7月24日召開的中央政治局會議對資本市場工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。近期，證監會提出一攬子措施，并對市場聚焦的熱點問題給予回應。

回購增持雙管齊下

股份回購對于穩定股價、提振信心具有重要作用。在支持股份回購方面，證監會表態，將會同有關方面，進一步優化股份回購制度，支持更多上市公司通過回購股份來穩定、提振股價，維護股東權益，夯實市場平穩運行的基礎。一方面，加快推進回購規則修訂，放寬上市公司在股價大幅下跌時的回購條件，放寬新上市公司回購限制，放寬回購窗口期的限制條件，提升實施回購的便利性。另一方面，鼓勵有條件的上市公司積極開展回購，督促已發布回購方案的上市公司加快實施回購計劃、加大回購力度，及時傳遞積極信號。

一場“活躍資本市場，提振投資者信心”的行動正緊鑼密鼓，近期密集披露的上市公司回購、增持計劃及進展公告正持續向市場傳遞信心。

Wind數據顯示，8月21日，共有11家公司發布股票回購相關公告。其中，4家公司股東提議回購公司股份，3家公司披露股票回購實施進展，4家公司回購方案已實施完畢。

有券商分析認為，推動回購和增持程序簡化、門檻降低等一系列舉措，表明政策支持力度加大，是近期上市公司股份回購、增持規模逐步上升的重要原因之一。當前，上市公司及相關方積極開展回購增持，傳遞出對公司內在價值的認可和持續穩定發展的信心，對活躍資本市場、提振投資者信心具有積極作用。

合理把握IPO、再融資節奏

面對A股市場的反復震蕩調整，近期，暫停IPO（首次公開募股）、降低或取消印花稅、實行“T+0”交易成為被A股投資者熱議的高頻詞。

“實現資本市場可持續發展，需要充分考慮投融資兩端的動態積極平衡。沒有二級市場的穩健運行，一級市場融資功能就難以有效發揮。我們始終堅持科學合理保持IPO、再融資常態化，同時充分考慮二級市場的承受能力，加強一二級市場的逆周期調節，更好地促進一二級市場協調平衡發展。市場會感受到這種變化的。” 針對暫停IPO，證監會如此表示。

對于實行T+0交易的市場關切，證監會回應稱，T+0交易客觀上對于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定的積極作用。但也要看到，上市公司股價走勢取決于上市公司的質量和經營效益，T+0交易方式對市場估值的中長期影響有限。目前A股市場以中小投資者為主，持股市值在50萬元以下的小散戶占比為96%，現階段實行T+0交易可能放大市場投機炒作和操縱風險，特別是機構投資者大量運用程序化交易，實行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢地位，不利于市場公平交易。證監會認為，現階段實行T+0交易的時機并不成熟。

在取消印花稅方面，8月9日，中國香港證券及期貨專業總會提議，撤銷股票印花稅，以期促進港股市場交易活躍。

對此，證監會表示，已關注到市場對調降證券交易印花稅稅率的呼吁和關切。從歷史情況看，調整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發揮過積極作用，有關具體情況建議向主管部門了解。

前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍表示，如降低或者取消印花稅，則主要釋放出一個積極意義，即政府是積極呵護資本市場的。但印花稅問題不是某個部門可以決定的，是包括稅務局、證監會多部門聯合才能決定的，所以還是要綜合考慮稅收、資本市場等方面再做決定。

繼續關注房企化債風險問題

此次政策明確，保持房企股債融資渠道總體穩定，支持正常經營房企合理融資需求。堅持“一企一策”，穩妥化解大型房企債券違約風險。強化城投債券風險監測預警，把公開市場債券和非標債務“防爆雷”作為重中之重，全力維護債券市場平穩運行。

8月18日，央行、金融監管總局、證監會聯合召開電視會議。會議強調，金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續，其中重點提及調整優化房地產信貸政策和統籌協調金融支持地方債務風險化解工作。

易居研究院研究總監嚴躍進對記者表示，此類表述說明證監會非常重視房地產企業債務風險化解的工作，尤其是把房企和城投兩類企業作為化解風險的重要主體，說明這兩類企業后續要積極把此類風險防范工作做到位。此次也明確提及一企一策和防大型房企違約風險，這兩個表述有非常好的創新性。尤其是大型房企的債務違約風險防范，和近期一些大型房企依然出現了一些新情況是有關系的。下半年仍然是防范風險、促進穩定發展的重要階段，預計也會有各類新政策出臺。