港交所全新SPAC上市機制將于明年1月1日起生效，港交所行政總裁預計明年首批會有5至10家SPAC，中金研究認為此舉將促使更多新經濟企業赴港上市，與傳統IPO起到互補作用。

什么是SPAC？

SPAC是一個由資深投資者或管理人發起的空殼公司，主要目的是通過公開市場發行，將募資所得用于在規定的時間內并購一家未上市的公司，使該公司間接獲得上市地位。

SPAC上市具有上市周期短、成本低、確定性相對較強和風險可控性強等優點，目前美國、歐洲、英國、加拿大、韓國和新加坡等市場都引入了SPAC上市機制。

港交所SPAC與美國SPAC有何差異？

其中較為關鍵的差異點為：

投資者要求差異：港交所規定SPAC公司在未確定并購目標前，僅限專業投資者參與認購和交易；美股SPAC則允許普通投資者全流程參與。

第三方投資者差異：港交所規定SPAC并購交易時必須引入獨立第三方投資者，并設置最低股權占比；美股SPAC對引入第三方投資者無要求。

SPAC募資額差異：港交所規定SPAC上市的融資額至少為10億港元，且需要上市保薦人；美股SPAC募資額僅為5000萬美元，無需上市保薦人。

總體來看，香港此次官宣落地的SPAC上市制度，相較美國有更為嚴格的上市及并購規則，包括提高對于SPAC發起人資質、保薦人、投資者、并購目標等方面的監管要求。意在側重于對投資者的保護，同時篩選經驗豐富而信譽良好的SPAC發起人尋求優質SPAC并購目標。

另一方面，天風證券表示，港交所SPAC規則的確立將大概率為港股市場帶來顯著新股增量，進一步為市場擴容，同時加速中概股回流，進而催化港股市場日均交易額中樞的提升，推薦關注香港交易所(455.6, 3.60, 0.80%)表現。