星夜兼程的75天后，來了！11月15日，北京證券交易所（簡稱“北交所”）正式開市。

自9月2日深化新三板改革設立北交所的消息向社會公布，到11月15日“開門迎客”，僅用了短短75天。

開市前夕，北交所仍沒有一絲懈怠，忙于規則制定等籌備工作。11月12日，北交所發布《北京證券交易所合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者證券交易實施細則》等6件業務規則，自2021年11月15日起施行。在兩個月的時間里，涵蓋發行上市、融資并購、公司監管、證券交易、會員管理以及投資者適當性等45件業務規則，相繼在9月17日、10月30日、11月2日和11月12日集中發布，形成了北交所自律規則體系。

在北交所開市籌備過程中，市場各方反應積極、踴躍參與。截至11月12日，累計有超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限，開市后合計可參與北交所交易的投資者超400萬戶。共有112家證券公司獲得會員資格成為北交所正式會員。宣布設立北交所以來，精選層審查發行工作正常開展，10家已完成公開發行等程序的企業將直接在北交所上市，71家存量精選層公司平移至北交所上市的相關流程已履行完畢，81家公司成為北交所首批上市公司。

目前，北交所開市涉及的技術系統已完成改造升級，各券商、信息商和基金公司相關系統已完成配套改造。北交所內部機構配置、人員配備均已到位。11月14日，在北京市金融街金陽大廈，北交所的辦公大樓完成了門頭的吊裝和焊接工作，金燦燦的“北京證券交易所”映入眼簾，北交所真的來了！

75天見證“北交所速度”

展現中國資本市場改革的堅定與效率

“市場建設不是一朝一夕的事情，而是一個不斷完善和深化的過程，要堅持總體規劃、分步實施、穩步推進?！北苯凰麻L徐明在最近的一次發言中提出。

從新中國成立后資本市場的發展來看，北交所最早可追溯到上世紀50年代所設立的北京證券交易所，彼時的交易大部分是買空賣空，具有很大的投機性，但為吸納游資、穩定物價起到一定作用，不過僅存在短短兩年多時間就退出了歷史舞臺。

到了80年代末，由九家全國性非銀行金融機構發起和集資成立的聯辦（全稱“證券交易所研究設計聯合辦公室”）在《中國證券市場創辦與管理的設想》中提及，“在北京建立一個全國性的證券交易市場是必要的”，不過這一設想隨著上交所和深交所的推出陰差陽錯沒能實現。但彼時設想的中國證券交易自動報價系統于1990年12月開通，這為三板市場的誕生奠定了基礎。

直到今年9月2日，深化新三板改革，設立北京證券交易所的消息“官宣”后，一直到11月15日“開門迎客”，北交所走過了星夜兼程的75天。

制度方面，北交所則總體平移新三板精選層的相關制度。清華大學五道口金融學院副院長、教授田軒認為，從2000年“老三板”到新三板，再到2019年設立新三板精選層，“層層遞進”的結構為北交所如今與注冊制實現快速對接準備了規則設計的便利接口。

如今，北交所自律規則體系已完成公開發布，涵蓋發行上市、融資并購、公司監管、證券交易、會員管理以及投資者適當性等45件業務規則。

為迎接北交所，證券公司也在日夜兼程，從技術到業務等全面調試和改造，目前共有112家證券公司獲得北交所會員資格。不少證券公司正大力招兵買馬，拓展北交所相關業務部門。

在不斷上線完善開戶功能的同時，證券公司還在持續強化北交所投資者教育的輸出，確保實現潛在投資者全覆蓋。截至11月12日，累計有超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限，開市后合計可參與北交所交易的投資者超400萬戶。

基金公司也不甘落后，積極搶占先機，截至11月12日，廣發、易方達、華夏等8家公募此前上報的北交所的主題基金已獲批；景順長城、南方、招商、博時、大成、鑫元等6家基金公司還上報了“專精特新”主題基金。同期，不少私募基金也在基金業協會備案相關私募基金產品。

北京市地方金融監管局黨組書記、局長霍學文日前表示，為支持北京證券交易所發展，市金融監管局將同各地方金融監管部門緊密合作，加強創新型中小企業、“專精特新”中小企業培育?！拔覀儗⒙摵细鞔蠼鹑跈C構，對在北交所掛牌的企業給予綜合融資服務支持?！?/p>

“75天的‘北交所速度’充分體現出了中國資本市場將注冊制改革推向深入的堅定與效率，以及盤活中小企業創新動力的急迫性?！碧镘幈硎尽?/p>

81家公司鎖定北交所“入場券”

整體規模較小估值較低

在200余家后備軍爭相申請北交所“入場券”后，目前首批有81家公司鎖定北交所“入場券”。其中，71家存量精選層公司平移至北交所上市的相關流程已履行完畢，廣道高新、漢鑫科技等10家已完成公開發行等程序的企業將直接在北交所上市。

從服務中小企業發展的初衷來看，北交所試行注冊制，創新層、基礎層掛牌公司是北交所上市公司的來源，這樣來看，北交所上市企業有著龐大的后備軍。截至11月12日，北交所創新層掛牌企業達1239家，基礎層掛牌企業5863家。

中金公司粗略估算，滿足北交所上市條件的創新層公司有708家，主要分布在機械制造業、電子、互聯網等領域。

“根據前期發行節奏，我們預計至2021年底北交所公司數目有望達到100家，如果拉長時間來看，2022年底、2023年底，北交所上市公司分別有望達到250-300家、400-500家?！卑残抛C券新三板研究首席諸海濱表示。

然而，如何處理好數量與質量的關系？徐明此前就指出，公司質量是資本市場的基石，關系市場成色和發展走勢。打造主陣地，質量是根本，數量是關鍵，要堅持數量與質量并重，在一段時間內聚集一批高質量的創新型中小企業，達到一定的市場規模，形成品牌效應。

目前北交所企業“成色”幾何？據了解，與滬深市場相比，北交所上市企業整體規模較小，估值較低，主要集中在制造業，信息技術，高端裝備制造，醫療醫藥制造等領域。

貝殼財經記者統計發現，按資產規模來看，直接平移到北交所上市的71家精選層企業中，截至2021年三季度末，貝特瑞、穎泰生物兩家企業資產規模超過100億元，遙遙領先于其他公司。同力股份、長虹能源、連城數控、翰博高新等13家企業資產規模超10億元；另外56家企業資產規模不超過10億元，占比達78.9%。

從凈利潤來看，今年前三季度，71家精選層掛牌企業合并報表中，68家實現盈利，諾斯蘭德、殷圖網聯2家企業出現虧損，廣脈科技截至11月10日未披露三季報。實現盈利的企業中，近六成企業凈利潤集中在1000萬元至5000萬元，凈利潤過億元的有8家。

徐明提出，下一步全國股轉系統和北交所的市場建設中，將緊緊圍繞中小企業這個主體，突出“更早、更小、更新”，構建覆蓋中小企業全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發展普惠金融的“中國方案”。