近年來，免稅概念持續(xù)火爆，作為手握四張王牌免稅牌照，且唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運營商，中國中免更是當之無愧的行業(yè)龍頭。

8月25日，中國旅游集團中免股份有限公司（中國中免，01880.HK）正式在港交所主板上市交易，發(fā)行價為每股158港元，募資總額約162.36億港元。據(jù)悉，這是目前今年港股，甚至是港美股兩地最大規(guī)模IPO，中國中免也正式成為“A+H”兩地上市的免稅集團公司。

港股再迎優(yōu)質(zhì)標的

引市場高度關(guān)注

在連續(xù)兩年多疫情反復下，國際免稅商均不同程度承壓，但中國中免業(yè)績卻逆勢上漲，并于2020-2021年連續(xù)兩年位列全球免稅第一。截至2021年末，中國中免在全球旅游零售行業(yè)市場份額占比已達24.6%，在國內(nèi)免稅市場份額占比高達86.0%。

在此背景下，中國中免此番登陸港股市場，已然成為一眾上市新股中最“靚”的一個。且結(jié)合公司的基本面和未來發(fā)展?jié)摿Γ溟L期投資價值顯而易見，對于港股市場的投資者而言，可謂優(yōu)質(zhì)稀缺標的。

業(yè)內(nèi)人士認為，中國中免此次赴港上市，有望借助國際化資本平臺，進一步加速國內(nèi)外渠道擴張、提升供應(yīng)鏈效率和促進產(chǎn)業(yè)鏈延伸，進而夯實全球旅游零售市場領(lǐng)先地位。

值得一提的是，作為今年以來的港股“集資王”，共有9家基石投資者為中國中免護航，其中不乏主權(quán)基金、境內(nèi)外大型長線基金、大型央企及產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭，陣容頗為強大。此外，在中國中免港股發(fā)行的國際配售階段，僅開簿一小時便已足額，而在香港公開發(fā)售部分則獲得了1.06倍認購，足見港股投資者對中國中免長期發(fā)展的認可和信心。

免稅龍頭登陸港股市場

將掀起新一輪發(fā)展高潮

據(jù)悉，中國中免此次募集資金將用于鞏固國內(nèi)渠道、擴展海外渠道、改善供應(yīng)鏈效率、升級信息技術(shù)系統(tǒng)、市場推廣和進一步完善會員體系等五大用途。不難看出，中國中免對其未來發(fā)展已有明確規(guī)劃，此次登陸港股市場或?qū)槠湎破鹦乱惠啺l(fā)展高潮注入一劑強心劑。

針對赴港上市對公司可能產(chǎn)生的積極影響，中國中免也曾表示，實現(xiàn)國際化一直是公司發(fā)展過程中相對重要的長期戰(zhàn)略目標之一。香港擁有開放且成熟的資本市場，多年來得到國際投資者的廣泛認可。此次赴港上市，一方面有利于公司搭建境內(nèi)、境外雙平臺，通過國內(nèi)外資本的加持促進公司進一步發(fā)展，助力公司國際化及海外業(yè)務(wù)拓展的持續(xù)推進。另一方面有利于筑高公司的資本壁壘，使公司有望將更多資金用于海口國際免稅城、三亞國際免稅城一期二號地、市內(nèi)免稅店等項目的建設(shè)中。

當前，一方面，在消費升級的大環(huán)境下，由于疫情影響和國內(nèi)外奢侈品價差的縮小，境外消費回流趨勢明顯。另一方面，在海南自貿(mào)港發(fā)展的利好政策下，中國免稅品市場不斷復蘇和大幅度擴張。這對于核心業(yè)務(wù)坐落在國內(nèi)的中國中免來說，可謂是得天獨厚的優(yōu)勢。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，從2019年到2021年，僅是中國中免在開設(shè)店鋪的機場就為超過22億人次的旅客提供了服務(wù)。

而除了內(nèi)地市場外，中國中免也一直圍繞消費客群的變化和消費者需求的變化持續(xù)拓展境外業(yè)務(wù)。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，目前中國游客已經(jīng)成為全球免稅行業(yè)或旅游零售行業(yè)的主要客群。中國中免圍繞中國游客在海外的主要旅游目的地，已開設(shè)并運營了9家免稅店，包括7家在香港、澳門和柬埔寨經(jīng)營及2家郵輪免稅店，均取得了良好的效果。

從中國中免披露的港股招股書中也可以看到，無論是布局國內(nèi)外重要的出入境門戶免稅店，開拓境外主要港口郵輪免稅項目，亦或是打造海南代表性的離島免稅綜合體，甚至是創(chuàng)新發(fā)展線上業(yè)務(wù)，中國中免在手握全免稅牌照的基礎(chǔ)之上，不斷根據(jù)消費環(huán)境的變化及大眾消費習慣的迭代，進行經(jīng)營方針的升級調(diào)整，并逐漸成長發(fā)展為行業(yè)的領(lǐng)頭羊。可以預(yù)見的是，中國中免登陸港股之后，將充分調(diào)動境內(nèi)外更多的資源，在更大的國際市場上為世界各地的游客提供旅游消費服務(wù)。

展望未來，相信在廣闊的全球旅游零售市場發(fā)展空間及境內(nèi)外資本市場資金助力下，擁有國內(nèi)最完整的免稅零售渠道和最大市場份額的中國中免將全面加固護城河，強化其在全球旅游零售中的領(lǐng)導地位。