據彭博社報道，國內租車平臺一嗨租車最快將于今年底登陸港交所，擬融資10億美元，并尋求50億美元估值。對此，一嗨租車相關負責人日前向《每日經濟新聞》記者回應稱：“確有上市計劃，但時間尚不確定。”

此次并非一嗨租車首次上市。2014年11月18日，一嗨租車成功在紐交所掛牌上市，股票代碼為“EHIC”，成為中國首家登陸美股市場的租車企業。

一嗨租車紐交所上市文件顯示，一嗨租車當時以每股12美元價格發行1000萬股美國存托股票，融資約1.2億美元。但一嗨租車在紐交所上市后，其股價常年低于發行價，業績表現也遠遜色于競爭對手神州租車。

此次選擇在港交所上市，一嗨租車意在尋求更為合理的估值。一嗨租車創始人、CEO章瑞平回應稱，一直以來一嗨租車的市值被美股市場嚴重低估。中國是新興市場，行業在不斷高速發展，美國的估值方式并不適用于一嗨。

而就在一嗨租車傳出計劃登陸港交所之際，神州租車與收購方剛剛完成私有化交易，于7月從港交所退市。公開資料顯示，一嗨租車與神州租車當前擁有共同的投資方——安博凱。基于此，有觀點認為，安博凱或將推動一嗨租車與神州租車進行業務合并，以應對領域內其他對手的競爭。

對此，上述一嗨租車相關負責人告訴記者：“不清楚此事，（我們）專注發展自身業務。”

而截至《每日經濟新聞》記者發稿，神州租車方面未予答復。

尋求合理估值赴港上市

雖然早已登陸美股，但一嗨租車的表現并不出彩。

wind數據顯示，在2014年~2017年4年間，除了2015年凈利潤達到6.96億元高位，一嗨租車其余3年盈利數據均處于低位；與其國內最大競爭對手神州租車相比，在2015年~2017年3年間，一嗨租車營收、凈利潤等核心財務數據遠低于神州租車。

此外，一嗨租車股價常年在10美元/ADS徘徊，遠低于12美元/ADS的發行價。直到2017年年末之后，一嗨租車的股價才站穩10美元/ADS上方。

也是在同一時期，市場上開始傳出一嗨租車即將私有化的消息，并在次年得到驗證。2018年4月6日，一嗨租車宣布與Teamsport Parent Limited達成并購協議，后者將以每股普通股6.75美元現金收購一嗨租車。2019年2月，一嗨租車宣布與Teamsport Bidco Limited合并，成為Teamsport Parent Limited（由章瑞平組建，其他成員包括霸菱亞洲和安博凱）的全資子公司，完成私有化交易并正式于美股退市。

美股市值表現不佳，成為一嗨租車退出紐交所、進軍港交所的直接原因。“美股市場把一嗨與美國成熟市場的企業放在同一維度看待，一嗨市值被嚴重低估。美國租車市場經過近百年的發展，增長維持在個位數。中國是新興市場，還在不斷高速向前發展。再用那種估值方式，對一嗨顯然不合理。此外，上市也可以給投資者提供流動性。”章瑞平接受媒體采訪時表示。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林對記者表示：“最近國內企業赴美上市的限制有所增加，且國內對赴美上市企業數據的監管也在強化。從這個角度看，一嗨租車在港股上市更為合理。”

“當前港股只是與中國投資者距離更近，但其估值體系和美股是類似的。并且由于港股流動性更低，企業估值甚至比美股還要謹慎。”在盤和林看來，一嗨租車赴港上市，在市值上和美股可能并無差別。

章瑞平則認為，上市意味著一嗨租車再次成為公眾公司，這有利于進一步提高企業的品牌知名度。此外，上市也可以給投資者提供流動性。

不過，一嗨租車此次尋求上市并非出于融資目的。據一嗨租車方面透露，今年5月、6月，一嗨租車新發行3億美元和1.5億美元債券均獲10倍以上的超額認購，融資并非要緊事項。

“一嗨租車的現金流充裕，現有融資渠道、工具包括海外公開債等，完全可以滿足發展需求。但對于具體上市時間、融資金額和估值等，要看市場環境等因素。”章瑞平接受媒體采訪時曾表示。

一嗨與神州要合并？

與一嗨租車相比，其老對手神州租車的市場表現要更加亮眼，但在資本市場的經歷卻與一嗨租車有相似之處。

公開信息顯示，神州租車于2007年成立，較一嗨租車晚一年。2014年9月，神州租車登陸港交所，成為國內首家上市的租車企業，較一嗨租車早兩個月。而在一嗨租車退市兩年后，神州租車也于近日宣布完成私有化，從港交所退市。

今年7月5日，神州租車發布公告稱，要約人Indigo Glamour Company Limited（MBK Partners下屬子公司）對于神州租車的強制性收購已于2021年7月5日完成，所有余下要約股份已過戶予要約人。至此，神州租車完成私有化，成為MBK Partners（安博凱）全資附屬公司，并自2021年7月8日上午9時起從香港聯交所退市。

十多年來，一嗨租車和神州租車作為彼此最主要的競爭對手，在資本市場的動作備受矚目。隨著神州租車私有化的完成，業內對這兩家租車公司未來發展的猜測也開始浮出水面。

有觀點認為，為應對疫情對租車行業的沖擊并更好地發展業務，一嗨租車與神州租車可能合并其租車業務。盡管這一說法并未得到雙方的肯定，但有跡象表明，兩家公司正走得越來越近。

公開信息顯示，2019年2月，一嗨租車宣布與Teamsport Bidco Limited合并，成為Teamsport Parent Limited（由章瑞平組建，其他成員包括霸菱亞洲和安博凱）的全資子公司，完成私有化交易并正式于美股退市；今年7月5日，神州租車發布公告稱，已完成私有化并成為安博凱的全資附屬公司，并自2021年7月8日上午9時起從香港聯交所退市。由此可見，兩家公司私有化背后，都有安博凱的身影。

據了解，安博凱（全稱為安博凱直接投資基金，MBK Partners，L.P．）成立于2005年，是一個專注于東亞地區（大中國區、日本和韓國）的大型獨立直接投資基金。有觀點認為，安博凱或將推動一嗨租車與神州租車進行業務合并，以應對領域內其他對手的競爭。

對于業務合并的猜測，上述一嗨租車相關負責人對記者表示：“尚不清楚該事項，（一嗨租車）專注做好自身業務。”而神州租車方面則暫未回應。

新玩家致傳統企業承壓

無論是剛剛退市的神州租車，還是計劃再次上市的一嗨租車，在疫情影響之外，兩家租車企業還共同面臨行業新興競爭對手的挑戰。

公安部交通管理局數據顯示，2019年，我國有駕照無車人群數量至少為1.4億，潛在租車客群規模龐大。在此背景下，近年來國內多家科技公司、汽車企業相繼推出汽車租賃平臺，參與到租車行業的競爭之中。

Mob研究院的統計數據顯示，2020年，以一嗨租車、神州租車為代表的連鎖租車企業用戶規模占整體45%，凹凸租車等互聯網創業平臺用戶規模占比為30%，EVCARD等汽車廠商旗下平臺用戶規模為15%。在用戶規模方面，盡管一嗨租車與神州租車仍占據優勢，但這一優勢正逐漸縮小。

在一眾新興租車平臺中，寶能汽車旗下租車平臺聯動云、首汽集團旗下平臺GoFun、上汽集團旗下平臺EVCARD等已在用戶規模、品牌知名度等方面嶄露頭角，并逐漸對一嗨租車和神州租車形成挑戰。

用戶規模之外，租租車、小靈狗出行、聯動云租車等多家新興租車平臺近年來還先后獲得巨額融資，其在車型數量及網點布局方面正快速逼近頭部玩家。而無人值守、自動取還等互聯網技術的加持也使得這些新興玩家得以快速起步。如寶能汽車集團旗下租車平臺聯動云租車成立于2016年，在短短5年時間里，聯動云租車已進駐全國360余座城市，用車網點超過40000個。

業內有分析認為，相較傳統租車企業，部分共享汽車品牌費用更低、取還車程序更為便捷。

此外，攜程、同程等旅游平臺也入局租車市場，搶食這一細分領域。眾多新興租車平臺或是背靠車企、或是背靠互聯網科技公司，在品牌知名度和資金支持上都能夠獲得顯著優勢，這對傳統租車企業形成了一定壓力，傳統租車企業尋求業務合并或成最優解。

“由于租車行業當前尚未殺出頭部企業，租車企業合并能夠增強企業經營效益。不過，企業合并可能會在反壟斷方面被更多關注。因此合并雖然有利于經營，但是要考慮的因素還是比較多。”盤和林對《每日經濟新聞》記者表示。