作為一家上市公司而言，走到退市邊緣基本就退出資本市場了，也是經(jīng)營的重大失敗，輔仁藥業(yè)作為曾經(jīng)的百億市值藥企，如今已經(jīng)走到了最危險的邊緣，因為2021年年報未能及時披露，面臨退市風險，前兩日又被證監(jiān)會立案調(diào)查，輔仁藥業(yè)的財務(wù)恐怕是雷聲滾滾??！

1、年報難產(chǎn)，面臨退市風險，更被證監(jiān)會立案調(diào)查

每年的4月份是上市公司披露上一年年報以及一季度財報的最后時間，所以我們會在4月份看到很多企業(yè)發(fā)布財報后就被ST甚至退市，因為財務(wù)出現(xiàn)了大問題，但是不管財務(wù)出現(xiàn)多大問題，在4月份都需要發(fā)布年報。無論這家企業(yè)平時多么不靠譜，也會選擇在法定時間內(nèi)發(fā)布年報。

但是，輔仁藥業(yè)卻是一個例外，在憋到4月份最后一天的時候發(fā)布了一份無法按期披露年報的公告，正式告知股東年報難產(chǎn)了，輔仁藥業(yè)的股價在4月份下跌了35%，這份公告發(fā)布后公司股票也停牌了。

未能在法定時間內(nèi)披露年報是一件十分嚴重的事情，同時也說明公司內(nèi)部的財務(wù)可能存在巨大的問題，未來可能會有一個大雷要爆。不過相比財務(wù)的爆雷，未能按時披露財報可能更嚴重。

按照法規(guī)，在停牌后的2個月內(nèi)如果依然無法披露年報，那么公司將被實施退市風險警示，也就是被戴上“*ST”的帽子。這還不是最嚴重的，如果被戴上“*ST”的帽子兩個月內(nèi)依然無法披露年報，那么就會被強制退市！

按照今年的退市節(jié)奏，輔仁藥業(yè)如果在未來的四個月時間內(nèi)披露年報，那么被強制退市是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

證監(jiān)會也在5月12日這天決定對輔仁藥業(yè)立案調(diào)查，原因也是未能按時披露年報，涉嫌信息披露違法違規(guī)。證監(jiān)會的立案對輔仁藥業(yè)來說更是雪上加霜。

2、借殼上市后，業(yè)績承諾未完成

輔仁藥業(yè)的歷史很長，其實是一家借殼上市的企業(yè)，原本是上海的一家紡織企業(yè)，叫做“民豐實業(yè)”，2005年的時候輔仁集團獲得了該上市公司的控股權(quán)，并且將旗下輔仁堂置換到上市公司名下，并更名為“上海輔仁實業(yè)（集團）股份有限公司”。此后多年，營收穩(wěn)定在三四個億之間，凈利潤一兩千萬的規(guī)模。

到了2015年的時候，公司控股股東輔仁集團再次謀劃資產(chǎn)重組，計劃將開封制藥（集團）有限公司的資產(chǎn)注入上市公司，這次是完全的借殼上市行為，直到2017年才完成。我們可以看到，公司也正式更名為輔仁藥業(yè)。

2016年公司營收為4.96億，凈利潤1533萬，借殼完成后，2017年營收達到58億，凈利潤3.4億。2018年營收和凈利潤分別為63億和7.9億，2019年營收和凈利潤為52億和1.5億，看起來業(yè)績還過得去，實則不然，公司在借殼的時候是有業(yè)績承諾的，但是并沒有完成，當時承諾2017年到2019年的凈利潤分別為7.36億、8.08億、8.74億，總計24億的凈利潤，但是實際并沒有完成，僅僅完成了承諾的一半業(yè)績。

3、經(jīng)營不善，業(yè)績持續(xù)下滑

借殼上市后業(yè)績就無法完成承諾的目標，這本身就說明公司經(jīng)營存在嚴重的問題，一般來說，在業(yè)績承諾的時候就會考慮到未來三年的情況，所以一般都會在承諾期內(nèi)將凈利潤做上去，大不了等到承諾期過去后業(yè)績大幅下滑，但是輔仁藥業(yè)并沒有在承諾期完成業(yè)績承諾。

到了2019年的時候已經(jīng)是營收和凈利潤雙雙下滑，2020年遭遇疫情，業(yè)績更是慘淡，營收同比下滑44%至29億，凈利潤轉(zhuǎn)為虧損13個億！可見經(jīng)營有多么慘淡。

2021年業(yè)績持續(xù)惡化，根據(jù)前三個季度披露的財報，營收同比下滑37%，僅實現(xiàn)12.8億的營收，三個季度虧損5.2億元，虧損幅度大幅放大。

前三個季度的業(yè)績都公布了，最后年報難產(chǎn)，那么四季度的業(yè)績可能藏了一個巨大的雷，這一點我們可以從業(yè)績快報中窺視一下，業(yè)績快報顯示，2021年營收同比下滑46.6%，僅僅為15.4億元。這就意味著2021年四季度的營收同比下滑70%！今年一季度的業(yè)績快報顯示一季度營收為3.5億元，同比下滑29%，虧損1.79億，虧損幅度同比擴大4倍。這些跡象都顯示輔仁藥業(yè)當前正在經(jīng)歷重大的困境。

4、財務(wù)問題早已有了跡象

輔仁藥業(yè)的財務(wù)問題早已有之，2019年的年報就被出具了無法表示意見的審計報告，2020年年報依然被出具保留意見的審計報告，輔仁藥業(yè)也就是運氣好，如果按照最新的退市規(guī)定，那么已經(jīng)退市了，只不過退市新規(guī)是后面出的，這才讓公司還能在資本市場繼續(xù)茍延殘喘。

按照最新的退市規(guī)定，如果第一年被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，那么第二年如果被出具具有保留意見、無法表示意見以及否定意見的審計報告都將被強制退市！

輔仁藥業(yè)的風險不僅僅是這些，截至2021年三季度末，公司逾期債務(wù)高達30.68億元！同時大股東輔仁集團占用上市公司資金16.9億元！

這還沒完，上市公司向控股股東及關(guān)聯(lián)方提供連帶責任的擔保24.8億元！

控股股東持有的上市公司的股權(quán)被凍結(jié)，而且還存在多次輪候凍結(jié)情形。

這一切都反應(yīng)在股價中，停牌前股價已經(jīng)跌至1.9元，市值12億元，如果將來復牌，股價很可能奔著個位數(shù)去了。