從2021年年初的A股IPO，到2021年年末的赴港上市，這一年時間，圍繞上美集團資本市場進程的目光不斷。

這家曾被冠以“第一微商”稱號的傳統化妝品企業，在2022年能否延續“榮耀”，成為今年首個港股美妝上市公司？又或者是繼續陷入此前上市未果的泥淖，在提出IPO目標后不了了之？還有待后續關注。

赴港IPO？上美集團欲加速上市進程

1月4日，藍鯨財經記者從中國證監會官網獲悉，2021年12月31日，中國證監會接收了關于上海上美化妝品股份有限公司的《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料。

根據證監會發布的相關規定，若進展順利，上海上美化妝品股份有限公司（以下稱：上美集團）最快或將于今年1月正式遞交招股書。對此，上美集團相關負責人回復藍鯨財經記者稱，相關信息和內容一切以公開信息披露為準。

值得注意的是，去年2月26日，證監會官網曾披露上海上美化妝品股份有限公司（以下稱“上美”）輔導備案基本情況表，其中顯示，上美已于2月22日同中信證券(19.98, -0.72, -3.48%)股份有限公司簽署輔導協議，正式啟動A股上市進程。不過，該進程此后再無更新動態。

對此，香頌資本執行董事沈萌表示，目前國內注冊制只要是以具有明確明顯科創屬性的企業，全面注冊制還有一段時間落地，因此若要盡快完成上市，只能選擇港股。

官方資料顯示，上美集團前身為“上海韓束化妝品有限公司”，于2002年成立于上海，2015年11月1日，公司正式更名為“上海上美化妝品有限公司”，彼時，公司CEO呂義雄表示，籌劃于2018年掛牌上市。而從近兩年的動態來看，上美集團似乎已確定將按下上市按鈕。

據了解，公司主營業務包括護膚、面膜、母嬰、洗護等品類的生產及銷售，旗下擁有韓束、一葉子、紅色小象、BIO-G等多個品牌。

其中，創建于2002年的韓束，是上美集團的起家品牌，也一直是上美主品牌。創立前期，韓束曾采取了當時國內部分化妝品的營銷模式，借助微商渠道進行銷售，在2004年成立了微商事業部。

據韓束微商CEO陳育新先前介紹，自2014年9月進入微商渠道后，韓束曾創造“40天銷售了一個億”的成績。彼時，這一數據也讓韓束成為年度微商霸主，被冠以“第一微商”稱號。

不過，2015年，隨著央視曝光微商涉嫌傳銷的新聞后，韓束因微商模式受到“傳銷”質疑。如今，隨著市場大環境的變化，韓束已不再有微商事業部，而陳育新也于2019年加入了電子煙品牌YOOZ柚子。今年，韓束也迎來升級調整，重新將品牌定位為“中國抗衰老科技領先品牌”，切入抗衰市場。

在業內人士看來，抗衰處于化妝品的藍海市場，賽道前景十分可觀。研究機構Zion Market Research曾在報告中指出，全球抗衰市場在2021年達到2000億美元。福布斯數據顯示，中國抗衰老市場未來也將達到千億級規模。

化妝品違禁詞網李錦聰在接受藍鯨財經記者采訪時表示，2022年是功效護膚元年，很多頭部國貨品牌早已經布局，建立自己的研發中心、功效實驗室等。相比之下，保濕補水的產品已經沒有太多競爭力，美白祛斑產品屬于特殊化妝品，所以抗衰和修護類是目前很多品牌主打的原因。“韓束以前積累的用戶，大部分來自線下，隨著品牌成長，用戶的年齡也一樣，這些忠實的用戶到了抗衰階段，布局抗衰市場是必然。”

“不過，賽道前景廣闊的同時，也吸引著不少新老玩家的加速布局，除了國外品牌，國內還有珀萊雅、優時顏等品牌，而在激烈競爭之下，韓束的抗衰究竟是營銷噱頭還是‘真槍實彈’，也有待時間檢驗。”上述業內人士如是說。

大舉營銷、收獲減弱，上美前進路任重道遠

事實上，在前些年的發展中，不少消費者更習慣用韓束這一稱唿來代替上美集團。對于上美集團來說，廣為人知的并非公司名稱，而是旗下主力品牌名。畢竟，縱觀上美集團這些年的發展可知，公司在營銷投放上沒少下功夫。

在2013年-2015年傳統大屏大曝光時代，韓束攜手國民綜藝《非誠勿擾》，同時，在線上與四大衛視頭部綜藝深度合作，獲取大而廣的曝光，線下則是投放全國萬達院線，開啟長達4年的大熒幕霸屏戰略。

而在2016-2019年的內容營銷時代，上美旗下的一葉子品牌也開始了營銷投放，入局影視劇植入，并冠名多個綜藝節目。

2020年至今，上美集團進入全局營銷“品效銷合一”時代，一方面開啟大劇營銷模式，另一方面核心地標持續覆蓋，與此同時，創新“品效銷”三位一體營銷模式，如一葉子獨家冠名冰糖燉雪梨后，打通內容場+電商場大劇營銷+淘寶直播，明星+頭部主播。

大舉營銷策略一定程度上曾讓公司旗下的韓束、一葉子等品牌獲得知名度，但由于上市之路一直未能成功推進，上美集團的業績數據我們不得而知，上述巨額營銷費用的具體回報情況更是無從知曉。

不過，從近年來的市場反饋來看，收效似乎并不如預期。據新京報此前報道，在近幾年天貓“雙十一”美妝榜中，一葉子的排名已由前幾跌出前十，取而代之的是完美日記、花西子、薇諾娜等新國貨品牌。

此外，對于上海上美另一個嬰童日化品牌紅色小象，國金證券在研報中也給出了風險提示：“嬰童日化行業未來發展動力主要來自消費升級（人均水平提升及產品結構升級），若未來消費升級不及預期，行業增長將承受壓力。”

在沈萌看來，品牌是營銷與體驗的結合，如果用戶體驗不佳、那么再大的營銷力度也無法引發消費需求，如果營銷力度不足、那么再好的用戶體驗也無法形成口碑。

李錦聰也曾指出，打概念，打價格戰的品牌終將會被淘汰，目前國內大部分的品牌都是重營銷輕研發，未來的趨勢將會是重研發的品牌才能立足于市場。

據國元證券研報，近年來傳統本土強勢品牌均面臨共同的三大問題，即品牌年輕化、渠道線上化以及集團多品牌化。

現如今，國貨美妝市場環境改變，在新銳美妝品牌不斷興起、競爭加劇的情況下，這個被稱為傳統美妝企業的上美集團將如何突出重圍？又將何時完成創始人呂義雄的上市目標？藍鯨財經記者將持續關注。