2月18日，全國股轉(zhuǎn)公司董事長、北交所董事長徐明在“2022新三板、北交所新聞媒體座談會(huì)”上介紹了未來一段時(shí)期北交所和新三板建設(shè)發(fā)展的主要思路。

徐明指出，建設(shè)發(fā)展北交所和新三板的總體思路是“質(zhì)量并重、兩端發(fā)力、內(nèi)外協(xié)同、遠(yuǎn)近結(jié)合、服務(wù)興市、科技鋪路”；采取“總體規(guī)劃、分步實(shí)施、穩(wěn)步推進(jìn)”的實(shí)施路徑。在這一過程中，要做好“四個(gè)堅(jiān)持”，即堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展、堅(jiān)持一體發(fā)展、堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展及堅(jiān)持協(xié)同發(fā)展。

同日，北交所官網(wǎng)發(fā)布《北交所、新三板2021年市場改革發(fā)展報(bào)告》，報(bào)告顯示，北交所與新三板改革取得突破性成效，市場服務(wù)中小企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力顯著增強(qiáng)。

改革取得突破性成效

剛剛過去的2021年，是北交所和新三板改革發(fā)展歷史上極具重要意義的一年。

截至2021年底，北交所上市公司達(dá)到82家，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等占比87%，經(jīng)營業(yè)績突出、創(chuàng)新能力較強(qiáng)；新三板掛牌公司6932家，符合北交所上市財(cái)務(wù)條件的掛牌公司超過千家。全市場累計(jì)783家公司獲評(píng)專精特新“小巨人”，59家成長為“單項(xiàng)冠軍”，2017年以來65家公司獲得國家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)，市場服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的聚集效應(yīng)初步形成，服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)等國家戰(zhàn)略的功能更加凸顯。

改革宣布以來，掛牌申報(bào)數(shù)量同比增長46%；新增上市輔導(dǎo)的掛牌公司中，近九成計(jì)劃申報(bào)北交所。2021年市場分層過程中，96%符合條件的基礎(chǔ)層公司申請(qǐng)進(jìn)入創(chuàng)新層，為分層制度實(shí)施以來最高水平。全年有3家公司提交科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板申請(qǐng)，3家公司通過區(qū)域市場綠色通道快速完成新三板掛牌。

2021年全市場發(fā)行598次，合計(jì)融資281億元。其中，41家公司公開發(fā)行融資75億元，已有2家北交所上市公司啟動(dòng)再融資，持續(xù)滿足企業(yè)大額高效融資需求；532家公司完成定向發(fā)行557次，融資206億元，其中自辦發(fā)行122次，融資10億元，全年擬定向發(fā)行募集金額同比增長55%，小額、快速、按需融資功能進(jìn)一步發(fā)揮。宣布設(shè)立北交所以來，公開發(fā)行效率顯著提升，股票認(rèn)購倍數(shù)翻倍；定向發(fā)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外部投資者認(rèn)購金額占比提高16個(gè)百分點(diǎn)。

2021年市場交易額2815億元，同比增長1.17倍。北交所引領(lǐng)示范作用顯著，開市以來日均成交額較改革前精選層增長3倍，日均換手率1.8%，整體年化換手率為434%，符合中小市值股票流動(dòng)性特征；股票全年平均漲幅達(dá)99%，平均市盈率47倍；市場深度增加，交易成本降低，價(jià)格韌性增強(qiáng)，交易質(zhì)量明顯優(yōu)化。創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層獲得有效帶動(dòng)，全年成交同比增長20%，10只指數(shù)全部上漲，估值定價(jià)能力得到改善。

截至2021年末，全市場投資者超476萬，同比增長1.9倍；百余只公募基金入市交易，8只新設(shè)主題基金全部超募，社保基金、QFII均已進(jìn)場，機(jī)構(gòu)投資者加速布局，奠定了市場長期投資、價(jià)值投資邏輯基礎(chǔ)。全國已有19省相關(guān)地市加大對(duì)企業(yè)上市掛牌獎(jiǎng)補(bǔ)力度，各地政府從培訓(xùn)培育等多維度為創(chuàng)新型中小企業(yè)登陸北交所和新三板創(chuàng)造條件、全方位服務(wù)。

下一步建設(shè)發(fā)展思路

對(duì)于如何界定創(chuàng)新型中小企業(yè)，徐明表示，相較發(fā)展成熟的大型企業(yè)，我國創(chuàng)新型中小企業(yè)主要具有七項(xiàng)特征：創(chuàng)新動(dòng)力更高、人才知識(shí)依賴度更高、成長潛力更高、創(chuàng)新模式多元、行業(yè)分布多元、風(fēng)險(xiǎn)特征更突出、區(qū)域分布相對(duì)集中。

徐明強(qiáng)調(diào)，在創(chuàng)新型中小企業(yè)識(shí)別過程中，須厘清“兩組關(guān)系”，即與“專精特新”的關(guān)系、與“硬科技”“三創(chuàng)四新”的關(guān)系。此外，他從創(chuàng)新型中小企業(yè)聚集地、特色制度功能示范地、良好資本市場文化涵養(yǎng)地、“投早投小投新”生態(tài)策源地共四個(gè)維度闡釋對(duì)“主陣地”的理解。

在多層次資本市場全面深化改革大局下，北交所與新三板堅(jiān)持特色就是生命力的發(fā)展理念，構(gòu)建了全鏈條服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的資本市場體系。

對(duì)此，徐明認(rèn)為，在建設(shè)發(fā)展北交所和新三板的過程中，要做好以下“四個(gè)堅(jiān)持”：

一是堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展。堅(jiān)守市場定位，聚焦“更早、更小、更新”，充分體現(xiàn)市場包容性和精準(zhǔn)性，與資本市場其他板塊錯(cuò)位分工、有機(jī)聯(lián)系，合力服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一方面，兼顧不同行業(yè)、不同類型、不同特征的創(chuàng)新型中小企業(yè)，拓展數(shù)量規(guī)模，初步形成創(chuàng)新型中小企業(yè)集聚，豐富企業(yè)結(jié)構(gòu)，圍繞中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈形成多元結(jié)構(gòu)板塊。另一方面，做好互聯(lián)互通。切實(shí)發(fā)揮承上啟下功能，持續(xù)落實(shí)好與滬深市場、區(qū)域性股權(quán)市場的聯(lián)通機(jī)制。

二是堅(jiān)持一體發(fā)展。讓處于不同發(fā)展階段、擁有不同發(fā)展需求的創(chuàng)新型中小企業(yè)在各層次中找準(zhǔn)位置，順暢、高效遞進(jìn)發(fā)展。北交所融資、并購、交易等各方面功能要做強(qiáng)，發(fā)揮好“龍頭”撬動(dòng)和“反哺”作用；創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層要做細(xì)、做活，持續(xù)平衡企業(yè)掛牌成本收益。要以注冊(cè)制改革為切入，不斷完善掛牌、分層、上市等制度，促進(jìn)形成內(nèi)部一以貫之、預(yù)期性強(qiáng)的準(zhǔn)入體系。

三是堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展。在資本市場發(fā)展一般規(guī)律基礎(chǔ)上，立足自身發(fā)展規(guī)律和需求，加大制度、產(chǎn)品和工具創(chuàng)新力度。結(jié)合創(chuàng)新型中小企業(yè)對(duì)外融資、資產(chǎn)組合需求特點(diǎn)，持續(xù)構(gòu)建工具豐富、機(jī)制多樣、兼顧市場效率與風(fēng)險(xiǎn)約束的融資并購制度體系。結(jié)合不同層級(jí)市場的差異化需求和股權(quán)分散度基礎(chǔ)，完善各有側(cè)重、機(jī)制多元的交易制度體系，進(jìn)一步提升市場流動(dòng)性和估值定價(jià)能力。適配市場規(guī)模建設(shè)，構(gòu)建北交所指數(shù)及產(chǎn)品體系，逐步打造創(chuàng)新型中小企業(yè)“晴雨表”。

四是堅(jiān)持協(xié)同發(fā)展。系統(tǒng)謀劃市場發(fā)展與國家重大戰(zhàn)略協(xié)同，拓寬市場發(fā)展的政策空間。持續(xù)推動(dòng)營造良好的創(chuàng)新型中小企業(yè)掛牌上市政策、政務(wù)、輿論環(huán)境。加大力度引入各類專業(yè)機(jī)構(gòu)。持續(xù)完善主辦券商制度，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)更多開展全鏈條、全生命周期業(yè)務(wù)，培育一批專注于創(chuàng)新型中小企業(yè)的精品中介。支持商業(yè)銀行為創(chuàng)新型中小企業(yè)開展各類投貸業(yè)務(wù)，為市場匯聚更多信貸普惠金融政策。持續(xù)夯實(shí)市場發(fā)展法治基礎(chǔ)，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，強(qiáng)化司法保障。