近日，東莞證券7年沖刺IPO終成正果。2月24日發(fā)審委成功過會，有望成為2022年首家IPO上市券商。

有意思的是，東莞證券曾經(jīng)受大股東錦龍股份實控人楊志茂行賄事件影響，IPO被迫中止，并擱淺了4年，而該事件也成此次發(fā)審會最為關(guān)注的事項。

不僅如此，公司業(yè)績的波動、投資減值準(zhǔn)備計提是否謹(jǐn)慎和風(fēng)險管控制度是否健全等方面也成為市場關(guān)注乃至過會時問詢的主要問題。

如今，東莞證券即將登陸A股。在專業(yè)人士看來，這不僅關(guān)乎持股公司股份40%的錦龍股份的未來，更對近期整個券商板塊的走勢構(gòu)成變量。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計顯示，2月以來，錦龍股份股價上漲8.64%，近一個月上漲6.1%。2月21日至25日，公司股價上漲2.38%。

好事多磨

東莞證券官網(wǎng)顯示，公司成立于1988年6月22日，注冊資本15億元，是東莞市屬國有控股重點企業(yè)，也是全國首批承銷保薦機構(gòu)之一。30多年來，東莞證券以經(jīng)紀(jì)、資管、投行三大業(yè)務(wù)為核心，積極發(fā)展證券自營、私募基金、另類投資等業(yè)務(wù)，已成為全國性綜合類證券公司。

目前，東莞證券在全國范圍有近3000名員工，旗下分支機構(gòu)達88家（其中營業(yè)網(wǎng)點86家，上海分公司1家，深圳分公司1家），另全資擁有東證錦信投資管理有限公司、東莞市東證宏德投資有限公司，并參股華聯(lián)期貨有限公司。

在中國證券業(yè)協(xié)會披露的公司2020年年報顯示，截至 2020 年末，本公司共有股東五名，分別為廣東錦龍發(fā)展股份有限公司、東莞金融控股集團有限公司、東莞發(fā)展控股股份有限公司、東莞金控資本投資有限公司、東莞市新世紀(jì)科教拓展有限公司。

其中，大股東錦龍股份主要經(jīng)營業(yè)務(wù)為證券公司業(yè)務(wù)，公司持有中山證券70.96%股權(quán)，持有東莞證券40%股份。2月25日，錦龍股份發(fā)布公告，參股的東莞證券首次公開發(fā)行股票申請發(fā)審委會議審核通過。截至公告日，公司持有東莞證券60000萬股股份，占東莞證券首次公開發(fā)行前總股本的40%。

圖為2020年報數(shù)據(jù)

可以看到，東莞證券的IPO之路可謂曲折。2015年6月，證監(jiān)會受理了東莞證券的上市申請，隨后在2017年5月上市之路被迫中止。原因是大股東錦龍股份實際控制人楊志茂在收購東莞證券中，曾對廣東省原副省長劉志庚行賄。

不過，東莞證券從未放棄自己的IPO之路。公司股東錦龍股份在2018年、2019年、2020年的年報和2021年半年報中均表示，未來東莞證券將有望借助資本市場實現(xiàn)新的發(fā)展，而東莞證券也成為錦龍股份角逐資本市場的有利籌碼。

值得注意的是，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，在2月24日的發(fā)審會中，請發(fā)行人代表說明的問題第一個就是關(guān)于楊志茂罪行的影響,包括楊志茂犯罪是否影響錦龍股份取得發(fā)行人股權(quán)的合法性,相關(guān)股權(quán)是否涉及代持；楊志茂被判刑后和《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》頒布后,相關(guān)股東是否符合股東資格條件,相關(guān)事項的整改情況,是否存在影響發(fā)行人股權(quán)穩(wěn)定和公司治理等情形。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程,并發(fā)表明確核查意見。

業(yè)績增長出現(xiàn)波動

在IPO暫停的幾年里，東莞證券的業(yè)績出現(xiàn)波動。錦龍股份2019年報顯示，公司參股子公司東莞證券2019年實現(xiàn)營業(yè)收入20.86億元，比上年同期增加36.35%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤6.24億元，比上年同期增加228.29%。

東莞證券2020年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.65 億元，同比上升51.71%。2016 至 2020年，公司營業(yè)收入和凈利潤受證券市場行情波動影響，營業(yè)收入在 2020 年達到最高值 31.65 億元，凈利潤 2018 年觸底反彈后逐年增長，2020 年實現(xiàn)8.05 億元。

截至 2020 年底，證券行業(yè)共138 家券商，公司營業(yè)收入和凈利潤排名處于行業(yè)中偏上水平，凈資產(chǎn)規(guī)模偏小處于行業(yè)中下游。

根據(jù)錦龍股份發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，東莞證券2021年實現(xiàn)營業(yè)收入27.29億元，同比增長11.50%；凈利潤9.42億元，同比增長23.62%。

可以看到，在此次發(fā)審會中，公司的業(yè)績也成為問詢的重要問題。2022年1至3月業(yè)績大幅下滑的原因及持續(xù)性,是否存在業(yè)績下滑超過50%的風(fēng)險,經(jīng)營是否發(fā)生重大不利變化,風(fēng)險披露是否充分。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程,并發(fā)表明確核查意見。

此外，《華夏時報》記者進一步注意到，公司在招股說明書中指出，公司存在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險及傭金率下滑的風(fēng)險。2013 年度、2014 年度、2015 年度及 2016 年 1-6 月，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入分別為 63645.61 萬元、92060.16 萬元、253476.76 萬元及 54398.55 萬元，占公司同期營業(yè)收入的比例分別為 59.67%、50.81%、67.31%及 49.74%。該業(yè)務(wù)是公司目前規(guī)模最大、收入利潤貢獻最大的業(yè)務(wù)類型，因此經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入規(guī)模下降將會導(dǎo)致公司營業(yè)收入下滑。

東莞證券如何利用IPO契機，降低該風(fēng)險？面對券商同質(zhì)化的問題，公司如何通過IPO提升自己的核心競爭力？公司未來的定位和特色是什么？

對此，《華夏時報》記者向東莞證券發(fā)送書面采訪函，截至記者發(fā)稿，并未收到正式回復(fù)。

合規(guī)風(fēng)控受關(guān)注

可以看到，除了公司大股東實控人楊志茂的影響、公司業(yè)績變動，風(fēng)控及違規(guī)風(fēng)險也是此次發(fā)審會關(guān)注的重點。

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站披露，公司發(fā)行人代表需要說明對表外業(yè)務(wù)項目是否存在為表外業(yè)務(wù)墊款、信用增級或支持、兜底約定、涉訴等,相關(guān)項目是否存在潛在兌付風(fēng)險或違約風(fēng)險,相關(guān)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險項目的應(yīng)對措施是否有效,相關(guān)預(yù)計負(fù)債或減值計提是否充分,相關(guān)風(fēng)險是否充分披露;發(fā)行人在償債能力、流動性水平、資產(chǎn)負(fù)債匹配性等方面的風(fēng)險管控制度是否健全并被有效執(zhí)行。

同時，自2021年12月起華聯(lián)期貨及其子公司不再納入發(fā)行人合并報表范圍。對此，華聯(lián)期貨相關(guān)股東于2021年進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及其合理性；除聚信化工外,華聯(lián)期貨及其子公司是否還存在其他風(fēng)險事件或潛在風(fēng)險事件,是否存在重大違法違規(guī)行為,是否存在被立案調(diào)查的風(fēng)險。以上問題均需保薦代表人說明核查依據(jù)、過程,并發(fā)表明確核查意見。

此外，除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險外，公司在招股說明書中也指出，公司存在合規(guī)風(fēng)險和內(nèi)部控制風(fēng)險。

2022年初，證監(jiān)會網(wǎng)站公布的福建監(jiān)管局行政處罰決定書〔2021〕7號顯示，福建證監(jiān)局對梁錦堂私下接受客戶委托買賣證券違法行為進行了立案調(diào)查、審理。決定書顯示，梁錦堂為證券從業(yè)人員，于2009年6月15日取得證券從業(yè)資格，2016年9月至2018年9月?lián)螙|莞證券厚街分公司營銷總監(jiān)。經(jīng)查明，梁錦堂存在操作“王某娟”證券賬戶進行證券交易的違法事實。2016年11月至2017年11月期間，梁錦堂私下接受王某娟委托，操作“王某娟”證券賬戶進行交易，累計成交金額501.60萬元。梁錦堂無違法所得。福建證監(jiān)局決定對梁錦堂給予警告，并處以10萬元罰款。

令市場關(guān)注的是，中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站顯示，梁錦堂于2009年6月15日在東莞證券股份有限公司登記，執(zhí)業(yè)崗位為一般證券業(yè)務(wù)，目前的登記狀態(tài)為離職注銷，離職登記日期則為2021年12月31日。

公司員工出現(xiàn)違規(guī)事件是否對其進行內(nèi)部處理？該員工離職時間是2021年底，期間該員工是否進行相關(guān)業(yè)務(wù)，公司任用該員工是否涉嫌違規(guī)？