今年一季度，美股IPO市場(chǎng)陷入低迷，近三個(gè)月的募資金額甚至不及去年同期的“零頭”。對(duì)于目前美股IPO市場(chǎng)陷入“冰封”的原因，業(yè)內(nèi)人士表示，在宏觀環(huán)境不確定因素，包括俄烏地緣局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期及全球通貨膨脹等影響下，今年以來投資者對(duì)美股二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎，這在客觀上促使美股IPO市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。

美股IPO陷入“冰封”

“現(xiàn)在已經(jīng)不能用降溫來形容美股市場(chǎng)IPO，用‘冰封’可能更合適。”在美國(guó)紐約一家基金公司工作的基金經(jīng)理陳曦(化名)告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

Dealogic統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月22日，美股市場(chǎng)今年以來僅有22家公司進(jìn)行了IPO，籌資金額為23億美元。而去年同期，有79家公司籌集了近360億美元的資金。

復(fù)興資本更細(xì)分的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，美股市場(chǎng)僅有17個(gè)市值超過5000萬美元的公司IPO(不計(jì)SPAC)，合計(jì)融資規(guī)模僅有20億美元。而從2月20日至3月12日，美股IPO市場(chǎng)更是連續(xù)三周一個(gè)傳統(tǒng)IPO都沒有，成為2009年一季度以來持續(xù)最久的“空窗期”。

即使在美股IPO市場(chǎng)占主流的SPAC上市模式也表現(xiàn)不佳。SPAC Analytics數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，今年以來有52家企業(yè)通過SPAC實(shí)現(xiàn)上市，在美股IPO市場(chǎng)中占比83%。但僅僅在去年1月，就有91家企業(yè)通過SPAC登陸美股。

陳曦說：“實(shí)際上，美股IPO‘冰封’現(xiàn)象從去年12月就開始顯現(xiàn)，只是當(dāng)時(shí)還沒有這么明顯。”路透數(shù)據(jù)顯示，去年12月，美股IPO數(shù)量從11月的95個(gè)降低到66個(gè)。圣誕假期被認(rèn)為是最大的影響因素。

多重因素合力作用

Dealogic數(shù)據(jù)顯示，2021年全年美股IPO共有951個(gè)，比2020年的431個(gè)增長(zhǎng)了220%，且合計(jì)融資2820億美元，這使得去年成為美股在過去21年里IPO最活躍的一年。但為何目前美股IPO市場(chǎng)陷入“冰封”？

“這是多重因素合力作用的結(jié)果。”貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權(quán)和兼并收購業(yè)務(wù)主席周浩表示，在宏觀環(huán)境不確定因素，包括俄烏地緣局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期及全球通貨膨脹等影響下，今年以來投資者對(duì)美股二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎，這在客觀上促使美股IPO市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。

里昂證券最新研究報(bào)告持類似觀點(diǎn)。報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前可能是過去五年以來美股市場(chǎng)人氣最為低迷的時(shí)刻。首先，從3月加息以來，美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策的預(yù)期進(jìn)一步上升，美股流動(dòng)性前景出現(xiàn)不確定性。其次，俄烏地緣局勢(shì)、美國(guó)等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹水平飆升、全球供應(yīng)鏈等多重因素可能給全球經(jīng)濟(jì)前景帶來不確定性。再次，今年以來，美股整體表現(xiàn)遠(yuǎn)不及去年，部分明星股更是表現(xiàn)平平。上述因素使得美股投資者在二級(jí)市場(chǎng)上觀望情緒濃厚，這無疑也影響到一級(jí)市場(chǎng)IPO表現(xiàn)。

前景不樂觀

陳曦還表示，除了前述因素，美股IPO低迷還有一大重要因素——投資人開始更加重視企業(yè)盈利前景，對(duì)于往常最看好但往往不盈利的“獨(dú)角獸”企業(yè)出現(xiàn)觀望情緒。

以一度被認(rèn)為是特斯拉最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的Rivian為例。Rivian近日發(fā)布了去年第四季度財(cái)報(bào)。去年第四季度，Rivian交付909輛汽車，營(yíng)收5400萬美元；2021年全年?duì)I收5500萬美元，交付920輛汽車，全年凈虧損46.88億美元，同比擴(kuò)大361%。

這是Rivian上市后的首份財(cái)報(bào)。2021年11月，備受矚目的Rivian迎來IPO，上市首日股價(jià)飆升29%，上市第五個(gè)交易日盤中上漲至179.47美元/股，較78美元/股的首發(fā)價(jià)大漲130%。但其在上市第六個(gè)交易日開始下跌，跌勢(shì)持續(xù)至今。截至上周五收盤，Rivian僅報(bào)46.16美元/股。

值得關(guān)注的是，部分明星企業(yè)甚至主動(dòng)下調(diào)自身估值，以達(dá)到更快實(shí)現(xiàn)融資或其他目的。例如，美國(guó)生鮮電商巨頭Instacart日前發(fā)布一份聲明稱，其估值現(xiàn)已削減近40%，至約240億美元。而其去年估值高達(dá)390億美元。

展望未來，美股IPO前景如何？多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示不太樂觀。周浩預(yù)計(jì)，今年美股IPO市場(chǎng)整體面臨較大挑戰(zhàn)。