴大河財立方記者，從他的實際經驗來看，中國茶是一個豐富多彩的品類，但現狀是全中國有兩三千個不同的品種，每個地方基本有當地的特色茶葉品種。“茶行業需要用品牌去替代品類，用標準化去消除不同茶品類中太個性的部分，這樣做整個行業才能有更高的集中度，競爭力才能提升起來。”

事實上，不少行業人士也對八馬茶業IPO失利表達了遺憾，他們普遍認為：上市成功可以為企業帶來更多的流動資金，擴大知名度，提升企業形象，并為實現戰略發展提供更多資源和機會，這對于整個茶行業也是利好。

雖然一千個讀者眼中有一千個哈姆萊特，但不可否認的是，茶在中國，遠遠不只是一個簡單的飲料或者是有味道的水，它所蘊含的傳統文化是更為厚重的一面。

作為中國人的精神寫照，茶是中國人千年多來生活方式的一種代表，誕生于這片沃土的茶企，更應該深耕傳統、創新表達，從而讓中國茶早日迎來春天。

“中國茶的現代化在不斷探索的過程中，既要尊重傳統，更要面向未來。”上述人士稱，相信有著立頓、星巴克、可口可樂的經驗與啟示，中國茶企一定能交出一份令人滿意的答卷，剩下的也許只是時間問題。