作為頭部券商的海通證券，近年來，在享受著業務突飛勐進所帶來亮眼業績碩果的同時，激進之下所催生的種種漏洞所遺留的后患也在逐一誘發。

9月8日晚間，一則海通證券突遭證監會立案調查的消息震驚投行圈。

“因公司在開展西南藥業股份有限公司(現奧瑞德光電股份有限公司)財務顧問業務的持續督導工作期間未勤勉盡責，涉嫌違法違規，根據《中華人民共和國證券法》等法律法規，證監會決定對公司進行立案并調查相關情況。”9月8日當晚，海通證券稱發布公告，在9月7日，已經簽收到了中國證監會對其下發的立案告知書。

不得不承認，海通證券，無論是在投行主業還是資產管理業務，皆在近年來達到了歷史巔峰。

在半個月前的8月26日，據海通證券剛剛發布2021年半年報顯示，其上半年實現營收234.71億元，同比增長31.95％；凈利潤81.7億元，同比增長49％。其中，海通證券實現經紀業務收入51.89億元，同比增長4.92％；實現交易與機構服務業務收入64.73億元，同比增長36.92％；實現資產管理業務收入24.16億元，同比增長36.98％。

值得一提的是，2021年上半年，海通證券更是實現投行業務手續費凈收入30.08億元，同比增長45.6％。

但在這一系列優異的財務數據背后，海通證券從今年初至今可謂處罰不斷，從早前頻頻收罰單、評級地位不保的背后，合規問題早已敲響警鐘，展業質量面臨考驗。

或許，早先被證監會多次出具的警示函并不能對欣欣向榮的海通證券發展帶來重創，然而，隨著9月7日證監會正式對海通證券的立案調查，真正的“大棒”由此落下。

“海通證券近一年來在投行業務上表現非常亮眼，借助其在科創板上的項目優勢，實現了在投行圈內的彎道超車，在IPO業務上，從早前的業內排名八、九的位置已經一躍成為了能與中信證券、中信建投等國內頂級投行所抗衡的存在。”9月8日晚間，北京一家大型券商投行負責人士告訴叩叩財訊，但作為近年來投行圈的“破局者”，隨著這紙立案調查書的突發下發，在此影響下，其能否繼續稱霸國內投行圈對“三中一華”的固有格局造成影響，顯然已經兇多吉少。

所謂“三中一華”，是市場對中信證券、中金公司、中信建投和華泰證券的統稱，這四家券商曾長期牢牢占據著科創板IPO保薦機構前四名之位，直到在2020年下半年，海通證券突然殺出重圍，在今年前8個月的IPO保薦成績單中，海通證券已然以保薦28家IPO企業成功上市的亮眼成績，成為了僅次于中信證券的存在，將中信建投、華泰聯合及中金公司等昔日的“帶頭大哥”們拋至身后。

此外，根據相關的規定，此次海通證券雖然事涉奧瑞德光電被立案調查，但據叩叩財訊統計，由此其將波及的IPO項目將至少達到46家之多，而這46家企業的擬IPO申請，也將隨著海通證券的立案調查而隨之停擺。

1）45家擬IPO企業或將停擺

據《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則（2020年修訂）》64條規定，發行人的保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務機構或者相關簽字人員因首次公開發行并上市、上市公司發行證券、并購重組業務涉嫌違法違規，或者其他業務涉嫌違法違規且對市場有重大影響被中國證監會立案調查，或者被司法機關偵查，尚未結案的，“發行人、保薦人和證券服務機構應當及時告知本所，本所將中止發行上市審核。”

同樣，在《創業板股票發行上市審核規則》第六十四條規定中，也有同樣的規定，即發行人的保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務機構或者相關簽字人員因首次公開發行并上市、上市公司發行證券、并購重組業務涉嫌違法違規，或者其他業務涉嫌違法違規且對市場有重大影響被中國證監會立案調查，或者被司法機關偵查，尚未結案的，深交所也將中止其發行上市審核。

也就是說，目前，但凡由海通證券擔任IPO保薦工作的企業，其上市的進程都將馬上被“中止”，而何時得得以解禁重啟，則需根據海通證券被立案調查的進展推進。

近年來，海通證券在投行業務上的大爆發，使得其儲備的IPO項目頗豐，這也意味著此次遭受海通證券調查門影響的企業數也將是驚人的。

據叩叩財訊統計，目前在上交所主板IPO待審的隊伍中，有7家公司為海通證券擔任保薦人，這七家公司基本上皆是在2020年底至2021年6月間正式向證監會遞交的IPO申請，其中于2021年6月28日遞交上市材料的上海建科集團，是最近一家由海通證券擔任保薦機構的主板上市企業，除了海通證券外，申萬宏源亦是該項目的保薦方。

在深市主板中，海通證券的涉獵較少，僅有兩家擬上市企業由其擔任保薦機構，分別為新疆九州恒昌供應鏈管理股份有限公司和播恩集團，后者也是2021年6月28日才向證監會遞交上市申請。

以科創板為支點發力投行業務的海通證券，在科創板中，此次立案則可謂波及甚廣。

據叩叩財訊統計，目前科創板在審IPO項目中，至少有18家將面對停擺的命運，其中有8家已經通過上市委審核并有6家已經正式提請證監會注冊，另外10家處于已問詢狀態。

在9月7日剛剛在2021年科創板上市委第65次審議會議上獲得通過的山東天岳先進科技股份有限公司，可謂是這批遭受海通證券牽連的不幸者中的幸運兒。即便如此，其要想繼續推進其注冊工作，亦要等待海通證券調查的結束。不過，更讓其尷尬的是，其他未上會的企業，可以以更換保薦機構的方式規避掉海通證券立案的影響，但對于已經過會的企業而言，如果要更換保薦人，則可能將意味著重頭再走審核程序的“繁復”程序。

在創業板中，同樣有18家企業的擬IPO申請將因海通證券的立案而即將被暫時叫停，其中通過創業板上市委審核的共有6家且有1家已經提請了證監會注冊，11家處于已問詢狀態，1家早前便處于中止。

在創業板的這18家由海通證券擔任保薦機構的企業中，最新的審核動態便是惠州市華達通氣體制造股份有限公司，早前因其此次IPO擔任律師顧問的北京市天元律師事務所被中國證監會立案調查而被波及影響叫停，在9月7日，好不容易才剛剛于當日恢復審核，擔任其保薦工作的海通證券又因被立案幾乎無縫銜接又將面對被暫停的命運。

2）今年多次被證監會出具警示函

今年以來，海通證券被證監會多次出具警示函監管措施。

3月24日，證監會發文稱，經查，海通證券、海通資管及相關人員在開展投資顧問、私募資管業務過程中，未按照審慎經營原則，有效控制和防范風險，對市場造成嚴重負面影響。

證監會擬對海通證券采取責令暫停為機構投資者提供債券投資顧問業務12個月、增加內部合規檢查次數并提交合規檢查報告的監管措施，對海通資管采取責令暫停為證券期貨經營機構私募資管產品提供投資顧問服務12個月、責令暫停新增私募資管產品備案6個月的監管措施，對多名直接責任人及負有管理責任的人員采取認定為不適當人選2年等監管措施。

5月7日，證監會公告稱，發現海通證券公司及李明嘉、朱文杰在保薦星光農機股份有限公司申請非公開發行股票過程中，存在以下問題：

星光農機于2021年2月1日報送的非公開發行股票申請文件中，發行預案披露的認購對象浙江綠脈怡城科技發展有限公司的間接股東中車城市交通有限公司股權結構，與發行保薦工作報告中載明的中車城市交通有限公司股權結構不一致。

據此，證監會對海通證券公司及李明嘉、朱文杰采取出具警示函的行政監督管理措施。

同日，證監會對海通證券及江煌、張舒采取出具警示函的行政監督管理措施。

證監會公告稱，發現海通證券等保薦浙江方正電機股份有限公司申請非公開發行股票過程中，存在以下問題：

方正電機于2021年1月11日報送的非公開發行股票申請文件中，發行預案披露的認購對象卓越汽車有限公司的間接股東中車城市交通有限公司股權結構，與發行保薦工作報告載明的中車城市交通有限公司股權結構不一致。

李明嘉、朱文杰、江煌、張舒等保薦人落在同一處“坑”，即中車城市交通有限公司股權結構，是否盡到保薦人的責任呢？海通證券是否需要加強對保薦人的管理呢？

除了被出具警示函之外，海通證券的評級也遭到下調。7月23日晚間，證監會公布了2021年證券公司分類結果，海通證券評級從AA級變更為了BBB級。

根據《證券公司分類監管規定》，證券公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類11個級別，意味著海通證券直接降了兩級。