滬深北交易所近期均有擬上市公司按下“終止鍵”，主動要求撤回注冊申請文件，其發行注冊程序也隨后被終止。統計顯示，今年以來，已有149家企業主動撤回首次公開發行（IPO）材料并終止上市進程。

多位市場人士認為，從嚴把好IPO質量關，從源頭提升上市公司質量，是科學合理保持IPO常態化，統籌好一二級市場動態平衡的應有之義，有利于保護投資者合法權益，降低投資風險，提高市場的公信力，營造良好資本市場生態，提振投資者信心。發行人、中介機構只有找準適合自身發展的“賽道”，當好“看門人”，才能順利拿到IPO入場券。

多家企業按下IPO“終止鍵”

8月8日，深交所發行上市審核信息網站更新信息，由于公司及保薦機構長江證券申請撤回文件，皓澤電子IPO終止注冊。這已經是8月份以來，第4家IPO終止審查的公司了。

把時間軸拉長了看，今年以來，滬深北交易所已有IPO終止企業149家，其中，12家審核不通過終止，137家主動撤回。分板塊來看，這些企業分布在29個行業，其中計算機、通信和其他電子設備制造業數量最多；其次是軟件和信息技術服務業、醫藥制造業以及專用設備制造業；第三是化學原料和化學制品制造業。

終止的企業中，有55家企業已回復兩輪及以上問詢，從最后一次問詢來看，問題主要涉及行業與業務、客戶與供應商、毛利率、主營業務收入、應收賬款、存貨、資金流水核查、募投、期間費用、銷售模式等。

一家券商投行人士認為，IPO撤否率較高的原因是多方面的，有的是因為企業自身的盈利變化，已經不符合此前申報標準而主動撤回上市申請；有的是因為監管及中介機構對于風險把控的要求進一步趨嚴，導致部分企業因規范性問題知難而退；還有的是企業定位和擬申報板塊不符，故“換板”重新遞交上市申請。

嚴把“入口關”

提振投資者信心

在全面注冊制實施后，企業上市審核更加透明高效，但并不意味著放松質量要求，審核把關會更加嚴格，IPO撤否率的提升就是從嚴把好“入口關”的表現。

中央政治局會議近日提出“活躍資本市場，提振投資者信心”的要求，證監會在隨后的年中監管會議中明確將重點抓好多項改革工作，首當其沖就是進一步突出穩字當頭、穩中求進，科學合理保持IPO常態化，統籌好一二級市場動態平衡。

“全面注冊制下嚴把‘入口關’是資本市場穩中求進的關鍵?！睆V西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，嚴把IPO門檻可以提升上市公司質量，防范濫竽充數的不良企業涌入，提高資本市場整體質量，嚴格的審核標準可以保護投資者的合法權益，降低投資風險，提高市場的公信力，促進市場秩序的規范化，推動資本市場健康發展。

壓實發行人和中介責任

為了提升上市公司質量，監管部門多措并舉，通過查閱底稿、現場檢查、多輪問詢等方式，壓嚴壓實發行人信息披露責任和中介機構的核查把關責任。7月底，滬深交易所聯合發布《以上市公司質量為導向的保薦機構執業質量評價實施辦法（試行）》，督促保薦機構執業理念加快從“可批性”向“可投性”轉變，提升保薦機構執業水平，提高首發保薦項目質量。

上述投行人士指出，發行上市申請文件“申報即擔責”，對發行人和中介機構責任提出了更高的要求，擬上市企業在前期申報過程中要自覺對標上市要求，對自身定位要有清晰的認識，合規經營，真實信披。

對于券商而言，撤否率反映了其IPO項目的審核質量和風險控制能力。撤否率較高可能意味著券商在項目選擇和審核過程中存在問題，無法通過監管的審核要求，這可能會對券商聲譽、業務發展產生負面影響。該人士表示，高撤否率也可能意味著券商審核能力、風控能力相對較弱，需加強內部管理和培訓，中介機構要及時了解監管審核重點，加強對項目盡職調查，提高申報文件的質量，履職盡責提高項目過會率。