1月24日，汽車服務平臺途虎養車在港交所提交上市申請，聯席保薦人為高盛、中金資本、美銀證券、瑞銀集團。

招股書顯示，途虎養車成立于2011年，提供從輪胎和底盤零部件更換到汽車保養、維修、汽車美容等汽車服務，截至2021年9月30日，途虎養車共擁有7280萬名注冊用戶。

途虎養車汽車服務生態系統。 來源：招股書

在此次IPO之前，途虎養車已經進行了16輪融資，在公司的主要股東名單中出現了包括騰訊（00700.HK）、百度、紅杉中國在內的投資機構，其中截至實施可行日期，騰訊合計共持有途虎養車已發行股份的19.41%。

是否會有網絡安全審查

盡管有知名的保薦與投資機構“背書”，但是途虎養車這趟赴港之旅仍存在不確定性。

此前2021年11月14日，國家網信辦發布《網絡數據安全管理條例（征求意見稿）》，規定數據處理者赴香港上市，影響或者可能影響國家安全的，應當按照國家有關規定，申報網絡安全審查。

途虎養車是在該文件出臺之后，首家遞表的大型互聯網公司，其注冊用戶也已經達到千萬級別，因此后續存在接受網絡安全審查的可能。

對此，途虎養車在招股書風險因素部分中披露，截至本文件日期，公司并無涉及國家網信辦的任何調查或網絡安全審查，也沒有收到任何此方面的詢問、通知、警告或處罰。倘若須對公司的任何活動進行網絡安全審查，公司將積極配合。

但如果無法取得監管機構的有關批準以及許可，途虎養車表示將會嚴重限制公司的流動資金并對業務運營及財務業績造成重大不利影響，尤其是在公司需要額外的資金或融資的情況下。

三年凈虧損近30億元

那么途虎養車現今的經營狀況如何，到底需不需要額外資金呢？

根據招股書中的財務數據，2019年、2020年，途虎養車的營業收入分別為70.4億元、87.53億元。2021年前九個月，途虎養車的營業收入為84.42億元，同比增加41.8%。但在上述三個階段，途虎養車均未實現盈利，經調整凈虧損分別為10.36億元、9.71和9.02億元，累計近30億元。

途虎養車虧損情況。 來源：招股書

據途虎養車介紹，公司的營業收入主要來自于提供綜合汽車產品和服務，包括維修及汽車美容等業務，以及通過旗下汽車配件交易平臺汽配龍提供的交易服務。除此之外，途虎養車還通過平臺服務產生收入，包括加盟服務及廣告服務。

以2021年前九個月為例，途虎養車綜合汽車產品和服務的收入為79.73億元，同比增長40.6%，占期間總收入的比重達94.5%，而在細分類目中，輪胎和底盤零部件帶來的收入為36.78億元，比重為43.6%，汽車保養帶來的收入次之，為27.57億元，占比為32.7%。相比之下，平臺服務費帶來的收入只有4683.01萬元，占比僅5.5%。

途虎養車解釋稱，收入增長主要是由于客戶群的增長以及門店網絡的擴大，據悉，截至2021年9月30日，途虎工廠店及合作門店數量由2020年同期的24040家增至36592家，交易用戶的數量也從810萬增至1140萬。

但門店網絡的規劃數量不止于此，在未來途虎養車還需要資金繼續將其擴大。

對于IPO募集資金的用途，途虎養車表示，預計所得資金未來三年將用于提升供應鏈能力以及數據分析能力，從而進一步提高運營效率；用于擴大門店網絡和加盟商基礎（尤其是在二線以下市縣），同時擴大線下支持團隊；用于與向新能源汽車車主提供汽車服務相關的投資。

向新能源轉型：是危機也是機遇

不難看出，除了擴大規模，降低成本之外，向新能源汽車服務轉型也是途虎養車的重要戰略。

招股書中提及，汽車技術（包括新能源汽車、自動駕駛及共享出行等）的持續發展，可能對途虎養車的機油產品以及保養服務及產品的需求產生不利影響。

相較于燃油車，新能源汽車所需要的維修以及保養通常較少，例如，由于新能源汽車并無配備內燃機及排氣系統，所以不需要進行傳統保養服務（如更換機油及濾清器）及點火相關零部件的保養。此外，傳感器及倒車攝像頭的普及，自動駕駛汽車及共享出行的推廣，可能會減少碰撞，從而可能導致維修及保養需求減少。

乘聯會數據顯示，2021年全年，新能源汽車零售共298.9萬輛，同比增長169.1%，全年滲透率達到14.8%。

與此同時，在本就競爭激烈的汽車服務行業，部分新能源汽車制造商或將建立或進一步發展其自身的服務網絡，以控制客戶觸達點及與其業務產生協同效應。

為應對變局，途虎養車表示，公司正探索為新能源汽車量身定制的產品和服務，如電池維修服務。同時利用在全國的服務網絡，與新能源汽車品牌達成合作，幫助他們進行車輛銷售和售后服務。目前途虎養車已與零跑汽車和北汽極狐建立戰略業務合作，為新能源汽車車主提供汽車服務。