盡管奧馬電器在tcl家電控股時非常排斥,但在其最困難的時候,資本才能夠主導一切。最終，TCL家電如愿控股奧馬電器。

只不過，控股奧馬電器之后，TCL家電還沒有帶來實質利好時，卻迎來了證監會對其立案調查的當頭棒喝。

有業內人士分析，此役調查，TCL家電會比較失意，而奧馬電器或竊喜。原因在于，雙方的并購案一開始就遭到奧馬電器抵制，而且TCL家電在成為控股股東以后，對奧馬電器的股價并沒有帶來利好表現。

坦率地說，一個想買一個不想賣，在這種非常擰巴的局面下TCL家電成為控股股東，奧馬電器心中難免會有隔閡。

該來的還是來了。

8月29日晚，廣東奧馬電器股份有限公司發布公告稱，控股股東TCL家電集團有限公司因在收購公司過程中涉嫌違反證券法律法規，中國證監會決定對TCL家電立案。奧馬方面對此表示，上述情況不會對公司控制權造成影響，也不會對公司的經營活動產生影響。

業內人士分析，奧馬電器的表態更接近他們的真實想法，如果證監會立案調查有了結果，最終的贏家未必是TCL家電。從目前來看，即便TCL家電成為其控股股東，但對奧馬電器的實質幫助并不多甚至并未顯現，相反，TCL家電更希望借助奧馬電器在全球化時，形成黑電白電雙輪驅動的效果，這也是TCL家電業務全球化的終極目標。如果只是彩電業的全球化，顯然是單腿走路，風險更大。

奧馬電器被迫并購，源于其被金融業務拖累，否則，TCL家電未必有這樣的機會。

被金融業務拉下馬的奧馬電器

奧馬電器2002年設立于中山，始終專注于冰箱的設計、制造和銷售，產量從2003年的4萬臺增長至2020年的1092萬臺，整體銷量保持在全國行業排名第四。

2012年，奧馬電器正式進入資本市場，數據顯示，2009年至2020年，奧馬電器作為國內最大的冰箱ODM生產基地，奧馬冰箱連續十一年蟬聯中國冰箱出口冠軍、連續十三年穩居冰箱出口歐洲第一。在國內市場，主要采用OBM模式，生產和銷售自主品牌“Homa奧馬”牌冰箱和冷柜。

從總體上看，奧馬冰箱的銷量呈現增長的態勢，從2011年的420.44萬臺飆升至2019年的953萬臺，增長率為126.67%，年復合增長率為10.77%。2012年4月，奧馬電器在中小板上市。

但好景不長，在上市9年后，奧馬電器作為細分行業龍頭，卻在2021年被行業大鱷收購。

事情的轉折出現在2018年，P2P行業暴雷。奧馬電器旗下“錢包金融”也未能幸免于難。受到互聯網金融業務拖累，奧馬電器虧損19億元。股價從2018年10月的11.9元下跌至2019年1月的3.2元。至此，奧馬電器的全部股權被凍結。為了填補這一個巨大的財務窟窿，奧馬電器就此走向了“賣身”的道路。

此時作為奧馬電器前五大客戶之一的TCL家電坐不住了，他們不希望奧馬被別人控制。緊接著，TCL家電以迅雷不及掩耳之勢通過二級市場競價交易、集中競價交易和大宗交易方式買入了奧馬電器10%的股份。

TCL家電隨后立即向奧馬電器董事會發函，以持股10%以上股份的股東身份，多次提請召開臨時股東大會，增補兩名董事。但當時仍在趙國棟控制下的奧馬電器董事會，均不同意TCL家電召開臨時股東大會的提議，理由是TCL家電單體持股比例未達到10%。

TCL家電力擒奧馬電器

為什么奧馬電器的董事會如此不配合呢？

背后其實另有原因，奧馬董事會最初是希望通過和平方式轉移奧馬電器的控制權，擬向北海卿云發行3.25億股，發行完成后奧馬電器實際控制人將變更為張炅。不料半路殺出個TCL家電希望控股奧馬電器，奧馬電器自然不肯屈服。

TCL家電三番五次向奧馬電器提請召開臨時股東大會的原因是顯而易見的，即盡早控制公司董事會，繼而達到控制奧馬電器的目的。但TCL方面卻屢次碰壁，奧馬電器的董事會對于TCL家電這個“不速之客”可謂是非常之不歡迎。

2021年3月18日，TCL家電及其一致行動人持股比例上升至20%。隨著奧馬電器董事會召開會議，全票同意增補兩名董事，持續兩個多月的這場收購結束。在通過反壟斷審查后，TCL家電最終在5月11日取得了奧馬電器控制權。

從客觀上分析，北海卿云的業務與奧馬冰箱并不能產生協同效應，即使成功收購，能給予奧馬冰箱的資源也是有限的。相對而言TCL家電名聲在外，可以借助TCL家電進行品牌升級，打響品牌知名度，并且可以借助TCL家電的研發、大數據分析把控國內市場需求，生產符合貼近消費者的產品。

據年報披露，2021年，奧馬營業收入達101.22億元，同比增長21.29％，首破百億。

但今年上半年奧馬卻表現平平。該公司在2022年上半年實現營業收入39.27億元，同比減少18.30%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.56億元，同比增長160.78%。

冰箱制造和銷售業務為奧馬的主營業務。2022年上半年，奧馬冰箱制造和銷售業務實現營業收入39.27億元，同比下降18.30%；凈利潤4.07億元，同比下降8.76%。

奧馬方面對業務下滑的解釋為在新冠疫情下，海運費價格、原材料價格走高導致了成本上升以及銷售業務收入及利潤下降，另一方面是由于歐洲市場出現大幅下滑，下游品牌商渠道庫存積壓，導致采購意愿不強帶來的影響。

TCL家電借殼之心將歸向何處

對TCL家電來說，一直以來，TCL家電都在積極拓展海外市場。對奧馬電器的并購，將完善其生態鏈，能協同整個TCL家電集團協同并進，充分利用海外的銷售網絡，發力以冰箱為代表的家電產品，取得強強聯手的效應。這無疑能夠大大加速TCL家電業務的全球化進程，有助于擴大市場占有率。同時，也有利于家電業務借殼登陸資本市場。

8月29日晚，從TCL家電收到證監會立案告知書后，股市就輿論火爆。受控股權股東TCL家電的影響，奧馬發言稱，上述情況不會對公司控制權造成影響，也不會對公司的經營活動產生影響。盡管這則聲明希望投資人吃一顆定心丸，但資本市場仍然在離場。8月30日奧馬早盤開盤后就大跌了3.92%，最終以跌5.04%收盤。早在8月4號，奧馬的尾盤還一度接近過漲停。由此可見此次TCL被立案調查的事件對股市的影響之大。

如果證監會調查結果一旦成立，TCL家電會受到什么處罰呢？法律規定，收購人未按照《證券法》規定履行上市公司收購的公告、發出收購要約等義務的，對單位的處理:責令改正，給予警告，并處以50萬元以上500萬元以下的罰款。對人員的處理:對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以20萬元以上200萬元以下的罰款。收購人及其控股股東、實際控制人利用上市公司收購，給被收購公司及其股東造成損失的，應當依法承擔賠償責任。

如果TCL家電被定性為確實涉嫌違反證券法律法規，對本來就難獲高估值的股價來說無疑是雪上加霜。名譽掃地不說，眼看著自己的業務不斷擴張卻仍然無法阻止不斷下跌的股價,甚至可能又將迎來暴風雪,這是奧馬電器原有高管們最不愿看到的。

而另一面，在這之后，蟄伏已久的原董事趙國棟等人不知能不能有卷土重來的機會。