港交所今年3月底就放寬海外發(fā)行人在港上市制度作咨詢，7個半月后總結(jié)，建議普遍獲市場接受。

11月19日，港交所宣布落實(shí)放寬第二上市要求，容許沒有同股不同權(quán)（WVR）架構(gòu)、業(yè)務(wù)集中在大中華區(qū)的公司到港第二上市，原本須為‘創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司’的要求刪除；同時最低市值門檻，公司只需要上市5年兼市值達(dá)30億元，或上市兩年兼市值達(dá)100億元，較現(xiàn)行要求為低。新例明年1月1日生效。

現(xiàn)時，非WVR架構(gòu)的大中華發(fā)行人申請?jiān)诟鄣诙鲜校鲜袝r市值下限為400億元，或市值達(dá)100億元兼過去一年收益達(dá)10億元，可見今次港交所為吸納中概股回流，愿意降低入場門檻。

至于符合條件以既有WVR及可變利益實(shí)體（VIE）架構(gòu)、來港作第二上市的獲豁免大中華發(fā)行人及非大中華發(fā)行人，亦可保留現(xiàn)有架構(gòu)，選擇在港進(jìn)行雙重主要上市。發(fā)行人須至少在海外上市兩年、上市時市值至少400億元，或市值至少100億元而最近一個會計(jì)年度收益至少10億元。

所謂獲豁免的大中華發(fā)行人，即2017年12月15日前已在海外上市、采個人同股不同權(quán)的中概股，或在2020年10月30日前已在海外上市、采企業(yè)同股不同權(quán)的中概股。

其次，港交所現(xiàn)行規(guī)定‘同股不同權(quán)’發(fā)行人來港上市，其特權(quán)股份每股最多只能享有10票的投票權(quán)。然而部分中概股的不同投票權(quán)結(jié)構(gòu)未必能夠滿足此要求，在回流本港過程中，這些中概股需要刻意改動以滿足聯(lián)交所的規(guī)定又實(shí)屬沒有必要，也不切實(shí)際。

港交所表示，共收到48份來自廣泛界別的非重復(fù)回應(yīng)意見，當(dāng)中大部分均支持有關(guān)建議。海外發(fā)行人上市制度修訂后，所有發(fā)行人將采用同一套核心股東保障水平，為所有投資者提供同等保障。

此外，港交所亦會刊發(fā)有關(guān)上市地位變更的指引信，就發(fā)行人證券的交易大部分由海外交易所轉(zhuǎn)移到香港、自愿轉(zhuǎn)換至港交所作雙重主要上市、及從主要上市的海外交易所除牌等事宜提供指引。

咨詢總結(jié)文件顯示，海外交易所除牌公司，可獲12個月寬限期轉(zhuǎn)用《香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》或《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》編寫財(cái)務(wù)報(bào)表，3年內(nèi)豁免符合適用的《上市規(guī)則》條文（例如年度審閱、金額上限），而港交所會保留權(quán)利，要求發(fā)行人股份簡稱加上標(biāo)記‘TP’。

至于最近一個會計(jì)年度，香港股份占全球成交量達(dá)55%，將被聯(lián)交所視為交易大部分永久轉(zhuǎn)移到香港，發(fā)行人三年內(nèi)同獲豁免上述符合適用的《上市規(guī)則》條文要求。

轉(zhuǎn)為主要上市而成為雙重主要上市發(fā)行人，所有自動豁免即告撤銷；港交所一般不會就全面遵守《上市規(guī)則》條文給予寬限期。

港交所上市主管陳翊庭表示，提出的改革將提升港交所作為環(huán)球企業(yè)首選上市地的聲譽(yù)，為香港投資者提供更多投資機(jī)會，同時有助確保香港維持高水平的投資者保障。新框架將為所有計(jì)劃在香港上市的新一代國際及地區(qū)的企業(yè)提供便利，有助本港有序且高效地處理打算以第二上市回流亞洲，以及作首次公開招股的申請。

德勤中國華(0.43, 0.00, 0.00%)南區(qū)主管合伙人歐振興認(rèn)為，今次咨詢總結(jié)與市場預(yù)期相當(dāng)接近，而合資格的WVR和VIE架構(gòu)公司，在港第二上市可保留原架構(gòu)，亦有助吸引更多不同類型公司到港上市。

今次港交所亦就第二上市發(fā)行人提供指引，歐振興指出，最新要求更為清晰，讓市場統(tǒng)一明白要求是好事，3年內(nèi)豁免符合適用的《上市規(guī)則》條文，有足夠時間讓各企業(yè)適應(yīng)和調(diào)整披露等工作。綜合而言，是次改革可望加強(qiáng)香港作為融資平臺的地位，有助港股市場更長遠(yuǎn)發(fā)展。