8月14日，香港交易所（00388.HK）官方微信公眾號發布消息，香港新股市場持續活躍，今年前七個月共迎來66家新上市公司，共集資2532億港元，較去年同期增加85%。

稍早前，8月11日午間，香港交易所公布2021年中期業績。2021年上半年收入及其他收益和溢利均創半年度新高紀錄，期內收入達109.09億港元，較2020年上半年上升24%，較2020年下半年創下的最高紀錄上升5%。股東應占溢利達66.10億港元，較2020年上半年上升26%，為歷年最高，主要受惠于日均成交為歷來最高。

香港交易所集團行政總裁歐冠升表示，香港交易所今年錄得歷來最佳半年度表現。在新股市場暢旺、市場交投活躍及滬深港通的強勁增長帶動下，期內收入及溢利皆創出新高。面對未來宏觀環境的重重挑戰將會沉著應對，繼續致力提升市場吸引力，回應客戶所需，推動業務穩步向前。

中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所研究員、注冊國際投資分析師余洋在接受《華夏時報》記者采訪時表示，港交所半年報的業績預增說明香港資本市場仍保持了相當的發展潛力，香港仍是最有競爭力的全球金融中心之一。

中期業績多項指標創新高

根據港交所2021中期業績報告，2021年上半年，港交所平均每日成交金額達到了1882億港元，與去年同期相比增長60%，創下半年度新高。衍生產品市場期貨及期權平均每日成交合約為1,204,798 張，按年分別上升60%及3%。其中，平均每日成交金額創新高令交易及結算費增加，加上存管、托管及代理人服務費上升，帶動主要業務收入較2020年上半年上升27%。

另一方面，上半年香港新股集資市場發展蓬勃，共迎46只新股在港上市，包括4家生物科技公司、4家來港作第二上市的發行人及3家采用不同投票權架構的公司。前六個月首次公開招股集資總額達2120億港元，為去年同期的兩倍多。按期內首次IPO集資額計算，香港交易所位列全球第三。

滬深港通及債券通今年持續強勁發展，前者收入及其他收益創半年度新高紀錄，達13.20億港元，較2020年上半年上升78%。通過滬深港通獲得的收入占比與去年同期相比上升4個百分點，該分部占集團今年上半年收入及其他收益總額的12%，去年同期該比例為8%。南向港股通、北向滬股通和深股通的成交金額均創新高。

其中，北向交易的平均每日成交金額達人民幣1140億元，較去年同期增長54%。南向金額為481億港元，較去年同期增長132%。相關收入達13.2億港元，較去年同期增長78%，其中10.18億港元來自交易及結算活動。

據了解，上半年港交所與上交所、深交所繼續密切合作，共同完善互聯互通機制，包括擴大北向及南向交易合格股票范圍。2月1日，科創板上市的合資格A股納入滬港通股票范圍，其對應的H股亦納入港股通范圍。

此外，債券通交易亦增長迅速，成交量及投資者數目均創新高。債券通的平均每日成交金額為266億元人民幣，同比增加34%。

營運支出方面，今年上半年較2020年上半年上升9%。若不計算香港交易所慈善基金的慈善捐款，營運支出上升7%，源于雇員費用及資訊技術成本增加；EBITDA利潤率為79%，較2020年上半年及全年上升2%。基本每股盈利5.22港元，宣派中期股息每股4.69港元。

余洋分析認為，港交所業績預增的原因有三個方面，一是上半年香港市場交易活躍，日均成交額創新高，使交易及結算費以及存管、托管及代理人服務費上升，帶動主要業務收入同比上升27%；二是A股交易活躍使北向和南向交易成交額均創新高，滬深港通業務收入同比大幅提升；三是債券通及股票期權合約成交和收入保持強勢增長。

英大證券首席經濟學家李大霄在接受《華夏時報》記者采訪時表示，一是天量的中概股回歸，這是港交所中期業績創新高的前提條件；二是港股交易的天量出現；三是南下資金的充裕，這三方面綜合作用造就了2021上半年港交所業績的超預期。

港交所下半年走勢如何？

據了解，自2018年起，港交所啟動具有顛覆性的上市改革，一項是允許未有收入的生物科技公司赴港上市；另一項是放開同股不同權架構的新經濟公司上市，并允許符合資格的海外上市公司來港二次上市。

今年3月31日，港交所進一步提出了優化和簡化海外發行人赴港上市制度的咨詢文件，建議大幅放寬中概股赴港二次上市的限制，以吸引更多公司赴港上市。其中包括在二次上市要求中取消對采用同股同權架構的公司需屬創新產業的限制，以吸引優質傳統行業；雙重主要上市企業可保留不同投票權（WVR）架構、可變利益實體（VIE）架構，即使日后在海外退市，也仍可繼續保留其不同投票權架構。

5月20日，港交所發布聯交所兩項新規定，將在主板上市申請人的盈利規定調高60%，三年累計盈利不得低于8000萬港元；對違反上市規則的紀律處分范圍擴大至高級管理人員。

7月6日，港交所宣布，將推出全新平臺FINI（Fast Interface for New Issuance），以全面簡化及數字化香港的首次公開招股程序。香港目前實行T+5結算周期，而FINI框架咨詢文件建議將這一周期縮短至T+1。經咨詢市場并考慮到市場意見及運營需求后，香港交易所將著手落實FINI作為日后所有香港首次公開招股的統一處理平臺。

在8月4日香港交易所與中國證券投資基金業協會合辦的私募股權投資基金與香港資本市場協同發展私享會上，港交所董事總經理、銷售及市場推廣部聯席主管鮑海潔表示，截至7月31日，港交所自上市新規推出以來已迎來73家醫療健康和生物科技公司在香港上市，融資額達2270億港元。同時，三年來共有14家中概股公司選擇來香港第二上市。

余洋表示，中概股選擇在香港二次上市已成為潮流。2021年以來已有包括百度集團、嗶哩嗶哩、攜程集團、汽車之家、小鵬汽車、理想汽車等中概股到香港二次上市，為將來可能在美國市場退市提前做好準備。

“香港作為最主要的人民幣離岸金融中心將充分利用其在資本管制、市場規則、服務配套、專業人才等方面的優勢以及既能自主可控又面向國際的獨特地位，成為中概股再次上市最主要的目的地之一。中概股在香港二次上市浪潮將進一步提升境內公司在香港市場中的重要性，同時也使得國內最有創新精神、發展活力和國際化視野的互聯網和生物醫藥等行業中的優秀企業云集香港市場，提升內地和全球資本對香港市場的關注程度和配置比例，進一步優化港股市場流動性。”余洋說。

展望港交所下半年發展，歐冠升在11日舉行的港交所2021年上半年業績報告發布會上表示，“立足中國”仍是集團主要優勢，希望將港交所打造成“未來的主流市場”。中國的資本市場將錄得非常顯著增長，根據內部估算，預期于未來十年中國資本市場的規模將增至逾100兆美元的規模。如此規模需要多個市場參與，香港能與內地等地市場互相補足，香港也能繼續發揮其獨特的優勢，如資訊及資金自由流動等，未來希望能與不同市場合作。

李大霄告訴本報記者，恒生科技指數從今年2月18日11001.78點下跌至今年7月27日6118.10點，下跌幅度48.8%接近一半，這是美股泡沫爆破的前兆，對港交所不應有過高的預期。下半年港交所增速可能會放緩，港股IPO市場熱度也有可能會有所回落。

同時，李大霄指出，美國對中概股友好程度下降，大量中概股回歸港股，香港股市管理層經過大刀闊斧的改革，已經具備了承接大量中概股的回歸市場條件，港股成為承接中概股回歸的主要市場，而2020年新股巨大獲利效應使得香港形成了前所未有的新股熱潮，大量的投資人熱衷打新追新炒新，加上新股納入指數速度提速，這是形成巨大泡沫的環境基礎，使得最保守最警惕的香港市場悄然失掉了保守特性，失掉了一直以來固有的警惕性，而市場最不缺乏的就是新股。

余洋認為，2021年下半年港交所大概率將維持穩健增長，但隨著市場結構的變化，港交所繼一季度創下日均交易額新高后，二季度有所回落，而隨著近一段時間南向資金流量的減少，短期再次達到一季度成交額峰值的難度比較大，預計全年業績增幅將小于半年業績增幅。