據中國證券報記者統計，2022年以來，已有3家藥企成功登陸港股，但仍有30家藥企處于聆訊期。業內人士表示，受二級市場波動影響，不少已上市藥企股價跌破發行價，影響了擬上市藥企的融資計劃。相較于上市融資，越來越多藥企開始加速產品商業化，增強自我造血能力。

多家藥企二度遞表

2018年4月30日，港交所修改上市規則。根據Wind統計，自規則修改以來，已有90家藥企赴港上市，生物制藥公司占比超60%，業務覆蓋腫瘤、細胞治療、罕見病等領域。從數量上看，2018年4月30日至年末、2019年、2020年和2021年，港股上市藥企分別達11家、19家、23家、34家，總體呈上升趨勢。

2022年初至今，3家藥企成功登陸港股，但仍有30家公司處于聆訊階段。其中，12家公司已二度遞表，云康集團、中國口腔醫療遞表逾三次。此外，由于港交所法定招股文件有效期為6個月，微醫的招股書現已失效，公司尚未二次遞表，艾美疫苗等也面臨著遞交招股書期滿的情況。

對此，匯豐銀行環球銀行中國區總經理兼副主席孟怡表示，港股醫藥板塊2021年波動較大，此前在規則修改后上市的內地創新藥企股價多數大幅調整，不少已跌破發行價，尤其是2021年下半年的新上市公司基本都遭遇了上市即破發的尷尬局面。在此背景下，很多已遞表的上市申請人迫于市場狀況選擇延期發行，等待更有利的發行窗口。

數據顯示，2021年以來，37家赴港上市的藥企中，近一半公司上市首日股價破發。有34家公司當前股價低于發行價，其中約20家公司股價較發行價跌超50%。

增強自我造血能力

相較于上市融資，越來越多藥企開始加速產品商業化，增強自我造血能力。

根據2021年年報，康希諾、藥明康德(121.3, 0.00, 0.00%)等多家港股醫藥公司實現盈利。部分仍處于虧損中的藥企受益于產品上市帶來的利潤，虧損有所減少。藥明巨諾表示，公司年內虧損由16.64億元降至7.02億元，原因主要是2021年推出的倍諾達產生的收入及毛利。

近期，一些藥企紛紛表示將加速商業化。在3月17日的業績交流會上，復宏漢霖(22.45, 0.00, 0.00%)董事長、執行董事兼首席執行官張文杰表示，復宏漢霖2022年要從Biotech（生物科技）公司進化為Biopharma（生物制藥）公司。其認為一家Biopharma公司的標準之一是，“財務上能依靠產品銷售帶來的現金流，擺脫對外部資金的依賴，形成良性運營狀態。”

復宏漢霖近日宣布，公司首款自主研發的生物創新藥抗PD-1單抗漢斯狀（斯魯利單抗注射液）獲得國家藥監局附條件批準上市，用于治療經既往標準治療失敗的、不可切除或轉移性微衛星高度不穩定（MSI-H）的成人晚期實體瘤患者。

業內人士認為，醫藥生物行業投資將進入“精挑細選”期。“進入下半場，投資人會更關注發行人的技術能否解決切實的、未被滿足的臨床需求，比如細胞療法、基因編輯和修飾等。”針對港股藥企未來的發展，孟怡如是判斷。