11月15日上午，備受關(guān)注的北京證券交易所（下稱(chēng)“北交所”）正式開(kāi)市。從9月2日宣布設(shè)立到落地，只用了短短74天，刷新了中國(guó)在金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的速度。

瞄準(zhǔn)“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”這一戰(zhàn)略目標(biāo)，北交所將資本服務(wù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略延伸到“更早、更小、更新”的企業(yè)群體，對(duì)完善中小企業(yè)的全鏈條金融服務(wù)、健全多層次資本市場(chǎng)體系、探索直接融資領(lǐng)域的普惠金融“中國(guó)方案”具有重要意義。

北交所的設(shè)立將給中國(guó)資本市場(chǎng)格局帶來(lái)哪些變化？市場(chǎng)活力將如何被激發(fā)？對(duì)于廣東而言，創(chuàng)新型中小企業(yè)如何抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展？記者采訪了監(jiān)管人士及業(yè)內(nèi)專(zhuān)家進(jìn)行分析。

特色

17家首批上市公司為專(zhuān)精特新企業(yè)

在北京市西城區(qū)金融大街，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱(chēng)“新三板”）所在的金陽(yáng)大廈正面，七個(gè)嶄新的大字——“北京證券交易所”金光熠熠，引來(lái)行人駐足拍照。

11月15日上午9時(shí)，北交所正式開(kāi)市，81家首批上市公司集體亮相，其中10家來(lái)自廣東。當(dāng)天，71家企業(yè)從新三板精選層平移而來(lái)，恒合股份(17.860, -2.02, -10.16%)、科達(dá)自控(24.800, -2.80, -10.14%)、晶賽科技(48.800, -7.73, -13.67%)、同心傳動(dòng)(20.000, -3.45, -14.71%)等10家則為新增的上市公司。其中，廣道高新(26.900, -1.85, -6.43%)來(lái)自廣東，是一家為新型智慧城市建設(shè)提供網(wǎng)絡(luò)信息安全設(shè)備服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。

東莞證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所負(fù)責(zé)人楊博光分析：“首批陣容專(zhuān)精特新的特征明顯，充分體現(xiàn)了北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位。”

數(shù)據(jù)顯示，81家公司涵蓋25個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)大類(lèi)行業(yè)，17家為專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等占比87%，平均研發(fā)強(qiáng)度4.2%，平均研發(fā)支出2536萬(wàn)元。

整體看來(lái)，81家企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)健、成長(zhǎng)性較為突出，大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的排頭兵，部分企業(yè)在同行業(yè)中處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，或是下游國(guó)際國(guó)內(nèi)重要企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)商。以來(lái)自廣東的10家公司為例，既有鋰離子負(fù)極材料龍頭企業(yè)——貝特瑞(168.450, -3.23, -1.88%)，豬瘟疫苗全國(guó)市場(chǎng)份額第一的企業(yè)——永順生物(16.570, 0.00, 0.00%)，還有國(guó)內(nèi)招標(biāo)代理行業(yè)“第一股”——國(guó)義招標(biāo)(10.630, -0.02, -0.19%)等細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

創(chuàng)新是引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力，是培育壯大經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能、形成經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的引擎。“北交所的設(shè)立，是貫徹落實(shí)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的必然要求，將重塑中國(guó)資本市場(chǎng)生態(tài)格局，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用，促進(jìn)科技與資本融合，支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。”楊博光說(shuō)，北交所將成為中小企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的重要投融資平臺(tái)。

定位

服務(wù)“更早更小更新”的中小企業(yè)

自2013年設(shè)立以來(lái)，新三板一直是定位于服務(wù)中小企業(yè)的資本市場(chǎng)。如今，脫胎于新三板精選層的北交所，也“遺傳”著服務(wù)中小企業(yè)的“基因”。

“企業(yè)是創(chuàng)新的主體，中小企業(yè)是創(chuàng)新的重要發(fā)源地，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)，需要推動(dòng)大批創(chuàng)新型中小企業(yè)加速成長(zhǎng)。”股轉(zhuǎn)公司、北交所董事長(zhǎng)徐明在說(shuō)。

當(dāng)前，我國(guó)已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，擁有超4000萬(wàn)戶企業(yè)主體，其中高新技術(shù)企業(yè)超22.5萬(wàn)家，中小企業(yè)貢獻(xiàn)了我國(guó)70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，創(chuàng)造了80%以上的新產(chǎn)品。企業(yè)發(fā)展階段和需求特征各不相同，投融資需求旺盛且多元，但引導(dǎo)間接融資的“活水”流向中小企業(yè)并非易事。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)，銀行信貸為主導(dǎo)的間接融資，往往需要廠房、機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)做抵押，不符合中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)的發(fā)展特征，因此需要發(fā)展股權(quán)融資的直接融資，以北交所為主陣地，探索公開(kāi)資本市場(chǎng)發(fā)揮普惠金融功能的新路徑。

以“更早、更小、更新”為服務(wù)重點(diǎn)，北交所的設(shè)立打通了中小企業(yè)全鏈條的金融服務(wù)，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成定位、功能互補(bǔ)的多層次資本市場(chǎng)體系成形。“科創(chuàng)板定位于面向符合國(guó)家戰(zhàn)略、已掌握核心‘硬科技’的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板則強(qiáng)調(diào)‘四新’與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的新業(yè)態(tài)，北交所則為‘更早、更小、更新’的中小企業(yè)服務(wù)。”羅志恒說(shuō)。

徐明表示，下一步，北交所將創(chuàng)新包容機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化掛牌上市準(zhǔn)入條件；創(chuàng)新資金供給機(jī)制、價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和人才激勵(lì)機(jī)制，解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵機(jī)制問(wèn)題，釋放中小企業(yè)創(chuàng)新活力。

動(dòng)向

開(kāi)市首日成交95.76億元

種種跡象顯示，北交所設(shè)立、開(kāi)市籌備過(guò)程中，各方都在“跑步入場(chǎng)”，市場(chǎng)各方的熱情和期望不斷提升。

據(jù)北交所數(shù)據(jù)，11月15日開(kāi)市首日，81只北交所股票交易總體平穩(wěn)，北交所股票合計(jì)成交95.76億元。截至11月12日，累計(jì)超210萬(wàn)戶投資者預(yù)約開(kāi)通北交所合格投資者權(quán)限，開(kāi)市后合計(jì)可參與北交所交易的投資者超400萬(wàn)戶。共112家證券公司獲得會(huì)員資格，成為北交所正式會(huì)員。

楊博光透露，北交所已于9月17日發(fā)布《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法》，明確個(gè)人投資者準(zhǔn)入的資金門(mén)檻為證券資產(chǎn)50萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門(mén)檻，上述門(mén)檻與科創(chuàng)板持平。當(dāng)日，東莞證券金融科技部便快馬加鞭，進(jìn)行調(diào)整和數(shù)據(jù)中心切換，于9月20日前完成了適當(dāng)性調(diào)整及報(bào)送工作，成為券商行業(yè)中率先可供投資者提前預(yù)約開(kāi)通北交所交易權(quán)限的第一梯隊(duì)。

在交易規(guī)則上，北交所沿用了精選層的諸多交易制度，如提供連續(xù)競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種交易方式。北交所新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%，高于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的20%，增加市場(chǎng)彈性，契合中小企業(yè)股票估值差異大的特點(diǎn)。

多名業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，北交所開(kāi)市后將吸引更多增量投資者參與，市場(chǎng)流動(dòng)性有望持續(xù)改善。個(gè)人投資者參與新三板投資有兩個(gè)途徑，一是開(kāi)通交易權(quán)限進(jìn)行交易，二是投資北交所主題基金。

截至目前，首批8只北交所主題基金正式獲批。易方達(dá)、廣發(fā)、匯添富、華夏、南方、嘉實(shí)、萬(wàn)家、大成等基金公司飲到“頭啖湯”，8只基金合計(jì)募集約40億元，產(chǎn)品有望于本周發(fā)售。

機(jī)遇

推動(dòng)廣東構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)

廣東證監(jiān)局提供的數(shù)據(jù)顯示，廣東10家北交所上市公司中，共有4家來(lái)自廣州，3家來(lái)自深圳，2家來(lái)自惠州，1家來(lái)自珠海，主要集中在新能源、先進(jìn)制造業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。

在資本的助力下，專(zhuān)精特新“小巨人”有了更強(qiáng)勁的動(dòng)力。貝特瑞董事長(zhǎng)賀雪琴說(shuō)：“北交所的推出讓‘專(zhuān)精特新’企業(yè)又獲得了更大的發(fā)展機(jī)遇和力量，貝特瑞將深深扎根北交所，將自身打造成一個(gè)更加優(yōu)秀的企業(yè)。”“公司下一步會(huì)不斷加大技術(shù)改造升級(jí)力度，擴(kuò)大市場(chǎng)影響力和行業(yè)影響力。”德瑞鋰電(38.000, -0.79, -2.04%)的董事長(zhǎng)潘文碩對(duì)記者說(shuō)。

“抓住北交所機(jī)遇，推動(dòng)中小企業(yè)跨越式發(fā)展”成為廣東省及省內(nèi)各地市政府部門(mén)和券商業(yè)界的共識(shí)。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣東監(jiān)管局綜合業(yè)務(wù)監(jiān)管一處副處長(zhǎng)蔡慧透露，該局兩個(gè)月來(lái)持續(xù)走訪珠三角、粵東粵西粵北等地區(qū)，按照“重點(diǎn)地市逐城推動(dòng)、重點(diǎn)企業(yè)逐家引導(dǎo)”的思路，啟動(dòng)新三板重大改革、北交所設(shè)立政策宣講和動(dòng)員專(zhuān)項(xiàng)活動(dòng)，累計(jì)參訓(xùn)企業(yè)600多家、參訓(xùn)人員800余人。

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)深圳監(jiān)管局聯(lián)合深圳市及深圳各區(qū)政府，和深圳市中小企業(yè)服務(wù)局、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司，形成多方合力，優(yōu)化創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)。如推動(dòng)政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)基金等創(chuàng)投基金和股權(quán)投資基金投資創(chuàng)新型中小企業(yè)；構(gòu)建從創(chuàng)投基金和股權(quán)投資基金，到區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，再到新三板和交易所市場(chǎng)，努力打通小企業(yè)科技創(chuàng)新的全鏈條服務(wù)體系。

楊博光表示，北交所上市條件更具包容性，有助于解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難的困局，作為“專(zhuān)精特新”聚集地的廣東，可考慮充分利用北交所的機(jī)遇，出臺(tái)相關(guān)政策，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)上市，鼓勵(lì)引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)企業(yè)運(yùn)用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，推動(dòng)廣東加快構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

羅志恒還認(rèn)為，廣東省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍，是創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)最多的省份，具有大量“專(zhuān)精特新”儲(chǔ)備企業(yè)。隨著北交所日趨成熟，相關(guān)企業(yè)會(huì)獲得資本助力，取得較快的發(fā)展，進(jìn)而有助于增強(qiáng)大灣區(qū)整體科技實(shí)力和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。