3月17日，浙江零跑科技股份有限公司正式向港交所提交上市申請書。零跑汽車或將成為繼“蔚小理”之后率先實現IPO的造車新勢力品牌，領先于此前一度更被看好的威馬汽車和哪咤汽車。在各新勢力中短期都還無法實現“自我造血”的形勢下，其依舊離不開資本市場的“輸血”。

零跑三年虧超48億 過度依賴“低利潤”小車T03難盈利

據招股書的財務數據顯示：零跑汽車2019年、2020年、2021年連續三年的營業收入分別為1.17億、6.31億、3.12億，虧損額分別為9.01億、11億、28.45億。過去三年，零跑汽車虧損額逐年擴大，已累計虧損總額超48億元。

2019-2021年，零跑汽車的毛利率分別為-95.7%、-50.6%和-44.3%，毛利率持續改善，零跑汽車解釋稱主要由于利潤率較高的智能電動汽車交付量增加，以及因規模經濟令單位成本降低所致。不過，令外界擔憂的是，其毛利率始終未能實現轉正。

銷售方面，零跑汽車2020年、2021年分別交付了8050輛、43748輛電動汽車。相比“蔚小理”第一梯隊成員9萬臺的年銷量，零跑汽車年交付量僅為它們的一半，且零跑的主力銷售車型過度依賴10萬元以下的A00級小車T03，其2021年共交付新車3.77萬輛，占總銷量的79.4%。顯然，零跑汽車較低的單價也嚴重制約了零跑汽車的毛利率和凈利潤水平。

2021年下半年以來，伴隨鈷、鋰、錳、鎳等原材料價格持續攀升，新能源汽車的單車電池成本漲幅達3000元左右。再疊加補貼退坡3000多元，以及受芯片短缺等因素影響，電動車的制造成本急速飆漲。越來越多新能源車企面臨著巨大的成本壓力，甚至出現產品價格倒掛的現象，車企賣一臺虧一臺。極致性價比又一直是A00級車型的殺手锏，主打5-10萬元純電小車實際上并不太具備漲價的條件。上月，零跑宣布對TO3進行調價，漲幅為5000元-7000元，漲價后對銷量的影響程度不得而知。需要指出的是，車企造A00純電小車的初衷是希望盡可能壓縮成本、實現低價走量，其更為看中的是新能源積分和新能源補貼。然而，2021年純電車型銷量同比增長161%，也造成NEV積分交易價格大幅下降，由2020年約2500元/分，降至目前500-800元/分，A00級車型單車積分交易收入下降8000元以上。

有業內人士則表示，今年15萬以下的純電車型都很難盈利，不虧就算成功。上游原材料價格激增、零部件短缺加劇，導致交期一再延遲，成本不斷上漲、虧損持續擴大。據中國網汽車質量投訴平臺【進入黑貓投訴】的數據顯示，有大量訂車用戶投訴稱零跑T03、C11交付時間一拖再拖，有車主甚至“苦熬”5個月時間而無法順利提車。

“向上突破”無疑成為了零跑汽車未來發展的重中之重。零跑汽車表示，未來將要聚焦于價格介于人民幣15萬元至30萬元的中高端主流新能源汽車市場。去年10月上市的零跑C11被寄以厚望，也是跑汽車首款價格超15萬元的車型。據規劃，零跑2022年還將推出中大型轎車C01，與C11基于同一平臺打造。

零跑汽車質量投訴不斷

零跑汽車自推出首款車型S01以來，旗下產品所遭遇的質量問題也屢見不鮮，常為人所詬病。去年，中國網汽車質量投訴平臺接到一位零跑S01車型車主武先生的投訴， 1年左右的時間卻碰到了接二連三的故障，且都是涉及駕駛安全的大問題。武先生駕駛零跑S01以20km/h左右速度行駛在小區時，方向盤卻意外卡死，然而車輛問題重啟后又消失了。未料，一個月之后，車輛竟全車意外鎖死，車輛所有功能失靈。被拖到4S店進行經過十多天的維修，工作人員說問題已經解決。可就在5月份，零跑S01再次突然出現了意外制動、無法啟動的現象，車又被送回了4S店維修。

早在2020年，更有首批200多位零跑S01車主集體維權發布公開信，信中表示車輛存在制動系統、動力系統故障、主控屏幕黑屏、續航打折嚴重等等問題。同年10月，零跑汽車召回了150輛2019款零跑S01。召回范圍內的車輛由于儀表軟件資源優化bug的原因，可能會導致：1、360全景影像卡滯花屏，在倒車或啟動駕駛出車位時通過360全景影像可能查看不到周圍障礙物實時變化。2、行駛中儀表黑屏，短時間內在儀表上可能顯示不了必要的車輛信息，存在安全隱患。

不止于零跑S01車型，而后上市的銷售主力車型T03同樣不省心。在中國網汽車質量投訴平臺上，孔先生于去年9月購買的零跑T03車型，至今已經連續出現了三次車輛無法啟動故障，屢修不好。中國網記者也將該投訴問題反饋給了零跑方面，但至截稿時未獲得回復。