6月28日，上交所聯(lián)合中國結(jié)算發(fā)布境外機構(gòu)投資者債券交易及登記結(jié)算業(yè)務實施細則，并自6月30日起施行。

上交所表示，實施細則規(guī)范了境外機構(gòu)投資者在上交所參與債券交易的相關(guān)行為，拓寬了境外機構(gòu)投資者參與交易所債券市場的渠道。下一步，上交所將持續(xù)完善各項債券交易制度安排，為境內(nèi)外投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境，充分利用國內(nèi)國外兩種資源，更好服務實體經(jīng)濟，構(gòu)建適應高質(zhì)量發(fā)展要求的債券市場對外開放新格局。

提高債市對外開放水平

5月27日，人民銀行、證監(jiān)會、外匯局發(fā)布公告，在現(xiàn)行制度框架下，統(tǒng)一境外機構(gòu)投資者市場準入和資金跨境管理。

為提高債券市場對外開放水平，便利和規(guī)范境外機構(gòu)投資者參與交易所債券投資業(yè)務，根據(jù)上述公告有關(guān)規(guī)定，上交所聯(lián)合中國結(jié)算制定并發(fā)布實施細則。

具體來看，實施細則進一步明確境外機構(gòu)投資者參與上交所債券市場的托管、開戶、交易、登記、結(jié)算等事項。

一是境外機構(gòu)投資者應當委托符合條件的商業(yè)銀行作為托管人，委托具有上交所會員資格的境內(nèi)證券公司作為交易參與人參與債券交易，并按照中國結(jié)算相關(guān)規(guī)定開立證券賬戶，一個證券賬戶只能指定一家交易參與人。

二是境外機構(gòu)投資者可參與債券(包括可交換公司債券和可轉(zhuǎn)換公司債券)、資產(chǎn)支持證券、債券借貸、以風險管理為目的的相關(guān)衍生產(chǎn)品、債券基金(含債券交易型開放式指數(shù)基金)的發(fā)行認購、交易或轉(zhuǎn)讓。

三是境外機構(gòu)投資者應當委托具有中國結(jié)算結(jié)算參與人資格的境內(nèi)證券公司辦理結(jié)算業(yè)務。

四是獲準進入銀行間債券市場的境外機構(gòu)投資者可以作為專業(yè)投資者中的機構(gòu)投資者投資上交所債券市場。

提升流動性與穩(wěn)健性

中原證券(4.220, 0.00, 0.00%)分析師周建華介紹，國內(nèi)債市境外投資者主要為海外主權(quán)機構(gòu)、銀行和資管機構(gòu)等。近幾年，外資機構(gòu)持倉規(guī)模顯著提高，成為國內(nèi)債市重要參與者。

央行上?？偛繑?shù)據(jù)顯示，截至2022年5月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.66萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.0%。從券種看，境外機構(gòu)的主要托管券種是國債，托管量為2.38萬億元，占比64.9%；其次是政策性金融債，托管量為0.90萬億元，占比24.5%。

“此前，境外資金主要通過債券通和中國銀行(3.250, 0.00, 0.00%)間債券市場直投模式(CIBM)渠道進入國內(nèi)債市，但這部分資金只能投資銀行間市場，不能投資交易所市場。能夠投資交易所市場的境外機構(gòu)只有QFII和RQFII這一類的資管機構(gòu)，這部分資金相對有限?！睎|方金誠研究發(fā)展部分析師于麗峰和馮琳表示。

隨著債市進一步對外開放，外資可直接投資交易所債市。對此，于麗峰和馮琳認為，這有利于豐富投資者類型，多元化資金供給，降低債市投資者風險偏好同質(zhì)性，提升交易所債券市場流動性與穩(wěn)健性。