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“考公考編熱”的時代東風下,粉筆“上岸”港交所

首頁:前海中天資本 欄目:最新動態(tài) 時間:2023年01月09日 09:30:29

“公考三巨頭”中的后起之秀,“報考”了港交所,準備一舉“上岸”。

2022年12月7日,港交所披露易信息顯示,職業(yè)教育培訓(xùn)服務(wù)提供商粉筆有限公司(以下簡稱“粉筆”)通過了港股主板聆訊,花旗、中金公司和美銀證券為聯(lián)席保薦人。

早在2022年2月份,粉筆便考慮3億美元港股IPO,并向香港聯(lián)交所遞交招股說明書,正式啟動上市計劃。2022年9月份,再次向港交所遞表,將近一年時間,終于迎來了喜報,贏得了資本市場的入場券。

粉筆招股說明書內(nèi)容顯示,本次IPO所募集的資金將用于豐富課程內(nèi)容和擴大學(xué)員群體;加強內(nèi)容及技術(shù)開發(fā)能力,以支持在線及線下服務(wù);通過各種渠道投放廣告及舉辦促銷活動,為新開發(fā)的在線及線下課程開展營銷活動;用作營運資本及一般企業(yè)用途。

用心做培訓(xùn),“考公神器”「粉筆」成最靚的仔

據(jù)報道,粉筆于2015年成立,最初脫胎于猿輔導(dǎo)的職業(yè)教育板塊業(yè)務(wù),兼具互聯(lián)網(wǎng)血統(tǒng)與教培基因。其創(chuàng)始人張小龍出身貧寒,半工半讀完成高中學(xué)業(yè)后,填報了貴州大學(xué)學(xué)費最低的哲學(xué)系專業(yè)。讀研期間,張小龍曾在華圖教育、猿題庫兼職,最后在單獨拆分出的粉筆網(wǎng)擔任CEO。

公開資料顯示,粉筆是中國非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)服務(wù)供應(yīng)商,致力于通過技術(shù)及創(chuàng)新普及高質(zhì)量非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)服務(wù)。公司主營業(yè)務(wù)包括公務(wù)員考試、事業(yè)單位招聘考試、教師招聘考試培訓(xùn),以及考研、財會、法考、建造師證、公開課、四六級等培訓(xùn)。

多年來,粉筆深耕教育行業(yè),并且開創(chuàng)了諸多行業(yè)先河。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告,2013年12月份,粉筆推出了首款「粉筆」手機應(yīng)用程序,亦是中國招錄類考試培訓(xùn)行業(yè)的首個綜合在線培訓(xùn)手機應(yīng)用程序。2015年6月份,推出了推出了首個綜合在線題庫,在各類考試的考生中廣受歡迎,吸引了大量的用戶流量。同時還開發(fā)了高質(zhì)量的直播或錄播形式的在線培訓(xùn)課程,并輔以在線自學(xué)數(shù)據(jù)及工具,使粉筆在用戶中快速建立了在線影響力,樹立了值得信賴的品牌形象。

此外,粉筆于2020年5月份大范圍推出線下培訓(xùn),以調(diào)節(jié)學(xué)員多樣化的學(xué)習(xí)習(xí)慣,擴展公司的目標市場及服務(wù)更廣泛的學(xué)員群體。2021年,所有線下課程付費學(xué)員中約67.5%是從公司在線產(chǎn)品之前的付費學(xué)員轉(zhuǎn)化而來,而自彼等購買線下課程起直至2022年6月30日,該等轉(zhuǎn)化而來的學(xué)員中約71.0%繼續(xù)付費購買公司的在線產(chǎn)品。

截至2022年6月30日,粉筆的在線平臺已積累約4320萬名注冊用戶及4930萬在線付費人次,同時建立了廣泛的當?shù)貭I運中心線下網(wǎng)絡(luò),覆蓋中國31個省、自治區(qū)及直轄市的220多個城市,累計超過190萬線下付費人次。

粉筆旗下?lián)碛袛?shù)個控股子公司。其中對粉筆經(jīng)營業(yè)績有重大貢獻的包括粉筆藍天,主營業(yè)務(wù)為在線教育及培訓(xùn)服務(wù);天下文化,主營業(yè)務(wù)為圖書銷售;天下教育,主營業(yè)務(wù)為線下教育及培訓(xùn)服務(wù),藍彩天下,主營業(yè)務(wù)為圖書印刷。

粉筆在招股說明書中表示,公司幫助高校畢業(yè)生在公共部門所組織的競爭激烈的選拔過程中脫穎而出,幫助專業(yè)人士取得相關(guān)資格,還幫助學(xué)員提升個人發(fā)展及發(fā)揮自身的潛能。此外,憑借著高質(zhì)量的培訓(xùn)服務(wù)、全面的課程設(shè)置以及學(xué)員為中心的教育理念,公司成功地將「粉筆」打造成為中國職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)中最知名的品牌之一。

考公考編一度火熱,粉筆越居行業(yè)佼佼者

近些年,考公考編越來越受到年輕人尤其是應(yīng)屆畢業(yè)生的追捧。同時,國內(nèi)相關(guān)部門也推出多個促進職業(yè)培訓(xùn)的有利政策及法規(guī),職業(yè)培訓(xùn)在國內(nèi)的教育制度和經(jīng)濟發(fā)展方面的重要程度與日俱增。

由于受到有利的監(jiān)管環(huán)境推動,加上就業(yè)市場競爭日益激烈,以及就業(yè)市場對人才資歷的要求不斷上升,根據(jù)弗若斯特沙利文報告,中國的職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)的市場規(guī)模以收入計算從2016年的人民幣5167億元增加到2021年的人民幣7811億元,復(fù)合年均增長率為8.6%。預(yù)計截至2026年會達到人民幣10979億元,2021年至2026年的復(fù)合年均增長率為7.0%。

除此之外,隨著高等教育機構(gòu)就學(xué)人數(shù)不斷增加,以及國內(nèi)就業(yè)市場對具備必要認證和資格的專業(yè)人員需求不斷上升,促使越來越多即將畢業(yè)的大學(xué)生和年輕的專業(yè)人士通過職業(yè)考試培訓(xùn)服務(wù)提高競爭力和就業(yè)機會,因此職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)較整個非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)增長更快。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告,中國的非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)的市場規(guī)模以收入計算從2016年的人民幣1,205億元增至2021年的人民幣2,215億元,復(fù)合年均增長率為12.9%,預(yù)期截至2026年會達到人民幣3,317億元,2021年至2026年的復(fù)合年均增長率為8.4%

中國非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)的獨立學(xué)員人次由2016年的25.4百萬名增2021年的36.8百萬名,復(fù)合年均增長率為7.7%,預(yù)期截至2026年會達到46.7百萬名,2021年至2026年的復(fù)合年均增長率為4.9%。

國內(nèi)非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)相對分散,粉筆招股說明書內(nèi)容顯示,2021年按收入計的五大市場參與者總市場份額為8.0%,粉筆以1.4%的市場份額排名第三。

由于國內(nèi)就業(yè)市場競爭激烈以及有利的政府法規(guī)和政策,還有其他因素的推動,中國的職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)有極大的增長潛質(zhì)。根據(jù)弗若斯特沙利文報告,中國職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)的市場規(guī)模以收入計算從2016年的人民幣325億元增至2021年的人民幣691億元,復(fù)合年均增長率為16.3%,預(yù)期截至2026年會達到人民幣1102億元,自2021年至2026年的復(fù)合年均增長率為9.8%。

在國內(nèi)職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)中,2021年按收入計的五大市場參與者總市場份額為22.1%,粉筆以4.3%的市場份額排名第二。

營收連年攀升支撐不住競爭投入,粉筆能否順利破局?

近些年,雖然考公考編迅速火熱,然而,考公考編賽道卻并非“繁花似錦”。

公職類招考培訓(xùn)具有鮮明的季節(jié)性特征,學(xué)員畢業(yè)前后的一兩年是參加招考培訓(xùn)的關(guān)鍵時期,重要節(jié)點包括一年一度的國考和省考,以及部分省份在下半年舉行的小聯(lián)考。季節(jié)性趨勢的變動或會令公司的營業(yè)業(yè)績及財務(wù)情況出現(xiàn)波動。

粉筆的收入主要來自提供培訓(xùn)服務(wù),其次是來自銷售內(nèi)部開發(fā)的教材及輔導(dǎo)材料。粉筆招股書披露,公司營業(yè)收入由2019年的人民幣11.6億元增加83.7%至2020年的人民幣21.3億元,并進一步增加60.8%至2021年的人民幣34.3億元,截至2022年6月30日至六個月,公司產(chǎn)生收入人民幣14.5億元。

此外,公司毛利率由截至2021年6月30日止六個月的人民幣3.2億元大幅增至截至2022年6月30日止六個月的人民幣6.9億元,而相應(yīng)的毛利率則由17.1%增加至47.5%。

然而,與連年攀升的營收額相對,粉筆近三年的凈利潤始終為負數(shù)。于2020年及2021年分別錄得經(jīng)調(diào)整凈虧損(非《國際財務(wù)報告準則》計量)人民幣3.6億元及人民幣8.2億元,直至2022年依舊未能走出虧損泥潭。對此,粉筆在招股說明書中表示,這是為了和老牌培訓(xùn)機構(gòu)爭奪線下市場,在各地設(shè)立營運中心所導(dǎo)致的支出。

按業(yè)務(wù)線劃分,培訓(xùn)服務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入占據(jù)公司總收入八成以上。粉筆于2019年、2020年、2021年與截至2021年及2022年6月30日止六個月,培訓(xùn)服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為人民幣10.1億元、人民幣18.7億元、人民幣30.1億元、人民幣16.8億元及人民幣12.4億元,分別占同期總收入的87.2%、87.8%、87.9%、89.3%及85.5%。從考試門類來看,公考培訓(xùn)是毫無疑問的“頂梁柱”,超過事業(yè)單位、教資、財會考試等收入的總和,占到培訓(xùn)服務(wù)類收入的七成以上。

具體而言,在線培訓(xùn)服務(wù)產(chǎn)生的收入分別占公司于2019年、2020年、2021年與截至2021年及2022年6月30日止六個月總收入的56.7%、46.2%、40.7%、36.0%及49.4%,產(chǎn)生的收入分別占同期總收入的30.5%、41.6%、47.2%、53.3%及36.1%。此外,粉筆在招股說明書中還表示,由于公司于2020年5月起做出的線下擴張努力,其平均每付費人次的總賬單相對高于在線課程。

股東情況來看,粉筆內(nèi)部的最大股東Liang Ma Limited由非執(zhí)行董事兼控股股東之一李勇全資擁有,其直接持有粉筆12.5%股權(quán)。第二大股東是由Sonata (BVI) Limited持股99.998%的Chalk Sky Ltd,其在粉筆的持股比例為12.38%。

猿輔導(dǎo)聯(lián)合創(chuàng)始人李鑫直接持股粉筆7.67%股權(quán)。此外,在大于5%的外部股東中,騰訊持股14.13%,IDG持股11.95%,經(jīng)緯持股7.21%,高瓴持股6.02%。

結(jié)語

公考機構(gòu)的“諸神之戰(zhàn)”已近尾聲,但年輕人的“考公考編熱”仍有愈演愈烈之勢。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,共有250萬人報名參加2023年國家公務(wù)員招錄考試,最大競爭比達到5872:1,這已是國考報名人數(shù)第14年超過100萬人。

不難看出,廣大求職者對“穩(wěn)定工作”的渴望度是非常之高的,這讓一眾公考機構(gòu)度過了屬于自己的“春天”。但是誰也不能保證,繁榮的背后就一定沒有隱憂。中公教育2022年上半年營收下滑超5成,凈虧損8.91億元;試圖借殼登陸A股的華圖教育,已經(jīng)有2年未傳出消息。

還留在牌桌上的“公考巨頭”粉筆,助力求職者國考省考公務(wù)員上岸的同時,自己也朝著港交所的彼岸沖刺。在行業(yè)規(guī)模不斷擴大的情況下,既有機遇,更有挑戰(zhàn),粉筆必須拿出硬實力,才能順利完成市場帶來的重重考驗。

(掛牌上市:www.kuaizhong.com.cn)
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