整體上，隨著境外股指期貨不斷補充，市場間聯通進一步強化，基于境外多數期貨品種波動率均高于中金所股指期貨，而這些品種間的相關性存在進一步強化的可能，未來上證50與滬深300股指期貨的波動或跟隨外圍有所提升。

10月18日，MSCI中國A50互聯互通指數期貨正式上線交易。截至日間收盤，該指數期貨微跌0.77％，報2717點。

作為港交所首只A股期貨產品，該指數期貨的推出具有歷史性意義，不僅為境外投資者提供更精準的 A股風險管理與對沖工具，還使投資策略更加多元化，促進現貨交投活躍度。

此外，業內人士稱，隨著境外股指期貨不斷補充，市場間聯通進一步強化，未來上證50與滬深300股指期貨的價格波動或跟隨外圍有所提升。

提高新能源、醫藥等板塊比例

何為MSCI中國A50互聯互通指數期貨（下稱“MSCI中國A50指數期貨”）？

資料顯示，該指數期貨是以MSCI中國A50互聯互通指數（下稱“MSCI中國A50指數”）為標的的期貨合約。而中國A50指數是一只行業覆蓋廣泛的指數，成份股包括在上海及深圳股票交易所上市的大型及中型市值中國A股，而這些成份股可透過滬股通及深股通的北向交易渠道進行買賣。

從行業分布上看，MSCI中國A50指數有怎樣的特點？

中金公司提到，該指數的行業分布更為均衡。新經濟權重為50％，與其他指數相近，但在不同行業分布更加均衡，前三大和前五大行業集中度均為最低，使配置分散遍及整個中國經濟領域，避免對金融或日常消費品行業的超配。同時，成分股覆蓋新經濟龍頭公司：成分股市值均在千億元以上，覆蓋A股市場主要新經濟龍頭公司，如貴州茅臺、寧德時代、隆基股份等。

從港交所發布的行業權重數據上看，MSCI中國A50指數的金融行業占比為18.36％，而富時中國A50指數的金融占比高達37％，滬深300的金融占比為25.82％。同時，MSCI中國A50指數的醫療保健行業占比為11.26％，而富時中國A50指數和滬深300指數的相關占比分別為9.87％、10.7％。

（資料來源：港交所）

“從行業分布來看，與上證50指數和富時中國A50指數相比，MSCI中國A50互聯互通指數改變了長期以來金融板塊比例過高的狀況，提升了新能源、醫藥等板塊的比例，在行業結構上更加接近公募基金、陸股通資金等機構投資者的整體持倉結構；從前十大權重股看，MSCI中國A50互聯互通指數與富時中國A50指數權重股較為相似，差異主要在于MSCI中國A50互聯互通指數更易于選取市值相對較小的行業龍頭股，以及自由流通比例更高的股票。”華夏基金表示。

市場間聯通進一步強化

作為港交所上市的首只A股期貨品種，該產品的推出具有歷史性意義。中金公司認為，主要有三點

一是豐富港交所衍生產品線，提升國際影響力。港交所長期以來是國際重要金融中心，交易所涉及股票、衍生品等交易。本次MSCI中國A50互聯互通指數期貨的上市，有望填補港交所相關短板，提升國際影響力。

二是為境外投資者提供更精準的 A股風險管理與對沖工具。MSCI中國A50互聯互通指數實現了對MSCI China A指數的抽樣復制，和上證50、滬深300等主要市場指數相關性較高，可以滿足境內外投資者對于A股對沖需求，從而實現更好的風險管理。

三是使投資策略更加多元化，促進現貨交投活躍度：MSCI中國A50互聯互通指數期貨也為投資者提供了更全面交易工具，使投資策略更加多元化，一定程度上也將促進現貨的交投活躍度。

根據港交所發布的信息，MSCI中國A50指數期貨的交易時段為上午9時至下午4時30分（日間交易時段）和下午5時15分至凌晨3時正（收市后交易時段），最后交易日的交易時段為上午9時至下午3時。

至此，境內外市場以A股作為投資標的股指期貨品種增至5種：包括中金所的上證50指數期貨、滬深300指數期貨、中證500指數期貨、新交所的富時中國A50指數期貨，以及港交所的MSCI中國A50互聯互通指數期貨。

“整體上，隨著境外股指期貨不斷補充，市場間聯通進一步強化，基于境外多數期貨品種波動率均高于中金所股指期貨，而這些品種間的相關性存在進一步強化的可能，未來上證50與滬深300股指期貨的波動或跟隨外圍有所提升。另外，從交易時間上看，在A股非交易時段凌晨12時與3時左右富時A50波動相對較大，對應的時間段A50期貨成交量相對較大的階段，未來MSCI A50期貨或有類似表現，這些階段價格走勢或對隔日開盤階段市場價格成交產生影響。”光大期貨指出。