為更好地服務中小企業，鄭州商品交易所與上海市期貨同業公會聯合舉辦了2022年上海地區風險管理論壇系列活動。10月26日舉行的第三期風險管理論壇中，與會嘉賓以“如何利用期現業務和含權貿易工具服務中小企業”為主題，分享了各自的業務經驗與心得。

現階段，風險管理公司已經逐漸成為金融行業服務實體的重要力量之一，與期貨公司共同在國內市場保供穩價、服務中小企業等方面發揮積極作用。在行業人士看來，此前國務院辦公廳發布《關于進一步加大對中小企業紓困幫扶力度的通知》，明確提出要推動期貨公司為中小企業提供風險管理服務，助力中小企業運用期貨套期保值工具應對原材料價格大幅波動風險，也顯示出制度層面對行業服務實體經濟成果的認可。

記者在論壇上了解到，當前，風險管理公司在現貨市場領域與實體產業客戶開展基差貿易、提供倉單服務，利用期貨價格指導現貨購銷與庫存管理。同時，針對單個產業客戶具體情況，利用場外衍生品為客戶設計、提供定制化風險管理方案，進一步滿足了實體企業的個性化、精細化的風險管理需求。近兩年，隨著行業綜合實力增強，越來越多的公司探索推出“基差+場外期權”的含權貿易服務模式。

銀河德睿資本管理有限公司期現業務部副總監李節在會上表示，相比于標準化的場內期權，含權貿易使現貨領域客戶能夠選擇更低成本和更符合自身需求的含權貿易方案。據他介紹，含權貿易其實是風險管理公司現貨業務和場外衍生品業務部門進一步加深合作，在傳統基差的基礎上引入期權探索出的創新貿易模式，協助產業以其更為熟悉更易理解的方式利用期貨市場工具，使企業同時受益于基差和期權工具。

據杭州熱聯集團股份有限公司期權服務部總經理管大宇介紹，期權為現貨企業服務的三個維度包括三方面。一是成本中心，即為企業生產做好風險管理，為平穩經營保駕護航。二是增值中心，即優化企業的生產經營，包括采購、庫存、銷售的優化。三是利潤中心，即整合企業的產業資源，進行資源變現。

“工具的本質是交換，期權的本質是個性化定制的立體損益結構。含權產品的設計思想為‘百行終變現’。”在管大宇看來，含權產品的中心思想是幫助客戶進行資源變現、需求變現、流量變現、觀點變現、能力變現。要滿足大部分產業客戶生產經營的需求，仍需要落地到現貨，這就要求服務商具備有“期權+基差”的復合能力。這包括期權管理能力、基差研究能力、產品設計能力、現貨交付能力、業務支持能力和風險控制能力。

同時，企業要認識到，衍生品為企業自身生產經營服務的本質是成本中心，而非利潤中心。“大宗商品行業企業原料和成品價格波動劇烈會導致企業利潤大起大落。對企業而言，獲取穩定的運營利潤有巨大的價值，但要獲取穩定運營利潤也需要付出成本。”管大宇坦言。此外，他提醒，要靈活使用期權達到企業目標，企業需要具備一定的專業能力利用期權工具。同時，建議不具備專業人才團隊的企業與風險管理公司、產業服務商等專業機構合作，攜手共贏。