近日，無錫格林司通自動化設(shè)備股份有限公司（以下簡稱格林司通）申報新三板基礎(chǔ)層掛牌取得新進展，目前公司已回復(fù)全國股轉(zhuǎn)公司掛牌審查部第一次反饋意見。

格林司通生產(chǎn)和銷售的主要產(chǎn)品為定制化的鋰電池制造設(shè)備，2020年、2021年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元、1.43億元，其中對第一大客戶株式會社LG新能源（以下簡稱LG新能源）銷售金額較高，收入占比分別為67.62%、67.66%，存在客戶集中度較高且對第一大客戶依賴的風(fēng)險。

公司業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小

2021年電池行業(yè)景氣度提升，格林司通與客戶合作逐步加深后訂單量實現(xiàn)增長，從而實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長24.05%。

與此同時，公司的客戶集中度進一步提高，2020年、2021年前五大客戶銷售金額合計分別為1.02億元、1.31億元，收入占比分別為87.99%、91.69%；其中第一大客戶LG新能源銷售金額分別為7804.88萬元、9687.96萬元，收入占比分別為67.62%、67.66%。

對于客戶集中度較高的原因，格林司通表示，公司主要下游行業(yè)鋰電池集中度較高，LG新能源隸屬的LG化學(xué)市占率較高，LG新能源采購規(guī)模較大，而公司業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小，故第一大客戶收入占比較高。

格林司通所列的三家同行業(yè)可比公司，在2021年也出現(xiàn)了對前五大客戶銷售收入占比超過50%的情況。不過相比先導(dǎo)智能(50.110, 0.00, 0.00%)（SZ300450，股價53.55元，市值837.39億元）、贏合科技(23.970, 0.00, 0.00%)（維權(quán)）（SZ300457，股價25.88元，市值168.10億元）兩家可比公司，格林司通在2021年對前五大客戶的銷售占比更高（2021年為91.69%）。

對此，格林司通表示，公司與兩家可比公司在發(fā)展階段、客戶群體、產(chǎn)品等方面存在差異，相對同行業(yè)可比公司規(guī)模較小，采取集中資源服務(wù)大客戶的發(fā)展策略，客戶集中度較高。

由此可見，格林司通的經(jīng)營業(yè)績對LG新能源存在一定依賴，與LG新能源的合作黏性十分重要。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2022年1月，格林司通實現(xiàn)營業(yè)收入119.50萬元，其中對前五名客戶的銷售占比98.80%，但LG新能源方面的客戶卻僅位列第四，收入占比5.36%。

2022年第一個月的收入狀況，自然不具備可比性。根據(jù)格林司通反饋意見回復(fù)，2022年1月31日，公司在手訂單金額1.96億元；2022年2~6月新簽訂單金額為1.17億元。格林司通稱，公司在手訂單及期后新增訂單來源充足，第一大客戶經(jīng)營穩(wěn)定，收入增長具有持續(xù)性。

那么在手訂單、期后新簽訂單中來自LG新能源的比例有多大？對此《每日經(jīng)濟新聞》記者8月23日致電格林司通并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

在應(yīng)收賬款方面，截至2022年1月末，應(yīng)收賬款金額前五名單位的賬齡多為“1年以內(nèi)”，而LG新能源的賬齡為“1年以內(nèi)、2~3年”。格林司通解釋稱，LG新能源韓國法人機構(gòu)的業(yè)務(wù)代表長期住院，未能正常履行工作職責(zé)，導(dǎo)致部分尾款未結(jié)清形成逾期應(yīng)收款，基于公司與LG公司合作多年，客戶信譽良好，尚未出現(xiàn)付款方面的糾紛，該款項無法收回的風(fēng)險較低，因此未對該款項及時催款，也未對該款項單項計提壞賬準(zhǔn)備。截至公司回復(fù)反饋意見之日，客戶已通過電話承諾將在2022年8月份支付該款項。

2021年凈利潤大幅減少

雖然公司營收規(guī)模實現(xiàn)增長，但公司2021年的凈利潤卻出現(xiàn)較大幅度的下降，2020年、2021年公司凈利潤分別為2028.40萬元、-591.18萬元，2021年下降幅度為129.15%；2020年、2021年扣非凈利潤分別為1763.71萬元、973.69萬元，2021年下降幅度為44.79%。

2021年扣非凈利潤大幅下降，主要是毛利率下滑、研發(fā)費用及銷售費用同比大幅增加等因素造成。由于2021年訂單量增長較多，格林司通業(yè)務(wù)規(guī)模與人員規(guī)模擴大，計入當(dāng)期損益的期間費用增加，同時公司收入確認周期較長，收入增長幅度滯后于訂單增長幅度。

毛利率方面，格林司通2020年、2021年、2022年1月毛利率分別為39.29%、35.26%、33.50%，2021年毛利率下滑4.03個百分點，主要原因為產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，同時公司在銷售端為了保持市場價格競爭優(yōu)勢，并未同比例漲價，導(dǎo)致毛利被壓縮，所需原材料銅、鋼、鐵等金屬2020年末至2021年末價格上漲迅猛，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)成本增長較大。

2022年1月，公司毛利率繼續(xù)下降，主要原因為毛利率相對較低的配件所占比例較高。格林司通表示，隨著2022年公司毛利率趨于穩(wěn)定，在手訂單的交付，導(dǎo)致業(yè)績下滑的因素在以后年度基本消除。

在原材料價格上漲時產(chǎn)品卻沒有同步漲價，公司對下游客戶的議價能力是否偏弱？格林司通在反饋意見回復(fù)中稱，當(dāng)原材料價格上漲時，對于已定價且簽訂合同的訂單，如價格上漲在公司可承受范圍內(nèi)，公司一般不會提高銷售價格，傳導(dǎo)價格壓力的能力存在一定限制。對于新簽訂合同，公司在定價時會根據(jù)原材料價格上漲情況向客戶調(diào)整報價。雙方會結(jié)合原材料價格漲幅、供求關(guān)系等因素確定最終價格，因此具備一定向下游傳導(dǎo)價格壓力的能力。