12月29日，星空華文正式登陸港交所。截至當日收盤，股價報45.2港元/股，漲幅達70.57%。

據了解，星空華文上市共發售1473.16萬股，其中，中國香港發售147.36萬股，國際發售1325.8萬股，募集資金當中的80%用于星空華文的IP制作及運營提供資金。

三次遞交招股書終于如愿上市，投資者目前對星空華文的熱情，未來能否持續？

從經營方面來看，公司近些年的營收下滑趨勢明顯。

招股書顯示，2019年至2021年，星空華文實現收入18.06億元、15.6億元和11.27億元，逐年下降。凈利潤為3.8億元、-2780萬元、-3.52億元，由盈轉虧，且虧損程度擴大。

2022年上半年，公司仍未盈利。星空華文上半年營收1.83億元，凈虧損1340萬元，同期整體毛利率也從39%跌至24%。

公司招股書中對于業績不佳進行了解釋，表示2021年虧損是受疫情影響，2020年虧損則與綜藝節目運營及授權產生的收入減少有關。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向《證券日報》記者表示，星空華文的王牌綜藝節目帶來的紅利在消退，也對公司收入造成了影響。

根據招股書，星空華文收入主要以IP運營及授權為主。包括綜藝節目、音樂、電影及劇集等IP。根據2021年上半年的收入數據，綜藝節目的收入占公司總收入74.7%。

而綜藝節目中，家喻戶曉的《中國好聲音》是收入大頭。例如，2019年，《中國好聲音2019》的收入達到4.9億元，占營收比為36.6%；《這！就是街舞2019》的收入達到1.84億元，占收入比為13.7%，《點贊！達人秀》的收入為1.82億元，占營收比為13.6%。

但《中國好聲音》影響力卻在逐年減弱，當前收入也明顯下滑。招股書顯示，2021年來自《中國好聲音2021》的收入達2.52億元，占營收比28.6%。

“《中國好聲音》已經播了十年了，對觀眾的吸引力很有限。其次，受市場環境的變化，小紅書、抖音等平臺對長視頻平臺的廣告價值造成影響，間接導致依賴長視頻平臺節目也很難像過去那樣，賣出好價格。”張毅說道。

弗若斯特沙利文報告顯示，按2020年的收入來看，星空華文是中國最大綜藝節目IP創造商及運營商；按音樂IP數量來看，公司亦是中國領先的音樂IP創造商和運營商；按電影IP數量來看，星空華文擁有及運營中國最大電影IP庫之一。

此外，公司的行業資源也相對充足。公司介紹，星空華文與四大衛視、中國三大網絡視頻平臺及中國兩大在線音樂平臺密切合作，在全球范圍內發行公司的IP內容。

“眼下對于公司來說，要考慮打造新的爆款IP。此外，除了傳統電視臺和長視頻，也要試著開拓年輕人占比更多的新渠道。畢竟娛樂領域的主要受眾，還是得以年輕人為主。”一位投資人向《證券日報》記者說道。

公開信息顯示，星空華文目前已經開始嘗試與短視頻平臺合作。而在生態層面，將廣告代理及藝人經紀業務也納入版圖，正在形成“內容+廣告+藝人經紀”的業務閉環。