6月28日是上半年最后一個交易日。截至上周五，新三板做市指數較去年底上漲5.80%。上半年，新三板市場整體成交量向生物醫藥、信息技術、互聯網等行業的龍頭企業集中。

受H股上市與沖刺科創板預期影響，新三板龍頭公司的價值得到重估，引領指數中三板醫藥指數漲幅與成交量居前。券商研究機構建議，下半年投資者可以重點關注高成長、低估值、交易活躍的企業。

做市交易回暖 競價交易萎縮

據統計，新三板市場上半年總成交額為385.75億元，較去年同期下降24.05%。其中做市轉讓交易額為179.73億元，同比上漲21.96%；競價交易萎縮，交易額為206.01億元，同比下降42.86%。

各大指數漲幅方面，做市指數的區間漲幅為5.80%，三板成指下跌1.71%，三板龍頭指數上漲1.55%，三板制造指數上漲9.86%，三板醫藥指數上漲7.48%，三板服務指數下跌2.25%，創新成指上漲5.53%。

成交金額方面，創新成指成分股成交金額超過70億元，三板制造、三板醫藥、三板服務指數成分股成交金額均超過10億元。

今年4月22日，新三板引領指數增添“新成員”，三板消費、三板研發、三板活躍指數上線。但由于今年4月以來申請科創板上市的新三板公司數量不斷增加，新三板指數受到一定影響，三板消費、三板研發、三板活躍指數的漲跌幅分別為-9.41%、-3.91%、-4.25%。

從行業上看，按照管理型二級行業分類，上半年成交排名居前的行業為醫藥制造66.49億元、信息技術37.67億元、計算機通信與電子制造22.44億元，化學原料化學制品及互聯網緊隨其后。而前述三大行業的區間漲跌幅分別為13.00%、-2.84%、-0.36%。由此可見，在成交額超過10億元的行業中，生物醫藥是上半年收益最高的行業，排名第二的是互聯網行業，累計上漲1.96%。

從個股成交的情況可以看出，上半年生物醫藥行業交易十分活躍。上半年，成交額排名前三的有兩家來自生物醫藥行業，它們是君實生物、成大生物，分別成交39.20億元、11.02億元。君實生物、成大生物的上半年股價漲幅較大，均超過60%。

下半年堅持高成長、低估值投資方向

隨著新一輪醫療制度改革的推進以及生物醫藥成為科創板熱門行業，新三板醫藥公司受到的關注越來越高。尤其是近一個月以來，新三板醫藥行業已有5家公司發布定增公告，募集資金總額超過2億元。

新三板生物醫藥公司的業績也不斷向好。根據2018年年報，三板醫藥公司經營現金流量凈額合計63.32億元，為5年來最高水平，較上年同期上漲72.14%。去年盈利的新三板醫藥公司總營收同比增長13.04%，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長14.72%。

目前，新三板企業的資本運作方向包括A股IPO、H股IPO、被上市公司收購、借殼上市等，科創板的推出又為新三板公司帶來了新機遇。今年以來，科創板已受理29家生物醫藥企業，占比達22.13%。因此，預期下半年新三板市場成長性較好、估值低、交易活躍的醫藥類企業會持續向好。

結合市場成交情況及科創板申報要求來看，信息技術、互聯網領域企業同樣值得關注。尤其在成長性方面，去年營收增速超過100%的企業中有不少是此類公司，例如光音網絡、億海藍等；歸屬母公司股東的凈利潤增速超過100%的則有凱詰電商、掌中飛天等互聯網公司。

來自國信證券(13.450, 0.29, 2.20%)經濟研究所的數據顯示，消費行業雖不符合科創板定位，但其中仍有大量優質新三板公司值得關注，尤其是2018年以來交通和通信、教育文化和娛樂、醫療保健等服務性消費支出占比呈上升趨勢，高端白酒、高端汽車消費也仍然強勁。

國信證券的研究報告認為，在消費結構變化的背景下，新三板消費行業中的細分領域——酒類垂直電商、鉆石珠寶連鎖以及物業管理公司值得關注，例如背靠阿里巴巴的壹玖壹玖、擁有“I Do”鉆石品牌的恒信璽利、美的旗下的美的物業等。