提交IPO半年之久的箭牌家居，遭遇了證監會多達61項質詢，上市道路充滿不確定性。

中國證監會近期在網站上公布了《箭牌家居集團股份有限公司首次公開發行股票申請文件反饋意見》（下文簡稱《意見書”》。在這項反饋意見書中，對箭牌家居公布的招股書，提出了包括規范性問題、信息披露等問題在內的多達61項質詢，是針對近期PO的家居行業中，質詢量最大的一家企業。

根據《意見書》顯示，涉及規范性問題共有18項，信披問題共有38項，其余還有5項其他問題。

其中，包括但不限于資產重組中的合規及對賭情況；實控人親屬的同業競爭；經銷收入是否存在虛增、虛構回款；是否存在訂單圍標、串標、商業賄賂；部分經營場所土地使用權是否合規等等高度敏感問題。

在規范性問題中，重點提及了多項合規性問題，其中包括報告期內發行人進行的一系列資產重組，是否存在隱藏性條款、潛在糾紛、利益輸送等問題；實控人控制的多家企業注銷、清算或股權轉讓的理由等；公司2019年、2020年三輪融資中均涉及特殊權利條款中，要求完全披露對賭協議等問題。

在經營層面，證監會對于箭牌家居營銷模式中，經銷商收入占比連續3年超過90%的高比例提出質疑，并要求說明經銷商情況，發行人及其股東、高管與經銷商之間是否有關聯關系等；是否存在實控人或關聯方通過異常資金往來，虛增或虛構銷售回款的情況，相關銷售是否真實實現等。

針對箭牌家居的家族企業問題，證監會在合規性和信披問題中，一方面質詢實際控制人謝岳榮、霍秋潔、謝安琪、謝煒四人簽署一致行動協議，實控人認定的合理性等，同時如霍振輝、霍少容等直接或間接持股比例較大的股東或股東實控人，未被認定為發行人實控人原因和合理性等。

另一方面，實控人謝岳榮配偶（霍秋潔）的哥哥霍信棠控制的兩家陶瓷公司公司，存在和箭牌家居從事相同業務，是否存在同業競爭關系，需要再度核查。

針對箭牌家居獲取客戶的一般流程，證監會要求說明，公司是否存在招投標單但未經過相關程序；訂單獲取方法，是否存在串標、圍標、商業賄賂等不規范情形，以及內控制度能否有效防范商業賄賂風險；發行人、實控人、股東、董監高等核心人員，是否存在關聯關系或者其他利益安排等。

而在發行招股書時，界面新聞曾提到的公司用房風險問題，證監會也指出，附屬公司在使用尚未獲得權屬證書的25.55萬平方米房產面積，以及在佛山市順德區村委會資產及經濟聯社租賃土地上，13.83萬平方米的自建廠房及搭建物，一方面土地使用權的取得、使用是否合規，建筑是否合法等問題。

另一方面由于涉及集體土地或劃撥土地，公司是否取得權屬證書，以及承租定價是否公允，有無存在關聯方利益輸送，瑕疵房產上產生的收入、利潤對于公司是否構成上市障礙等等。

除此之外，其余質詢項目包括涉及環保、員工社保、產能布局、稅收優惠、資金拆借、財務報表大幅度波動等等范圍，不一而足。

針對上述問題，證監會要求箭牌家居在30日內予以回復，預計遞交時間在本月24日。

對此，箭牌家居相人員回復界面新聞表示，“公司將以董秘辦公室回復為準?！苯刂聊壳埃萍揖由形磳|詢予以公開回復。

箭牌家居在公布招股書之后，針對其家族企業、高比例經銷商渠道、公司用房隱患等問題，市場就提出了質疑。

但證監會歷數箭牌家居的61條質詢款項數量來看，仍超出了市場預期。不難看出，這家頭部家族制陶企業，在企業經營合規性、合法性等問題上，有諸多需要完善的部分。

值得注意的是，近期家居行業的IPO道路并不順利。

過去一個多月的時間里，朗斯家居、遠超智慧（CBD家居）、三問家居、華南裝飾等至少4家返家居行業企業IPO終止，或者是未能通過。

這其中，三問家居在去年9月首發已經順利過會，但之后更新財務資料后，便撤回了上市申請；華南裝飾則是在IPO的道路上，第三次折戟。

2021年是家居行業的IPO大年，超過40家泛家居企業陸續遞表進行IPO，還有不少企業啟動進行上市輔導。但年內最終成功上市的家居企業，最終不足10家。

而在歲末年初，則陸續傳來家居企業終止IPO的消息，也無疑讓更多排著隊的家居企業上市道路更加艱難。

香頌資本董事沈萌認為，由于家居屬于傳統產業，依賴消費景氣、房地產景氣等諸多因素，而受疫情和經濟下行等原因影響，家居行業的業績表現近來并不是很好，即使申報IPO也可能會無法通過審核。

針對證監會對箭牌家居的質詢，沈萌表示，IPO審核中列出較多問詢，并不一定意味著不能過會：“但至少預示監管機構對于公司和保薦人的申請存在很大程度的質疑，雖然仍有機會過會，但難度加大。“