近日，株洲興隆新材料股份有限公司（以下簡稱興隆新材）在全國股轉系統披露公開轉讓說明書（申報稿），擬在新三板基礎層掛牌，目前已收到掛牌審查部一次反饋意見。

《每日經濟新聞》記者發現，興隆新材主要產品白炭黑（又稱二氧化硅）和硅酸鈉為化工行業細分領域的基礎化學原料，屬于重污染行業，公司為湖南省重點排污單位。興隆新材表示，報告期內（2019年、2020年、2021年1~7月，下同）公司未發生環境污染事件。不過反饋意見仍對公司產品是否屬于“兩高”（高污染、高環境風險）產品、最近24個月是否存在環保領域行政處罰情況，以及項目是否滿足能源消費雙控要求等問題表示了關注。

環保事項受到重點關注

興隆新材主要產品為沉淀法白炭黑和硅酸鈉，其中硅酸鈉產品以自用為主，作為白炭黑的生產原材料，部分對外銷售。興隆新材產品主要用于橡膠工業輪胎配套專用材料、動物飼料用載體、高端品牌鞋業原料、高品質硅橡膠專用材料等。

據公開轉讓說明書（申報稿）披露，公開數據顯示，截至2020年，中國沉淀法二氧化硅的生產企業規模5萬噸以上的有17家，產能為172.1萬噸。其中，興隆新材產能為18萬噸/年，位居第二。

興隆新材屬于化工行業，且為重污染行業，涉及廢氣、危險廢棄物等污染物的排放，其經營需要取得環評批復與驗收、取得排污許可等。近3年，興隆新材均屬于湖南省水環境重點排污單位和大氣環境重點排污單位。

根據地方環保部門出具的說明，興隆新材自2019年1月1日至今，未發生過環境污染事故和環境違法行為，未曾因違反有關環境保護法律法規而受到處罰。

不過反饋意見仍對環境相關事項進行了重點關注，要求興隆新材從生產經營、環保事項、節能要求等方面進行進一步說明。具體在生產經營方面，應按照業務或產品進行分類說明是否屬于落后產能，生產的產品是否屬于高污染、高環境風險產品等；環保事項方面，是否落實污染物總量削減替代要求、環保投資和費用成本支出情況等；節能要求方面，已建、在建項目是否滿足項目所在地能源消費雙控要求等。

對于環境保護力度不斷加強，興隆新材提示風險稱，若公司不能及時對生產設施進行升級改造，將給公司生產經營帶來不利影響；若公司現有在建項目，未能按照環保部門的要求建設，則可能面臨被環保部門處罰的風險。

去年白炭黑產品價格降

報告期內，興隆新材分別實現營業收入5.98億元、6.02億元、4.11億元；分別實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤8941.66萬元、9613.53萬元、5939.39萬元。報告期內，興隆新材的產品結構十分穩定，白炭黑的銷售金額占比為90%左右，水玻璃（硅酸鈉水溶液）的銷售金額占比為10%左右。

《每日經濟新聞》記者注意到，2020年，白炭黑產品的銷量增長了12.95%，但平均售價出現了較大的下滑，導致當年營業收入僅實現微幅上漲。2019年、2020年、2021年1~7月，白炭黑的銷量分別為12.28萬噸、13.87萬噸、8.98萬噸，平均售價分別為0.43萬元/噸、0.39萬元/噸、0.42萬元/噸。

產品售價是對公司收入影響最大的外部因素。興隆新材表示，白炭黑價格從2018年開始一直呈下降趨勢，2020年受疫情影響，白炭黑價格持續下降，對公司營業收入影響較大。隨著疫情影響的減弱，目前白炭黑的市場價格已逐步回暖。

反饋意見要求興隆新材結合近5年公司各產品市價與原材料價格變化趨勢，分析說明二者是否存在價格聯動機制，公司是否存在潛在提價安排。

值得注意的是，興隆新材的毛利率在逐期下降，2019年、2020年、2021年1~7月毛利率分別為34.15%、29.86%、27.87%，主要原因系2020年新收入準則要求運雜費計入營業成本和2021年1~7月主要原材料價格上漲。

興隆新材將確成股份(19.860, 0.00, 0.00%)、聯科科技(23.150, -0.01, -0.04%)、龍星化工(6.630, 0.05, 0.76%)作為同行業可比公司。報告期各期，興隆新材綜合毛利率低于確成股份，高于聯科科技、龍星化工。由于產品結構不同，綜合毛利率有較大差別。