日前，近200家新三板掛牌公司在同一天變更持續督導主辦券商。

據掛牌公司公告披露，鑒于方正證券(7.290, 0.01, 0.14%)（維權）擬將其全國中小企業股份轉讓系統主辦券商推薦業務及人員整體轉移至民族證券，方正證券不再保留主辦券商推薦業務資格及業務。

公告稱，與方正證券簽署了附生效條件的《解除持續督導協議書》，并于2019年3月25日與民族證券簽署了附生效條件的《持續督導協議書》及《持續督導協議書之補充協議》。

長江商報記者發現，早在2014年8月1日，方正證券發行股份收購中國民族證券100%股權獲證監會核準批復。對于方正證券與民族證券的整合，當時方正證券董事長雷杰公開表示，民族證券將定位于專業投行子公司，未來或將把新三板業務注入民族證券。

然而多年來，方正證券雖全資控股民族證券，但早期股東因并購紛爭不斷，加上方正還控股瑞信方正證券，兩者之間并未進行業務整合。根據證監會要求，方正證券必須在控股民族證券5年內解決方正證券與瑞信方正、民族證券的同業競爭問題。

直至今年4月23日，方正證券發布公告稱，定于2019年5月24日清算完成后，實施經紀業務及客戶整體遷移合并，將民族證券的經紀業務及該業務相關客戶整體遷移合并入方正證券，方正證券的全國中小企業股份轉讓系統推薦業務則轉移至民族證券。

糾纏于內部調整的環境下，方正證券的業績自然不容樂觀。2018年，其實現營業收入57.23億元，同比下滑4.01%；歸母凈利潤更是同比下滑54.48%至6.61億元，形同腰斬。

“接手”民族證券經紀業務

根據當時的公告，方正證券將對已是全資子公司的民族證券進行凈資產減資及業務整合。該計劃分為兩個部分。一方面是資產負債表的調整，另一方面是業務、人員的調整。

具體來看，方正證券以轉移資產與負債的方式減少民族證券凈資產，其中民族證券將除證券承銷與保薦之外的各項業務對應的資產與負債（包括51家證券營業部）轉移至方正證券，方正證券通過接收上述資產與負債的方式收回對民族證券的部分出資，總金額不超過60億元（以交割時經審計的賬面凈值為準）。

而隨著上述證券承銷與保薦以外業務對應資產的轉移，民族證券的經紀、投顧、自營、資管、代銷、兩融等業務具體內容、客戶以及相關業務人員將全部轉移至方正證券。

有券商人士提及，民族證券所下設的51家證券營業部及其人員的轉移將成為上述經紀業務轉移的重點“抓手”，營業部是經紀業務的生命線。不僅如此，一些交叉業務，也有著營業部的推廣落地，而客戶掌握在營業部手上。

就在該方案公告后不久，2018年年底，方正證券收到湖南證監局對于方正證券收購民族證券51家營業部的核準。

公司處于調整期，方正證券的業績自然不容樂觀。

2018年，其實現營業收入57.23億元，同比下滑4.01%；歸母凈利潤更是同比下滑54.48%至6.61億元。值得關注的是，方正證券2018年應收款項為36.34億元，較上年末激增219.9%，主要系應收證券清算款、應收融資融券款、應收股票質押式回購交易款增加所致。

經紀業務或迎生機

雖然過去民族證券在內控、風控、治理上有一定問題，但是其經紀業務基礎并不差。

在相關調查、糾紛完結后，2018年其仍實現了新增客戶12.6萬戶、實現代理買賣證券業務凈收入3.06億元。截至2018年年末，其托管客戶總資產633.90億元，客戶總數162萬戶，融資融券余額37.79億元；融資融券年日均余額47.83億元。經紀業務（含信用業務）累計實現營業收入6.36億元。

目前，根據方正證券的安排，民族證券需要清理并提前停止港股通、股票期權、回購、開放式基金等跨期結算交收業務的代理服務。而實施客戶及業務整體遷移合并后，民族證券的客戶轉為方正證券的客戶并由方正證券提供相關服務。不過，若客戶不愿遷移并入轉為方正證券的，根據安排，則可辦理轉、銷戶手續。

“遷移工作對于公司的客戶規模以及客戶體驗的提升將帶來更多好處，一是基于方正證券的市場知名度和行業影響力，原民族證券經紀業務客戶在心理上不會有疑慮或反感；二是方正證券業務資質更全，并且在經紀業務上的資源投入必定能給遷移過來的客戶提供更優質的服務；三是民族證券和方正證券在歷史上都是獨立發展的，因此形成了各自的特點，比如在地域分布上就高度互補，合并后必定會產生良好的‘化學反應’。”方正證券方面相關人士提及。

數據上看，合并民族證券經紀業務后，方正證券的分支機構總數達到305家，在全國的網點布局得以擴大，對原方正證券網點布局的空白區域也進行了有效的補充，合并后，方正證券的經紀業務客戶總數也將達到1050萬。