11月16日晚間，網易云音樂通過港交所聆訊。

1.85億月活，2600萬付費用戶，九成以上的“90后”用戶，超過30萬注冊獨立音樂人……盡管在體量上無法與6億月活的騰訊音樂（TME）抗衡，但網易云音樂也在自己專屬的“小而美”路線上穩步前進。

網易云運營數據 圖源：招股書

目前，國內在線音樂平臺中，網易云音樂穩居第二梯隊。2018年至2020年，網易云音樂營收分別為11.48億元、23.18億元和48.96億元，同期經調整凈虧損分別為18.14億元、15.80億元與15.68億元；由于包括授權費與音樂人分成等項目在內的內容成本高企，公司毛利率目前仍未轉正，同期毛利率分別為-114.7%、-45.6%和-12.2%，呈收窄趨勢，至2021年上半年已收窄至-0.4%。

網易云營收數據 圖源：招股書

居高不下的內容成本，無論對早已靠直播業務扭虧為盈的TME來說，還是對依然拉虧空的網易云音樂來說，都是個大難題。盡管2021年7月，在監管要求下，騰訊音樂已經放棄音樂版權獨家授權，但這并不意味著網易云音樂能以更便宜的價格獲得音樂版權。一位券商傳媒分析師對銀柿財經記者表示：“因為騰訊音樂之前占了太多的獨家版權，比如杰威爾、環球、華納之類，也靠著這部分獨家版權籠絡了一大批用戶，所以網易云音樂如果想補上這個短板，在內容上還是得繼續燒錢?！?1月9日，網易云音樂宣布與香港英皇娛樂達成戰略合作，獲得英皇旗下全量音樂版權授權，包括謝霆鋒、容祖兒、Twins等知名藝人的歌曲；10月19日，網易云音樂與摩登天空達成合作協議，新褲子、痛仰樂隊、五條人等知名音樂人的作品被網易云音樂收入囊中。

PGC有多貴？網易云音樂未曾披露與英皇娛樂、摩登天空的協議價格，但從其招股書數據中可窺一斑。招股書中對2018年至2020年第一大供應商的描述，與騰訊音樂相符——自2015年起合作，自身經營在線音樂、在線K歌及音樂直播業務，提供版權轉授權及支付渠道服務。而第一大供應商2018年至2020年在營業成本中所占的份額，分別為36.8%、27.6%與14.4%，結合營業成本數據推算，也就是每年7億~9億元。對年營收沒破50億、還得給獨立內容創作者分成的網易云音樂來說，負擔不小。

網易云前五大供應商 圖源：招股書

這樣一來，UGC就成了降低內容成本的指望之一。招股書顯示，截至2021年上半年，網易云音樂擁有超過30萬名注冊獨立音樂人，而騰訊音樂三季報中，獨立音樂人的數量為26萬。目前，騰訊音樂與網易云音樂均有自身的音樂人扶持計劃，包括廣告分成、作品推廣等多種手段，音樂人除上傳成品外還可直接上傳詞曲用于出售。根據相關平臺協議，只要入駐平臺，無論是選擇獨家簽約還是非獨家簽約，平臺均可免費使用音樂人所創作的作品，并予以廣告分成、付費下載分成等收益。一位在網易云音樂作品播放量超過80萬的業余獨立音樂人表示：“我們2018年年初入駐網易云音樂的時候，主要考慮的是我們的音樂主打古風，相對比較小眾，網易云音樂對小眾音樂包容度、認可度都比較高，像銀臨等知名古風音樂人，官方還會給予很大力度的扶持，而且2018年網易云音樂推出了云豆體系，可以自己用云豆兌換推廣資源，這對我們這種剛起步的音樂人來說比較友好。”在被問到是否考慮“搬家”去騰訊音樂時，上述音樂人表示：“以我們的音樂風格來看，還是網易云音樂比較合適，但未來也可能會去騰訊音樂開個賬號，畢竟兩手抓的話曝光幾率也大一些，我們體量太小，獨家還是非獨家沒多大意義?！?/p>